特斯拉第四季度業績前瞻：利潤與營收將雙雙同比下滑

　　據外媒報道，在特斯拉股價大幅飆升的同時，市場分析師開始建議投資人拋股套現。

　　特斯拉計劃于下周三盤后發布第四季度財報。該公司必須讓投資者相信，其基本面證明公司股價自12月中旬以來連創歷史新高是合理的。這包括市場對特斯拉電動車的需求是否不曾減弱、生產是否平穩、利潤率是否提高，同時確保其新工廠不會對資產負債表造成過大影響，且資產負債表必須保持健康。

　　美國財務研究與分析中心(CFRA)分析師加勒特·納爾遜(Garrett Nelson)表示，投資者將關注特斯拉2020年的銷售前景。“總的來說，我們認為特斯拉最近的股價上漲大大提高了期望值，也增加了失望的風險，”他說。

　　奈爾遜稱，自去年6月以來，特斯拉的股價已上漲逾兩倍，當前的股價存在“相當多的泡沫”。具體來說，特斯拉當前股價是2021年預期收益的50倍以上，且該估值已充分體現出這家電動車制造商未來的增長。奈爾遜認為，特斯拉股價近期的上漲，可能主要是空頭回補，這給特斯拉股價帶來了“螺旋彈簧效應”。鑒于目前的上漲，很難想象該公司能在財報中展示或說些什么來支撐股價的進一步上漲。該分析師在研報中將特斯拉目標股價定為400美元。

　　特斯拉股價周五下跌1.29%，報收于564.82美元，公司市值達到1018億美元。市場分析師均認為，特斯拉股價近期的大漲是“流星般的”、“極不尋常的”。瑞銀分析師在最近發布的研報中就表示，這“偏離了軌道”。

　　以下為市場預測的特斯拉主要財務數據：

　　利潤：FactSet的統計數據顯示，市場分析師當前預計特斯拉第四季度每股收益為0.43美元，不及2018年第四季度的0.78美元;不按照美國通用會計準則計算的每股收益為1.65美元，不及上年同期的1.93美元。Estimize提供的數據則顯示,分析師、基金經理和學者平均預計特斯拉第四季度每股收益為1.70美元。

　　營收：FactSet的統計數據顯示，市場分析師當前預計特斯拉第四季度營收為69億美元，不及2018年第四季度的72億美元。Estimize提供的數據則顯示,分析師、基金經理和學者平均預計特斯拉第四季度營收為71億美元。

　　股價走勢：在過去的12個月中，特斯拉股價累計漲幅達到93%，表現強于標準普爾500指數同期25%的漲幅，以及道瓊斯工業平均指數18%的漲幅。

　　還能期待什么：1月初，特斯拉發布了好于市場預期的第四季度電動車交付數據，推動了股價最近的大漲。令許多華爾街分析師驚訝的是，2019年的銷量達到了特斯拉當年的指導范圍，而他們此前認為特斯拉的目標定的太高。

　　在發布第四季度財報的同時，特斯拉預計將設定2020年的交付輛指導范圍。市場分析師擔心，美國和特斯拉其他大市場即將到期的電動車補貼可能會削弱市場需求。券商Wedbush的分析師在最近的一份研報中表示，由于中國和歐洲對特斯拉電動車的強勁需求，該公司在這方面不太可能令人失望。Wedbush的分析師指出：“2020年達到50萬輛的交付目標‘觸手可及’，而且特斯拉有可能達到‘難以捉摸和改變格局’的100萬輛交付里程碑，可能比我們最初預計的2024年提前兩年。”

　　瑞銀分析師在研報中則表示，特斯拉“能夠成為美國盈利最強的汽車制造商，”為它不會被任何遺留業務拖累。“從2025年的角度來看，特斯拉處于比現有高端原始設備制造商更高的利潤率的有利位置。然而，在重要產品發布時，該公司的利潤率和自由現金流很可能會承壓。”

　　瑞銀分析師還表示，即將上市的Model Y對Model 3的同類相食，以及美國稅收抵免的逐步取消是特斯拉在近期面臨的其他問題。瑞銀分析師表示，其他制造商可能會重新獲得電動車市場份額，導致特斯拉當前約為15%的市場份額出現下滑。

　　華爾街當前關注的特斯拉的其他問題，包括預計年中推出的新型電動車Model Y的細節，以及德國新特斯拉工廠的相關細節。(騰訊科技編譯/明軒)