首都在線披露中報(bào)：智算業(yè)務(wù)占比提升，有望成為公司核心增長(zhǎng)引擎

　　8月21日晚，首都在線(股票代碼：300846.SZ)披露了2025年半年度報(bào)告。根據(jù)公告，首都在線上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.29億元，凈利-0.66億元，同比縮虧25.83%。自2024年以來(lái)，公司實(shí)現(xiàn)持續(xù)縮虧，經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)逐步向好。

　　與此同時(shí)，當(dāng)晚首都在線還發(fā)布了《2025年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》，業(yè)績(jī)考核目標(biāo)中提到2025年至2027年較2023年歸母凈利潤(rùn)縮虧50%、80%、100%，業(yè)績(jī)有望持續(xù)向好發(fā)展。此外，公司執(zhí)行總裁姚巍占首次授予總量比例為28.83%，充分彰顯了核心骨干、技術(shù)人員對(duì)于公司發(fā)展的信心。

　　近年來(lái)，傳統(tǒng)IDC業(yè)務(wù)依然面臨著競(jìng)爭(zhēng)激烈、供給結(jié)構(gòu)性失衡等挑戰(zhàn)。但與此同時(shí)，大模型、AI應(yīng)用、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)的崛起，使得數(shù)據(jù)量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，對(duì)數(shù)據(jù)處理速度和效率提出了更高要求，智算云及AIDC的需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

　　對(duì)此，首都在線及時(shí)作出戰(zhàn)略性調(diào)整，提出“一云多模+一云多芯+一云多池”全面智算轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略：一方面，公司與國(guó)內(nèi)頭部大模型廠商建立深度戰(zhàn)略合作，大力拓展智算云業(yè)務(wù)，在八大核心樞紐節(jié)點(diǎn)規(guī)劃自建AIDC，夯實(shí)算力底座;另一方面，公司策略性收縮部分低毛利的傳統(tǒng)IDC業(yè)務(wù)，以“扭虧為盈”核心業(yè)績(jī)目標(biāo)，踐行高質(zhì)量發(fā)展路徑。

　　2025年上半年，公司智算業(yè)務(wù)占比已接近兩成，AIDC項(xiàng)目按規(guī)劃持續(xù)有序推進(jìn)，這正是公司面對(duì)下游行業(yè)需求變遷，作出的前瞻性調(diào)整。

　　首都在線作為國(guó)內(nèi)較早的全球云網(wǎng)一體化云計(jì)算服務(wù)商，業(yè)務(wù)范圍遍及50多個(gè)國(guó)家地區(qū)，在全球布局設(shè)有24個(gè)全球公有云地域，近100個(gè)全球公有云可有區(qū)，近100條專線海纜使用權(quán)，上千個(gè)邊緣算力節(jié)點(diǎn)覆蓋。目前，公司已經(jīng)部署了6個(gè)規(guī)模以上的智算節(jié)點(diǎn)，能夠提供全球互聯(lián)的基礎(chǔ)設(shè)施。

　　報(bào)告期內(nèi)，首都在線繼續(xù)深化與慶陽(yáng)市合作，推進(jìn)大型智算集群建設(shè)，并積極參與京西智谷人工智能計(jì)算中心建設(shè)，啟動(dòng)了懷來(lái)數(shù)據(jù)中心建設(shè)工程，進(jìn)一步夯實(shí)了公司的智算資源儲(chǔ)備，為大模型應(yīng)用落地提供強(qiáng)有力的基礎(chǔ)底座支撐。

　　隨著大模型底層技術(shù)加速迭代、AI應(yīng)用在千行百業(yè)持續(xù)涌現(xiàn)、中國(guó)AI應(yīng)用出海步伐加快，對(duì)智算算力的需求也將呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)攀升。多重紅利疊加下，智算業(yè)務(wù)有望成為首都在線未來(lái)增長(zhǎng)的核心引擎，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定提升。

　　大模型技術(shù)迭代更新，推動(dòng)上游算力強(qiáng)勁發(fā)展

　　在過去一段時(shí)間里，底層大模型技術(shù)的更新迭代成為智算業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

　　2022年，ChatGPT的問世瞬間點(diǎn)燃了全球?qū)τ谏�成式AI的熱情，其強(qiáng)大的語(yǔ)言交互能力與廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景，讓各界看到了人工智能發(fā)展的潛力，進(jìn)而讓資本市場(chǎng)對(duì)于算力相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了長(zhǎng)期向好的預(yù)期。今年年初，DeepSeek的橫空出世，憑借其創(chuàng)新的架構(gòu)設(shè)計(jì)、優(yōu)化的訓(xùn)練策略及出色的算法，在降低算力成本的同時(shí)，展現(xiàn)出媲美頂尖模型的性能，又一次在資本市場(chǎng)掀起波瀾。

　　底層大模型技術(shù)的每一次進(jìn)階，都伴隨著模型性能的飛躍式提升，使得模型在運(yùn)行過程中對(duì)算力的需求呈幾何倍數(shù)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，從語(yǔ)言模型到多模態(tài)延伸，大模型的技術(shù)更迭拓展了AI的應(yīng)用邊界，催生諸多新興應(yīng)用場(chǎng)景，進(jìn)而帶動(dòng)算力需求進(jìn)一步提升。

　　如今，AI行業(yè)熱度不減，DeepSeekV3.1版本正式發(fā)布，新版本采用混合推理架構(gòu)，支持思考與非思考模式的自由切換，響應(yīng)效率顯著提升。近期人工智能巨頭OpenAI也推出了GPT-5，各類智能體如雨后春筍般涌現(xiàn)，AI正以前所未有的速度深度融入生產(chǎn)生活的各個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)算力的需求也將與日俱增。由工信部門等六部門聯(lián)合印發(fā)的《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》中提出要求到2025年，算力規(guī)模有望接近300EFLOPS，其中智能算力的占比要達(dá)到35%。

　　對(duì)此，首都在線敏銳察覺市場(chǎng)需求變化，早在2023年便開始全面向智算業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，憑借全球互聯(lián)、異構(gòu)池化、統(tǒng)一調(diào)度等核心能力，依托智能高效的云端算力服務(wù)，基于現(xiàn)有資源基礎(chǔ)，構(gòu)建融合智算云，提供“云、智、網(wǎng)”一體化服務(wù)，助力人工智能產(chǎn)業(yè)化和千行百業(yè)智能化。今年上半年，首都在線智算云業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11,518.92萬(wàn)元萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)34.64%，有望成為公司業(yè)務(wù)發(fā)展的核心引擎。

　　圍繞智算云業(yè)務(wù)，首都在線已推出智算容器云、向量數(shù)據(jù)庫(kù)、MaaS平臺(tái)、AI Infra平臺(tái)等產(chǎn)品，搭建了智算云全棧服務(wù)體系。目前，首都在線的MaaS平臺(tái)已完成對(duì)DeepSeek-R1、智譜、Llama等20余個(gè)國(guó)內(nèi)外主流大模型的云上部署，支持國(guó)內(nèi)外主流大模型的快速加載與切換。在技術(shù)適配領(lǐng)域，首都在線成功實(shí)現(xiàn)對(duì)華為昇騰、燧原等國(guó)產(chǎn)GPU的全面適配與性能調(diào)優(yōu)，支持國(guó)內(nèi)外主流芯片在統(tǒng)一云平臺(tái)運(yùn)行。

　　未來(lái)，隨著人工智能技術(shù)迭代和應(yīng)用發(fā)展，智能算力需求將持續(xù)釋放，智算云業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)有望帶動(dòng)首都在線業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定提升。

　　布局“東數(shù)西算”核心樞紐，夯實(shí)智算儲(chǔ)備把握先機(jī)

　　目前，圍繞“東數(shù)西算”核心樞紐，首都在線在政策利好、電力充沛、需求旺盛的地區(qū)布局了多個(gè)智算集群，助力“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”“算電協(xié)同”深度融合。公司在國(guó)內(nèi)華北、華南、華東、西北等國(guó)內(nèi)區(qū)域和海外美國(guó)中南部等區(qū)域成功搭建6個(gè)智算集群節(jié)點(diǎn)，管理算力芯片2萬(wàn)多片，提供全球互聯(lián)的基礎(chǔ)設(shè)施。

　　上半年，首都在線還啟動(dòng)了懷來(lái)數(shù)據(jù)中心建設(shè)工程。懷來(lái)數(shù)據(jù)中心位于“東數(shù)西算”八大核心樞紐張家口數(shù)據(jù)中心集群，是公司自建數(shù)據(jù)中心的重點(diǎn)項(xiàng)目之一。張家口懷來(lái)作為京津冀算力樞紐的重要組成部分，在承接算力需求、提供綠色能源等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。從地域來(lái)看，懷來(lái)與北京市延慶區(qū)、昌平區(qū)、門頭溝區(qū)接壤，數(shù)據(jù)從北京使用終端傳至懷來(lái)數(shù)據(jù)中心服務(wù)器計(jì)算，再傳回終端，時(shí)延可控制在3毫秒以內(nèi)，地理優(yōu)勢(shì)突出。從環(huán)保角度來(lái)說(shuō)，張家口等地的風(fēng)能、太陽(yáng)能等可再生能源豐富，平均氣溫只有9.1℃，可實(shí)現(xiàn)大幅度降低數(shù)據(jù)中心散熱能耗，有利于數(shù)據(jù)中心實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展。

　　懷來(lái)數(shù)據(jù)中心完工后，首都在線有望通過整合北京門頭溝及內(nèi)蒙古地區(qū)的算力資源，構(gòu)建起“環(huán)京3毫秒算力圈”，充實(shí)京津冀算力網(wǎng)絡(luò)儲(chǔ)備力量，并形成覆蓋華北、輻射全國(guó)的智算服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，使公司在為政府、企業(yè)、大模型提供智算服務(wù)時(shí)更具有競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向高附加值領(lǐng)域升級(jí)。

　　甘肅慶陽(yáng)節(jié)點(diǎn)是首都在線智算集群的戰(zhàn)略要地。在慶陽(yáng)，公司憑借優(yōu)化卡間互聯(lián)拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)、運(yùn)用動(dòng)態(tài)負(fù)載感知及高效并行化策略，成功構(gòu)建近萬(wàn)卡高速互聯(lián)推理集群。上半年，公司繼續(xù)深化與慶陽(yáng)市政府合作，推進(jìn)大型智算集群建設(shè)，并在政務(wù)場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)了DeepSeek全量部署，強(qiáng)化慶陽(yáng)節(jié)點(diǎn)的核心樞紐功能。

　　在北京門頭溝，首都在線成功打造北京首個(gè)以“國(guó)產(chǎn)芯片+全棧生態(tài)”為核心的全國(guó)產(chǎn)化自主創(chuàng)新算力中心，是公司布局的首個(gè)重要信創(chuàng)算力集群。在該項(xiàng)目中，首都在線與華為、北京昇騰創(chuàng)新中心等合作伙伴，攜手搭建了華為昇騰AI基礎(chǔ)軟硬件全棧生態(tài)，達(dá)成從硬件和軟件自主可控到商用落地輸出的完整技術(shù)和商業(yè)閉環(huán)。

　　堅(jiān)定全球化布局，鏖戰(zhàn)海外更廣闊市場(chǎng)

　　2024年全球計(jì)算設(shè)備算力總規(guī)模突破1.8ZFlops，較2023年同比激增32%。這一增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超全球GDP增速，印證了算力作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心生產(chǎn)力的地位。根據(jù)IDC預(yù)測(cè)，2025年全球數(shù)據(jù)總量將突破180ZB，相當(dāng)于把人類歷史上所有印刷書籍的數(shù)據(jù)量放大1000倍。電商平臺(tái)每秒處理萬(wàn)級(jí)訂單需要實(shí)時(shí)算力支撐、自動(dòng)駕駛汽車每小時(shí)產(chǎn)生10GB數(shù)據(jù)依賴邊緣算力即時(shí)分析、智慧城市建設(shè)更要求算力網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)毫秒級(jí)響應(yīng)，這些都將成為算力需求的核心驅(qū)動(dòng)力。

　　與此同時(shí)，新興國(guó)家尤其是東南亞地區(qū)，由于具有龐大的年輕網(wǎng)民基數(shù)，并且電商、移動(dòng)支付、在線娛樂等數(shù)字化服務(wù)普及率快速提升，其算力需求正呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)估計(jì)，東南亞數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模到2030年將擴(kuò)張至約300億美元，年均增速在15%以上。目前，馬來(lái)西亞、泰國(guó)、越南等國(guó)家也相繼發(fā)布了有關(guān)數(shù)據(jù)中心的支持政策，市場(chǎng)前景廣闊。

　　早在2012年，首都在線就堅(jiān)定了全球化布局的路線，分別在達(dá)拉斯、法蘭克福、新加坡等地部署了境外云計(jì)算網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)。在海外，首都在線率先落地了北美達(dá)拉斯智算節(jié)點(diǎn)，并計(jì)劃在東南亞、歐洲等全球熱門出海區(qū)域持續(xù)擴(kuò)大智算業(yè)務(wù)覆蓋力度，捕捉海外智算風(fēng)口以及中國(guó)應(yīng)用出海的需求，進(jìn)一步鞏固全球范圍的智算競(jìng)爭(zhēng)力。

　　目前，首都在線在北京、美國(guó)、香港、新加坡、上海、廣州、海南等地?fù)碛?0余家分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍遍及50多個(gè)國(guó)家，在國(guó)內(nèi)以及海外三大核心地域美洲、歐洲、亞太設(shè)有上千個(gè)邊緣算力節(jié)點(diǎn)，只需3-5分鐘即可完成全球業(yè)務(wù)的多點(diǎn)部署，為眾多優(yōu)秀企業(yè)的出海提供全棧產(chǎn)品服務(wù)體系。

　　上半年，首都在線加大了與泛互聯(lián)網(wǎng)客戶、大模型公司和AIGC應(yīng)用企業(yè)的合作力度，并持續(xù)開拓新客戶。如今，中國(guó)大模型及AI應(yīng)用正加速出海，在東南亞、中東、歐洲等地區(qū)的滲透率持續(xù)提升，催生了海量的全球化算力與云服務(wù)需求。作為國(guó)內(nèi)較早的全球云網(wǎng)一體化云計(jì)算服務(wù)商，首都在線正積極布局全球節(jié)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)，針對(duì)性解決跨境數(shù)據(jù)合規(guī)、多區(qū)域資源協(xié)同等痛點(diǎn)，為出海企業(yè)提供更低延遲、高可靠的算力支撐，助力中國(guó)AI技術(shù)在全球市場(chǎng)落地，鏖戰(zhàn)海外更廣闊的市場(chǎng)。