微盟、有贊業績「變臉」，私域概念已過氣？

　　在裁員和股價下滑的熱議中，“私域概念股”有贊、微盟先后交出了上半年“答卷”。

　　整體財務方面，營收減少、毛利下降，是兩家企業的共同特征。

　　但就細分經營數據看，有贊和微盟又出現了明顯差異：前者有贊上半年主要精力集中在降本增效和開源節流上，員工數同比銳減五成;后者微盟雖有降本意識，但在“大客化”集團戰略影響下，實際收效甚微。

　　按照微盟的說法，是受疫情影響、研發開支增加等原因，公司上半年營收才取得虧損，預計下半年迎來全面復蘇。有贊則對公司的財務狀況似乎比較滿意，認為“降本控費的效果逐步顯現，經營現金流及經營結果得到顯著改善”，下半年經營虧損有望進一步收窄。

　　對比2020年初，微盟、有贊踩在私域風口，一路高歌猛進、名聲大噪;兩年過去，同樣受外部環境影響，微盟、有贊再也沒了往日的風光，業績“變臉”、股價低迷。

　　到底是企業經營真不行，還是“私域”概念過氣了?

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　　業績承壓、毛利下滑

　　8月15日，微盟披露了2022年上半年財報：總收入9.00億元，同比下滑6.2%;期內虧損6.59億元，同比擴大17.6%。

　　對于這份“答卷”的不盡如人意，微盟歸結為疫情影響和研發開支增加等原因。

　　此前微盟業務主要分為兩大板塊：數字商業和數字媒介，前者涵蓋訂閱解決方案和商家解決方案服務，后者則主要為商家提供效果廣告服務。但從2022年以來，數字媒介服務已經逐漸停止，只留下數字商業板塊。

　　據微盟透露，上半年受疫情及宏觀經濟影響，商戶預算收緊，微盟商家解決方案收入為3.19億元，同比下降22.28%;相較而言，上年同期該部分收入同比增速達到63.79%。

　　商家解決方案付費商戶數也由2021年上半年的27484家減少至26770家，同比降幅約為2.60%;投放精準廣告的毛收入42.1億，每用戶平均收益為11899元，較上年同期均有不同程度下降。

　　此外，為了建立和升級微盟PaaS解決方案——微盟云，微盟發展集團“生態化”戰略，2021年下半年公司大幅增加了研發人員，從當年初的1284人增至年末的1971人。雖然今年上半年因為WOS新商業操作系統的推出，也為了優化成本，微盟將研發人員減至1867人，仍然較上年同期有明顯增加。

　　反映到成本端，截至2022年6月30日止的上半年，微盟研發總開支達到4.69億元，同比大增54.41%。

　　誠如微盟所言，外部環境和內容人員變化導致了上半年業績不佳。不過，值得一提的是，2020年上半年，微盟也受到了疫情影響，甚至遭受內部SaaS破壞事件，但營收同比增長了45.7%，達到9.57億元;期內虧損也只有5.46億元，整體業績依然優于2022年。

　　這股業界“寒風”并沒有漏掉有贊。

　　根據有贊8月9日發布的財報，2022年上半年，公司總收入達7.29億元，同比下滑9.23%，較上年同期降幅(2.5%)有所擴大。有贊服務商家的GMV達到479億元，與2021年同期的481億元持平(降幅0.42%)。

　　雖然有贊依然處于虧損狀態，且并未解釋虧損原因，但其虧損程度有了明顯改善：期內虧損達到4.82億元，同比增加30.20%，但幅度已較2021年上半年的60.79%大幅收窄。

　　在衡量公司盈利趨勢的關鍵指標上，微盟和有贊表現均不理想。

　　2021年上半年，有贊毛利實現了基本持平(1.23%)的情況;但到了今年上半年，公司毛利收入由增轉減至4.42億元，同比減少9.41%。微盟的轉變更為明顯，去年上半年毛利同比增長49%達7.66億元，今年同期同比降了21.4%，僅有5.98億元。

　　兩大“私域概念”龍頭毛利同時下降，不禁讓人疑惑，公司增長是否已經見頂?

　　財報發布的*時間，投資者們已經對兩家企業上半年的成績給出了“評分”：8月10日，有贊早盤高開，盤中漲幅高達10%，當日收報0.157港元/股，日漲幅達4.67%;8月16日，微盟股價收報3.6港元/股，日跌15.49%，市值約93億港元。

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　　降本控費vs “負重前行”

　　主要財務指標表現相近的情況下，有贊、微盟在資本市場上的待遇為何大相徑庭?

　　歸根結底，與兩家企業上半年經營策略差異有著密切關系。

　　2022年3月，有贊創始人兼CEO白鴉在內部信中提出，公司在經營上要回歸商業“基本面”;組織建設方面，將圍繞組織效率和組織能力，全面提升人均產出。

　　簡言之，有贊的目標是在降本控費基礎上，集中力量解決商家核心需求。

　　從財報來看，確實取得了明顯效果：公司二季度銷售支出較一季度環比下降14.6%;行政支出環比下降41.8%;其他經營開支環比下降76.2%，經營虧損同比收窄48.9%，環比收窄62.2%。

　　有贊認為，這一定程度上得益于上半年以來，公司在組織架構上的優化調整——通過取消冗余崗位設置、縮短協作鏈條來提升經營效率，從而較大幅度減少了支出。

　　今年3月，有贊就被爆裁員1500人，并且還把裁員寫進了公司的2022年OKR里。彼時，有贊方面的回應稱，裁員大概涉及1000人，比例在20%;年初1月優化了300余人。

　　實際情況是，截至2022年6月30日，有贊員工總數共計2633人，較2021年同期的4008人縮減逾三成;較2021年底的4494人減少四成，接近腰斬。

　　在降本控費的大目標下，有贊的動作甚至可以用“激進”來形容，在滿足解決商家核心需求情況下，其他一切不必要開支全都被限制。公司還表示，隨著組織效率和組織能力的持續提升，2022年下半年經營虧損有望進一步收窄。

　　微盟今年也在有計劃地縮減組織規模，但整體處于平穩過渡階段。截至2022年6月30日，有6907名全職雇員，較上年同期的7534名全職雇員只減少了627人，減幅約為8%;全職雇員數是有贊同期的2.63倍。

　　按照微盟的說法，研發開支增加是公司虧損的原因之一。

　　而單從人員方面來看，據統計，微盟研發人員從2021年初的1284人增加至了年末的1971人，到今年上半年又減至1867人，占當前員工總數的27%，一年半時間人員增幅在45%左右。公司研發總成本卻在2022年上半年達到了4.69億元，同比增長54.4%，較2020年底的2.51億元大漲86.85%，明顯快于人員增速。

　　對比來看，有贊2022年上半年研究及開發支出為2.13億，同比大降了28.14%，不足同期微盟的一半。

　　早在2019年，微盟就提出了“大客化、生態化、國際化”三大集團戰略�；�于這一戰略，微盟不得不投入更多團隊在業務上為大客戶提供個性化服務，在技術上完善平臺產品，這無疑是個相對更重的發展模式，需要投入大量人力和技術。

　　截至目前，“負重前行”的微盟在大客化方面表現還是可圈可點：截至2022年6月30日，智慧零售商戶數量達到6984家，其中品牌商戶1155家。

　　據統計，微盟客戶在國內市場時尚零售*占比44%，商業地產*占比45%，連鎖便利*占比35%，餐飲*占比43%。微盟預計，到2023年大客收入占比提升至近50%，2025年至近70%。

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　　洗牌期的較量

　　區別于風口期蒙眼狂奔地瘋狂，在當前大環境下，SaaS服務商更要緊的目標是“不掉隊、活下來”。

　　艾瑞咨詢云服務行業研究總監王成峰認為，“SaaS行業一定程度上來說正處于洗牌期”，當前全行業面臨著三大困難：

　　SaaS產品給企業提供的無非是開源、節流、提效、合規這四方面價值中的一種或幾種，無法提供切實有效價值的企業無疑會*被市場拋棄;小微企業存活難度提升，付費能力和意愿下降明顯;受品牌效應、市場活動、費用結構優化等因素影響，企業的資金會更傾向于向頭部廠商傾斜，而中長尾廠商可獲得的份額進一步縮水。

　　盡管艾瑞咨詢報告顯示，2020年中國SaaS市場規模達到了538億元，預計未來三年(2021-2023年)會保持34%的復合增長率，到2023年總規模突破千億大關。

　　但在行業細分產品增加、服務隊伍不斷擴大，特別是公有云服務商自建SaaS服務、與更多企業合作開發SaaS產品的今天，能否吸引用戶、長期持續留住用戶，才是每家SaaS服務商比拼的關鍵。

　　“服務商首要解決的是需求定位問題，找到客戶最‘痛’、同時也*能直觀感受到收益的環節。”王成峰告訴全天候科技。

　　換言之，SaaS服務的本質是要回歸商家核心需求，真正滿足商家“多賣貨、多賺錢”的訴求，而不能一直停留在過去幫助商家“拉新、獲客、長流量”這個環節止步不前。

　　意識到這一點的微盟、有贊已經率先作出了調整，從服務方向上進行了擴容。

　　2020年，微盟就提出了“T(流量)-S(SaaS工具)-O(運營)”全鏈路營銷增長解決方案，意在通過數字化營銷、數字化系統、數字化運營三大能力，幫助企業構建全鏈路營銷閉環，實現私域業態的增長。這也意味著，公司已經跳出“流量工具”范疇，逐步成為營銷全鏈路服務商。

　　另一邊，有贊也在今年6月的MENLO大會上宣布，業務從“開店營銷解決方案”，全面升級到“私域運營解決方案”，并發布了*基于私域場景打造的人工智能引擎有贊Jarvis。

　　有贊COO兼聯席總裁浣昉指出，這次升級意味著有贊從“以私域商城生意為中心，通過產品配置幫助客戶完成私域商城的搭建和開業營銷”，全面轉向“基于客戶的通盤業務規劃和分階段業務挑戰，梳理私域布局和策略重點，并提供適配的產品和服務組合，助力重視私域的客戶創造增量價值，實現數字化升級。”

　　不僅如此，在王成峰看來，SaaS創業廠商積極參與巨頭的生態之余，獨立產品、自有渠道的建設依然十分重要，尤其需要保持和KA客戶的一線直接溝通，及時捕捉需求動態和產品迭代方向。

　　在此方面，依托微信生態起家的微盟和有贊，也早已根據各自的優勢拓展出適合自己的領域。

　　一直以來，微盟都將“大客化”堅持到底，在餐飲、零售、酒旅等方面全面與品牌客戶建立合作。

　　有贊則在脫離快手的過程中，加大了線下渠道的建設，財報顯示，2022年上半年有贊訂閱門店SaaS(包括有贊零售、有贊連鎖、有贊美業、有贊教育和旺小店等)的商家占比約為40%，同比超過翻倍增長;門店SaaS的新增付費商家占新增付費商家總數的50%。

　　在SaaS服務商營收體量面臨增長瓶頸的時候，如何探索出行之有效的“*增長曲線”，或將直接決定接下來一段時間中國SaaS行業格局的變化。