資本開支結(jié)構(gòu)性變革 三大運(yùn)營(yíng)商瞄準(zhǔn)價(jià)值經(jīng)營(yíng)

　　對(duì)于ICT基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商而言，運(yùn)營(yíng)商的資本開支就是“糧倉”，在一定程度上決定了今年的業(yè)績(jī)會(huì)有怎樣的發(fā)展空間，備受企業(yè)關(guān)注，還有資本市場(chǎng)的關(guān)注，如果哪一天ICT上市企業(yè)出現(xiàn)“閃崩”可以去看看是不是“糧倉”里的糧少了。

　　日前，國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商公布2023年上半年業(yè)績(jī)，同時(shí)也公布了上半年各自花了多少錢，把錢花在了哪里。并對(duì)下半年和未來兩三年的錢怎么花有了一個(gè)初步的規(guī)劃，想著怎么把錢都花在刀刃上，以期實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最大化。

　　5G投資高峰期已過

　　從整體數(shù)據(jù)上看，三大運(yùn)營(yíng)商上半年的資本開支整體是下降的，特別是中國(guó)移動(dòng)一家的降幅有點(diǎn)大，另外兩家則是相對(duì)比較平穩(wěn)。

　　具體來看，今年上半年中國(guó)移動(dòng)的資本開支814億元，其中5G網(wǎng)絡(luò)投資423億元，而去年同期這個(gè)數(shù)字是581億元，很直觀地說明中國(guó)移動(dòng)資本開支的減少歸因于5G投資的減少。

　　中國(guó)電信上半年在移動(dòng)網(wǎng)的投資是176億，去年同期在5G的投資是175億，如果算上4G相關(guān)投資，今年在5G的投資應(yīng)該也是減少的;中國(guó)聯(lián)通上半年在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的投資是77億，去年同期是104億，

　　用中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)楊杰在業(yè)績(jī)說明會(huì)上的話說，5G投資高峰期已過，“今后1—2年CAPEX(資本支出)占收比將逐年下降，但幅度不會(huì)很大，預(yù)計(jì)2024、2025年降到20%以下。”

　　可以看到，隨著5G商用進(jìn)入第5個(gè)年頭，最花錢的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的覆蓋日漸完善，資本開支也逐步減少。而面向ToB的5G專網(wǎng)，基本都是以項(xiàng)目制交付，相關(guān)5G基礎(chǔ)設(shè)施的量沒有公網(wǎng)那么大，不足以補(bǔ)上整體下滑帶來的空缺。

　　截至今年6月底，中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)累計(jì)建成開通5G基站176.1萬個(gè)，已經(jīng)是全球規(guī)模最大的5G網(wǎng)絡(luò)。中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通持續(xù)深化共建共享，不斷完善5G覆蓋深度與厚度，建成5G基站超過115萬站，同時(shí)加快推進(jìn)4G中頻一張網(wǎng)整合，累計(jì)共享4G基站超過200萬站。

　　資本開支結(jié)構(gòu)性變革

　　既然5G投資高峰期已經(jīng)過去，也能明顯感覺到運(yùn)營(yíng)商對(duì)于移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)資本開支的下降，但是如果拋開5G的投資，在賦能數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的算網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施的投資，有著非常明顯的增長(zhǎng)。

　　還是先以體量最大的中國(guó)移動(dòng)為例，今年上半年5G投資相比去年同期減少158億，整體資本開支比去年同期減少106億，從數(shù)字就能直接反映出，中國(guó)移動(dòng)正在其他領(lǐng)域加大投資。

　　雖然各家的說法有所不同，但萬變不離其宗，都是關(guān)于云網(wǎng)、算力網(wǎng)絡(luò)等方面的投資。值得一提的是，這也已經(jīng)成為除了移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)投資之外占比第二大的資本開支，而在中國(guó)聯(lián)通則是躍居第一。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)移動(dòng)在算網(wǎng)發(fā)展方面持續(xù)引領(lǐng)，今年上半年對(duì)外可用IDC機(jī)架增長(zhǎng)1.1萬架，累計(jì)47.8萬架;算力服務(wù)器增加超過9.1萬臺(tái)，累計(jì)投產(chǎn)算力服務(wù)器超80.4萬臺(tái);算力規(guī)模提升1.4EFLOPS，累計(jì)9.4EFLOPS。同時(shí)，打造“1-5-20ms”三級(jí)算力時(shí)延圈，網(wǎng)內(nèi)平均時(shí)延下降22%。此外持續(xù)擴(kuò)大能力中臺(tái)應(yīng)用。

　　中國(guó)電信今年上半年在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化相關(guān)資本開支118億元，提升4.1p.p.，上半年智算新增1.8EFLOPS，達(dá)到4.7EFLOPS，增幅62%;通算新增0.6EFLOPS，達(dá)到3.7EFLOPS，增幅19%。對(duì)外可用IDC機(jī)架53.4萬架，熱點(diǎn)區(qū)域新增占比超過70%，打造東西向1/10/15ms、南北向1/5/20ms時(shí)延圈。

　　中國(guó)聯(lián)通是聚焦四張精品網(wǎng)絡(luò)，除了5G網(wǎng)絡(luò)之外，寬帶精品網(wǎng)、政企精品網(wǎng)、算力精品網(wǎng)也是重中之重。算力精品網(wǎng)方面，上半年聯(lián)通云池覆蓋城市新增32個(gè)，累計(jì)202個(gè);IDC機(jī)架數(shù)新增1.7萬架，累計(jì)38萬架;骨干網(wǎng)平均時(shí)延行業(yè)領(lǐng)先。

　　更加注重價(jià)值增長(zhǎng)

　　令人欣喜的是，投入得到了一定的產(chǎn)出。今年上半年，中國(guó)移動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入達(dá)到1326億，同比增長(zhǎng)19.6%，占通信服務(wù)收入比29.3%;中國(guó)電信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入達(dá)到人民幣688億元，同比增長(zhǎng)16.7%，占服務(wù)收入比達(dá)到29.2%;中國(guó)聯(lián)通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入達(dá)到430億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比首次超過四分之一。

　　特別是在云服務(wù)業(yè)務(wù)方面：天翼云459億，同比增長(zhǎng)63.4%;移動(dòng)云422億，同比增長(zhǎng)80.5%，增速和增量已經(jīng)超過天翼云;聯(lián)通云255億，同比增長(zhǎng)36%。增速均超過行業(yè)平均水平。

　　與此同時(shí)，三大運(yùn)營(yíng)商也都在積極尋找新的價(jià)值投資，比如說生成式AI大模型顛覆了人工智能的發(fā)展，催生了智算的需求。中國(guó)電信董事長(zhǎng)柯瑞文表示中國(guó)電信要成為人工智能時(shí)代算力服務(wù)的主要提供者。中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)楊杰也透露，正在建設(shè)亞洲最大的智算中心。

　　還有一個(gè)細(xì)節(jié)就是中國(guó)聯(lián)通對(duì)于家庭互聯(lián)網(wǎng)和固話的投資，也就是中國(guó)聯(lián)通正在積極構(gòu)建的寬帶精品網(wǎng)，應(yīng)該是三家中為數(shù)不多資本開支增長(zhǎng)的，今年是43億，去年同期是35億。據(jù)中國(guó)聯(lián)通總經(jīng)理陳忠岳介紹，以聯(lián)通超清、聯(lián)通組網(wǎng)為代表的智家用戶達(dá)到9500萬戶，推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　回過頭來看，為什么要進(jìn)行資本開支結(jié)構(gòu)的變革?我們當(dāng)然可以用，數(shù)字中國(guó)建設(shè)進(jìn)入全新階段，運(yùn)營(yíng)商作為央企主力軍，有責(zé)任構(gòu)建這些數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，賦能數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是，如果從企業(yè)的角度出發(fā)，從最直觀的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，這些能力的積累，也為運(yùn)營(yíng)商開啟了“第二增長(zhǎng)曲線”。