政府引導基金掀開新一頁

　　中國政府政府引導基金正在出現新一幕——

　　投資界-解碼LP獲悉，近日，紹興市產業基金委托管理協議簽約儀式在浙江紹興舉行。

　　雙方簽約后，紹興市產業基金將作為地方產業引導基金，委托深投控資本按市場化方式進行運營管理，并將借助深投控資本專業的管理能力，實現強強聯合和優勢互補，推動紹興市產業基金迸發出蓬勃的生命力。

　　這是深投控資本管理的第一只地方區域性引導母基金。來自深圳的團隊管理一支異地的政府引導基金，具有一定的開創性。我們看到，深圳的引導基金管理經驗正在對外輸出。

　　150億引導基金正式委托管理

　　資料顯示，紹興市產業基金首期規模為150億元人民幣，是由市政府主導設立、按市場化方式運作的投資基金。設立宗旨主要為發揮財政政策導向作用，貫徹市委市政府重大戰略部署，實現政府引導與市場化運作的有效結合，加快推動科技創新和產業轉型升級。

　　時間回到2022年1月，《紹興市產業基金管理辦法》(簡稱《辦法》)發布。規定了基金一般采取直接投資、定向基金投資的方式，經基金管委會審批后可采取非定向基金的模式進行運作。

　　《辦法》還提出，基金將通過整合存量、新組增量方式組建，對轉型升級產業基金、市重點產業股權投資基金已投存量項目進行整合，市級相關產業母基金主體不再對外投資，并新增部分由市金控公司、市國資運營公司同比例出資注入。

　　根據規定，基金主要圍繞紹興市支持引導的新興產業、傳統經典產業以及其他符合紹興市經濟發展導向的戰略類、技術類產業項目等。包括圍繞戰略產業發展的重大戰略性產業項目，強鏈補鏈項目，省市縣長工程項目，國家級、省級、市級重大科技創新平臺建設等。

　　此外在管理公司上也明確，基金的管理公司主要負責協同市級項目主管部門做好項目立項的投資方案和協議主要條款等基金投資事宜;負責對項目開展盡職調查，出具盡職調查報告;負責落實項目入股談判、協議簽署、投后管理、退出等后續工作。

　　管理辦法來了，但誰來管理?經過層層考察，來自深圳的深投控資本接棒。

　　資料顯示，深投控資本是深投控戰略投資和資本運營、基金群業務建設和管理重要實施單位。目前管理基金規模約550億元，主營業務包括PE股權投資基金、上市公司股權投資基金、并購基金及不動產基金。

　　目前，深投控正計劃以母基金+直投的管理模式開展基金運作，實現專業投資管理團隊、資金與企業在市場機制下的合作，吸引更多資金投入到實體企業，推動產業結構優化升級和企業創新發展，并通過有效的管理模式推動業務模式延伸至其他的城市及地區。

　　此次雙方合作后，紹興市產業基金將借助深投控資本在運營管理、產業研究等方面的專業優勢，與紹興的產業發展方向相結合，搭建大灣區、長三角“科技、產業、資本”融合平臺，實現產業結構轉型升級和經濟高質量發展。

　　其中，本次受托組建紹興市產業基金，將重點聚焦生物醫藥、集成電路“萬畝千億”等重大產業平臺建設和數字經濟、傳統產業改造提升、鄉村振興等領域投資，為紹興打造創業創新金融環境。

　　此次紹興市產業基金與深投控資本的合作，可以說是政府引導基金探索的最新模式。

　　委托管理

　　政府引導基金掀開新一頁

　　時至今日，政府引導基金已經成為中國創投領域最大的LP群體。據清科研究中心數據顯示，截至2022年上半年，我國共累計設立2050支政府引導基金，目標規模約12.82萬億元人民幣，已認繳規模約6.39萬億元人民幣。

　　尤其今年。全國各地引導基金遍地開花——從由北上深向中西部延伸;從國家級、省市級向區縣級下沉，基金規模也越來越大，百億母基金應接不暇。在這一過程中，基金由引導資本扶持產業演變為側重招商引資，競爭越來越激烈。

　　但問題也隨著而來——政府引導基金在中國活躍不過數年，如何管理、如何招攬到合適的VC/PE機構、如何考核等一系列困難擺在眼前。而深圳市引導基金作為全國最大的引導基金，在此前的實踐中積累了不少經驗，也培育了深創投、深投控等一大批專業團隊，對于眼下新成立的引導基金而言無疑具有借鑒意義。

　　一拍即合。對此，跨地區接管區域性引導母基金，或許將成為優秀政府引導基金團隊的最新探索方向。

　　其實除了紹興市產業基金外，就在今年9月，深圳市天使投資引導基金管理有限公司與鄭州天使母基金簽署了戰略合作協議，正式接管鄭州天使母基金。鄭州天使母基金規模50億元，是落實河南省委省政府關于大力發展天使風投行業有關規劃的具體落地措施。

　　這一次合作是深圳天使母基金首次接管外地設立的天使母基金，也標志著深圳正式向外地輸出引導基金管理模式。

　　此外，今年7月，廣州科技創新母基金直接股權投資資金也發布了受托管理機構的征集通知，基金主要投向高新技術產業、戰略性新興產業領域內的種子期、初創期科技企業，根據年度考核結果，管理費率存續在投金額分別核定，最高0.8%。

　　更早一些，規模100億元的海南自由貿易港建設投資基金，交由銀河創新資本擔任管理人;河南投資集團委托匯融基金管理公司作為基金管理人，引入元禾辰坤作為共同合伙人，合作設立河南省創投引導基金……越來越多地方區域引導基金，通過與各地機構合作走向市場化運作。

　　在與紹興市產業基金的合作中，深投控資本總經理遲東妍表示，“當前產業基金已逐步邁入規范化發展階段，市場化成為引導基金發展的關鍵詞，對基金精細化管理、高效率運營提出了更高要求。”在這一基礎上，將基金委托管理也是產業基金的新方向。

　　引導基金面向市場化是大勢所趨，但并非每一個基金都具備市場化的嗅覺和管理經驗。相對而言，托管機構的專業化程度更高。對于專業人才急缺的地市級基金，委托給經驗豐富的機構進行管理，夠更合理有效地根據市場化需求運作基金，使其更加高效和規范。

　　對于目前存量龐大的引導基金來說，已經經歷了前期的探索和實踐，接管各地的引導基金避免了團隊人才資源浪費，能讓機構實現更好的配置，持續良性發展。與此同時，基于托管機構的經驗和資源，基金能夠在兩個區域間實現資源協同，托管機構的理念和模式也能輸出全國各地。

　　“把專業的事交給專業的人去做。”大灣區一位引導基金內部人員坦言，這正是他們在探索的新出路。