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藍思科技赴港IPO：業(yè)績增長背后暗藏毛利率下行壓力
智能終端制造龍頭藍思科技近日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。招股書顯示，公司2022年至2024年營收持續(xù)增長，從466.99億元攀升至698.97億元，但同期毛利率由18.3%降至14.6%，智能手機與電腦類產(chǎn)品毛利率下滑明顯。
作為蘋果供應鏈核心企業(yè)，藍思科技重資產(chǎn)運營模式風險凸顯。2024年末公司固定資產(chǎn)達363.79億元，占總資產(chǎn)44.9%，同期計提減值損失同比增227%。為降低單一客戶依賴，公司近年拓展智能汽車、人形機器人等新業(yè)務，其中汽車業(yè)務2024年營收59.35億元，但毛利率驟降至8.7%;人形機器人領域雖已實現(xiàn)量產(chǎn)，營收占比仍不足2%。分析指出，新興業(yè)務尚處培育期，短期內(nèi)難成業(yè)績支柱。
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