上半年頭部廚電巨頭業績分化，煙機灶具“基本盤”不能丟

　　近年來，廚電行業遭遇下行壓力，傳統廚電產品增長乏力，新興品類也失去了初期發展的猛烈增長態勢。2024年上半年，房地產住宅竣工面積19259萬平方米，相較去年“保交樓”政策下的高基數下降21.7%，廚電行業新增需求明顯下滑。

　　在多重因素作用下，2024年以來，廚電市場仍處于低位震蕩區間。奧維云網數據顯示，2024年上半年廚衛大電(煙、灶、消、洗、嵌、集、電熱、燃熱、凈水)零售量為4149萬臺,同比增長0.5%,零售額為771億元,同比下滑2.3%。

　　量增額降，也反映了廚電市場的競爭日趨激烈，品牌間價格博弈烈度的增加，讓廚電頭部企業或多或少受到了影響。比如，老板電器中報顯示，2024 年上半年，公司實現營業收入 47.29 億元，同比下滑 4.16%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 7.59 億元，同比下滑 8.48%。

　　來源：老板電器2024年中報

　　分產品來看，老板電器三大品類群的產品，絕大部分營收都同步下滑，只有第三品類的熱水器營收同比增長14.84%�？萍季W注意到，上半年老板電器第一品類群的吸油煙機、燃氣灶、消毒柜營收同比分別下滑2.85%、1.17%、14%;第二品類群的一體機、蒸箱、烤箱營收同比分別下滑11.24%、18.47%、23.48%;第三品類群的洗碗機、凈水器營收分別同比下滑4.01%、23.59%。另外，新布局的集成灶營收同比下滑10.68%，其他小家電營收同比下滑9.9%。

　　頭部廚電企業，上半年的業績呈現出了分化趨勢�？萍季W注意到，華帝發布的2024年半年報顯示，公司實現了營收與凈利潤的雙增長，營業收入達到31.01億元，同比增長7.68%，歸母凈利潤3億元，同比增長14.77%，展現出強勁的發展勢頭和穩健的增長態勢。

　　來源：華帝股份2024年中報

　　丁科技網注意到，華帝之所以在上半年呈現營收同比增長的態勢，主要得益于主營品類保持了正增長。其中，煙機、灶具、熱水器三大品類占營收比重分別為41.88%、23.20%、21.14%，合計占營收比重達86.22%�？萍季W注意到，這三大品類在上半年營收分別同比增長14.61%、3.2%、24.67%。

　　對比來看，上半年老板電器的營收之所以下滑，主要是也是受煙機、灶具、消毒柜、洗碗機這幾個核心品類的營收下滑的拖累。

　　值得注意的是，熱水器成為兩大巨頭都保持營收增長的品類，丁科技網注意到，不同的是，熱水器在老板電器整體營收中的比重只有2.34%，在華帝整體營收中占比21.14%。因此，增長品類對兩大巨頭整體營收的帶動作用不同。

　　綜上，對于廚電巨頭來說，需要貼近并滿足用戶對于廚房空間的本質需求，首先要確保煙機、灶具基本盤業務的市場優勢，再去探索發掘智能化、數字化或者AI的價值，以及打造所謂的新增長曲線。如果基本盤萎靡動蕩，那么企業的整體業績很難好看。