云服務支出高增，基礎設施巨頭憑智算底座領跑

　　3月26日，Canalys最新發布的數據顯示，2024年第四季度，中國大陸的云基礎設施服務支出達到111億美元，同比增長14%。2024年全年，云服務總支出從2023年的353億美元增長至400億美元，年增幅為13%。Canalys預測，2025 年中國大陸云基礎設施服務市場的增長將進一步加快，預計增速將達到15%。

　　AI大模型的快速應用超出預期，帶動了對云服務需求的顯著增長。對此，算力廠商聯想集團基于“端-邊-云-網”技術，以其中的云計算為深耕方向，發力AI導向的基礎設施，通過提供有競爭力的云計算相關產品和服務，在云技術浪潮中搶占發展先機。

　　AI驅動云市場放量增長

　　隨著對 AI 產品需求的不斷加速，市場集中度持續上升，領先廠商正借助其在算力資源和基礎設施部署方面的優勢，不斷鞏固主導地位。業內分析認為DeepSeek R1的推出重塑了AI基礎模型在性能與成本上的衡量標準，加速了企業AI應用的落地，也推動了云服務價值鏈的深層變革。

　　在 DeepSeek R1的帶動下，AI 應用的落地速度和規模超出市場預期。Canalys認為，DeepSeek的快速落地大幅降低了企業部署大規模AI模型的成本門檻，激發了客戶對AI應用的熱情。當前市場對可擴展、具成本效益的AI場景需求不斷上升，推動行業從以訓練為中心，向以推理為核心的方向演進。云端推理工作負載的增加，也促使廠商加快基礎設施投資步伐。

　　AI投資正邁入實質性部署階段。AWS在2024年第四季度的資本支出高達263億美元，預計2025年總支出將突破1000億美元。微軟同期資本支出達226億美元，并計劃在整個財年投入約800億美元擴建數據中心。谷歌則在財報電話會議上宣布，預計2025年資本支出將達到750億美元。

　　繼美國超大規模云廠商作出大規模、高強度投入承諾后，中國領先的云服務商也在加速跟進，加大布局。2025年2月，阿里巴巴宣布未來三年將在云計算和AI基礎設施領域投資超過3800億元人民幣(約合 526 億美元)，這一金額已超過其過去十年在該領域的總投入。2024年第四季度，騰訊披露資本支出達349億元人民幣(約合 48 億美元)，同比大增421%。公司還表示將在2025年進一步加大投入，重點聚焦GPU及相關服務，以持續提升其AI能力。

　　隨著國內外資本開支持續高增長，市場對AI算力的需求也將持續“狂飆”，進而將帶動AI服務器市場繼續繁榮。Counterpoint Research的數據顯示，全球服務器市場急劇增長，其中AI服務器占三分之一。

　　旺盛的算力需求、強勁的服務器市場表現，無不凸顯了算力高景氣度的延續。銀河證券認為，AI服務器需求確定性強，多條技術路徑齊頭并進。國投證券研報認為，AI相關的資本開支仍處于上行周期，因此算力的投資機會或將長期延續，建議關注英偉達、臺積電等海外算力廠商，以及浪潮信息、聯想集團等國內算力公司。

　　羅蘭貝格預計大模型是未來3-5年內云計算市場的最大增量，至2030年，全球云計算市場復合增速為16.8%，而AI云將保持34%的增速，至2030年將占全球云計算市場的四分之一。信通院認為在生成式AI、大模型的算力與應用需求刺激下，云計算市場將保持長期穩定增長，預計2027年全球云計算市場將突破萬億美元。AI原生帶來的云技術革新和企業戰略調整，正帶動云計算開啟新一輪增長，預計2027年我國云計算市場將突破2.1萬億元。

　　龍頭發力基礎設施

　　隨著云支出放量增長，云計算加速普及，行業對強大的計算基礎設施的需求也將越來越迫切。 聯想集團作為全球領先的算力基礎設施和服務提供商，在算力業務上有著深厚的布局和強大的競爭優勢。

　　聯想集團的萬全異構智算平臺可助力客戶自動完成AI計算并發布模型或發布推理服務。據IDC，服務器是聯想集團算力基礎設施布局的核心，近年來該業務通過深厚的技術積累和豐富的布局優勢，實現了強勁增長。在今年的MWC(世界移動通信大會)上聯想集團展示了其算力戰略的幾大核心支撐體系，涵蓋服務器、邊緣計算設備及AI基礎設施服務。聯想首款入門級AI推理服務器ThinkEdge SE100在MWC正式亮相，其兼具成本效益、可持續性和可擴展性。

　　另值得一提的是，聯想集團在AI服務器領域與英偉達、Intel、AMD全球知名芯片廠商建立了緊密合作，是英偉達“金牌認證”合作伙伴之一。業界認為，聯想集團的AI服務器業務在英偉達GB200及B系列相關產品的催化下，有望持續放量增長。

　　當前，算力設施能耗問題日益突出，發展綠色算力已是行業必選項。聯想集團的算力基礎設施的優勢還在于其綠色低碳的發展特征。具體來說，聯想所推出的多款綠色算力產品，既能降低客戶運營成本，又能為 AI 訓練和數據處理提供強有力的算力支持。比如：聯想第六代海神液冷解決方案，散熱效率高達 98%，可將服務器的能效比(PUE)降低至1.1，實現了綠色算力的行業突破，符合全球“碳中和”未來趨勢。華泰證券看好聯想集團PC與服務器業務潛在增長，給予17.51港幣目標價，維持“買入”評級。

　　隨著AI應用潛力加速爆發，云市場不斷放量增長，云計算在提升AI算力、算效等方面的價值潛力也將不斷釋放，作為底層支持的云基礎設施的重要性也將日益凸顯。聯想集團作為領先的算力基礎設施提供商，憑借智算底座承接技術紅利，賦能行業發展，正在深度受益于云市場的需求釋放。