前董事長雅各布私有化高通的嘗試幾無勝算

　　盡管芯片巨頭博通收購高通的嘗試最終因美國總統(tǒng)特朗普以國家安全為由被阻止，但高通內(nèi)部的風(fēng)波卻依然未能平息。

　　繼高通董事長保羅· 雅各布被董事會宣布卸任董事長一職后，雅各布隨即對高通提出私有化。在3月16日的一次董事會議上，雅各布又遭到其他董事會成員投票被徹底逐出高通董事會。

　　在雅各布被逐出高通董事會的上周五當(dāng)天，高通方面發(fā)布官方聲明稱，“隨著博通收回收購要約，高通目前將聚焦于執(zhí)行商業(yè)計劃和最大化股東價值，但同時表示，公司并不確定雅各布是否會提出私有化收購要約，如果有，將對股東盡到董事會責(zé)任對要約進行評估。”

　　隨后，雅各布以其個人名義也發(fā)布了一則聲明稱，“他們在此時將我從董事會移除非常讓人遺憾，目前對于加速高通在創(chuàng)新方面的成功以及加強其在國際市場中的地位正迎來最佳時機，但這樣的時機正在由于高通上市公司的狀態(tài)而受到挑戰(zhàn)，所以探求將公司私有化的道路將帶來明顯的好處。”

　　這些發(fā)生在一周內(nèi)的戲劇性進展，向外界釋放了這樣的信號：高通管理層對于高通未來的發(fā)展存在著難以彌合的分歧，而這一矛盾隨著博通惡意收購事件的進展而愈發(fā)公開化，而高通前董事長雅各布對高通的私有化嘗試，很大可能也將以失敗告終。

　　首先，對高通的私有化嘗試，需要足夠的財力支持，高通目前的市值約為900多億美元，此前博通對高通最初的收購報價為1300億美元，這一價格被高通以“嚴(yán)重被低估”為由拒絕，因而雅各布如果試圖私有化高通，價碼也至少不會低于1300億美元，這將創(chuàng)造科技行業(yè)史上金額最大的收購。

　　如此大規(guī)模的私有化，雅各布需要尋找到有足夠?qū)嵙Φ耐顿Y者進行合作，但市場中具備這樣實力的投資者屈指可數(shù)。通常擅長于科技行業(yè)大規(guī)模并購和私有化的私募巨頭銀湖資本是一個可能選項，但由于銀湖此前已經(jīng)跟博通進行合作企圖惡意收購高通，因而再轉(zhuǎn)而成為雅各布進行高通私有化嘗試的合作伙伴的可能性很低。

　　目前有消息稱，雅各布已經(jīng)和軟銀創(chuàng)始人孫正義密切接觸，后者旗下?lián)碛械那�億美元規(guī)模的“遠景基金”，具備這樣的實力，但作為一家外國公司，軟銀同樣涉及到“國家安全”的“紅線”，美國海外投資委員會依然會以此為由進行嚴(yán)格審查，屆時如果特朗普批準(zhǔn)軟銀的交易，則是和此前阻止博通交易的原則自相矛盾。

　　況且，軟銀的千億美元基金，一部分資金正是由高通所投資，這支基金的其他投資者還包括正在和高通打官司的蘋果，因而軟銀的參與，將讓這樁交易相關(guān)方的利益關(guān)系變得更加復(fù)雜。軟銀同時還是芯片架構(gòu)設(shè)計商ARM的主要股東，如果收購高通，也將觸及到行業(yè)壟斷的問題。

　　一位芯片行業(yè)人士對騰訊《一線》表示，作為主營業(yè)務(wù)為電信運營的軟銀，如果深度參與到高通私有化交易中，外界更多擔(dān)心的是對電信運營行業(yè)的影響。

　　其次，雅各布目前對高通的影響力已十分有限，被董事會其他成員投票逐出便是一個明顯信號。盡管身為高通創(chuàng)始人Irwin M. Jacobs的兒子，但雅各布對高通公司的持股比例僅為0.1%。

　　根據(jù)高通向美國證券交易委員會提交的文件顯示，截至2017年底，高通流通在外的股票總數(shù)為14.7億股，高通的股權(quán)在二級市場中極為分散，除了黑石和先鋒集團這兩大機構(gòu)投資者分別持有7.1%和6.7%的股份以外，沒有任何單一機構(gòu)或個人持股比例超過5%，而雅各布總共僅持有143萬股高通股票，這其中還包括已經(jīng)授予其子女信托的，他個人已經(jīng)宣稱不再受益的21.9萬股。

　　再加上此前雅各布已經(jīng)被逐出高通董事會，其與董事會的矛盾已然公開化，他的任何未來對公司的收購提議無疑都將在高通董事會面臨重重阻力。