博納影業2025中報解碼：短期承壓不改“穩”的定力與“進”的底氣

　　8月27日晚間，博納影業(001330.SZ)發布2025年上半年業績，報告期內，受益于公司電影院業務精細化運營帶來的降本增效、以及爆款劇集《上甘嶺》跨年度持續發行下的收益，公司實現營業收入6.73億元，同比上漲5.09%。

　　從數據看，博納影業二季度較去年同期實現虧損大幅度收窄，上半年歸母凈利潤虧損10.56億元主要是受一季度影響。此前一季報顯示，博納影業當季歸母凈利潤虧損9.55億元。

　　2025年上半年，中國電影市場呈現明顯的“冷熱不均”態勢。自1-2月爆發式增長后，3-6月表現冷淡，單月市場票房均在20億元以下。一方面《哪吒之魔童鬧海》以52.8%的票房份額占據寡頭優勢，另一方面，票房排名第2至第10的影片合計占比僅29.6%。

　　在此特殊背景下，受《蛟龍行動》上映票房不及預期等市場波動影響，博納影業2025年上半年業績面臨階段性壓力。

　　與此同時，博納影業此份半年報又傳遞出諸多新亮點，電影院業務營收同比增近8%，顯示出高質量韌性增長;AI業務加速落地，成立全資子公司博越星紀藍圖賦能影視“智作”;海外影片投資板塊實現收入1.59億元，有望分羹《阿凡達3》全球票房等。

　　面對快速變化的中國電影市場，博納影業作為影視行業龍頭與資本市場“老兵”，展現出深扎內容優勢的戰略定力與積極擁抱行業技術變革的創新活力，正努力走出了踐行長期主義的穩健步伐。

　　厚植“內容”優勢基因 進軍2000億多屏市場空間

　　冷熱交織的票房表現意味著市場不缺觀眾，而缺“好片”。這種局面下，如何擁抱新時代的觀眾、深耕未來的創作力量成為制片方競爭的關鍵戰場。

　　就此，博納影業給出了答案，“力圖當代化、年輕化，滿足當代觀眾的觀影訴求，吸引年輕群體的消費意愿”“著力推進青年導演計劃‘博納新力量’，以每年推出3部青年導演電影作為目標，為電影市場注入創新動能，也為新生代影人提供成長平臺”，這一系列“新”嘗試體現博納影業在多元化的題材嘗試之外，在新鮮敘事、美學與情感等方面的探索創新。

　　從片單來看，公司項目儲備仍然豐富。在充分聽取廣大觀眾建議下進行重新剪輯和技術升級的《蛟龍行動(特別版)》目前在全國點映中，已定檔8月30日全國上映。由曹保平執導的“灼心系列”犯罪懸疑電影《她殺》、年代諜戰大片《克什米爾公主號》、重大革命歷史題材影片《四渡》均已進入后期制作階段;《人體大戰》《村超》等影片均按計劃推進開發進度。

　　大屏電影之外，新生代觀眾娛樂消費習慣的轉變，新興碎片化娛樂形式的沖擊，以及技術創新帶來的機遇與挑戰，也在重塑著影視行業的格局。

　　博納影業董事長于冬今年在公開活動上表示，要打破公司作為傳統電影公司僅聚焦600億元票房的思維定式，積極布局由短劇、中劇集、長劇集組成的2000億元市場，拓展增量空間。報告期內，博納影業用“多點開花”的有效落地向市場印證了這一戰略的可行性。

　　2024年博納影業出品的重磅劇集《上甘嶺》實現了收視率、口碑雙豐收。上半年，《上甘嶺》進一步登陸甘肅衛視、山東衛視、云南衛視等衛視黃金檔開播，目前共計覆蓋17個省市及地方的衛視頻道并持續發行中，影響力穩步擴大。項目儲備方面，古裝歷史大劇《欽差大臣林則徐》、抗戰史詩劇《東江縱隊》等多個長篇劇集項目在穩步推進中。

　　此外，公司充分利用其積累二十余年的電影級制作經驗與優勢全面賦能短劇創作，打造差異化優勢，將電影級美學注入多屏場景，推動短劇精品化升級。與抖音紅果短劇、浙江衛視聯合出品的全網首部反網暴題材精品短劇《天羅地網》已經于8月8日上線開播，截至發稿累計熱度近三千萬。

　　三星堆IP系列短劇續作，《三星堆:未來啟示錄》第二季已制作完成并拿到廣電部門《網絡劇片發行許可證》，其預告片已分別在2025中國科幻大會和第十五屆北京國際電影節科技論壇公開亮相。

　　通過布局影視全內容形式，即“電影+長短劇集”協同發展的內容矩陣，博納影業向2000億市場全面進發，積極把握多屏媒介內容的發展機遇，提升內容產品的商業化價值和內部協同效應。