坐擁4萬外賣小哥，美團餓了么外包公司IPO：市值46億

　　轉自公眾號：投資界(ID:pedaily2012);作者：謝文倩

　　靠給美團餓了么做外包，這家中國最大的外賣騎手“包工頭”成功赴美敲鐘。

　　投資界(ID：pedaily2012)消息，北京時間7月10日晚，趣活順利在納斯達克掛牌上市，發行價為10美元/股，開盤大漲53.1%;首日收盤于12.77美元，上漲27.7%，市值為6.55億美元(約45.84億人民幣)。

　　外賣小哥、網約車司機、保潔家政……這些與我們日常生活息息相關的服務人員，背后都有一家共同的公司——趣活。招股書顯示，目前該平臺勞動者已經突破4萬人，其中3.99萬員工為外賣騎手，服務覆蓋國內26個省、市、自治區的共計73座城市。

　　這一門生意不可小覷——2019年，趣活營收超過20億。而縱觀其客戶，皆是美團、餓了么、滴滴、摩拜等細分賽道的頭部企業。按最新市值計算，靠著不起眼的外包用工生意，趣活創始人兼董事長、CEO虞陽身家已經超過6億元。

　　三個物流人創業八年

　　成了中國最大的外賣“包工頭”

　　誰能想到，競爭不斷的美團跟餓了么，騎手竟然來自同一家公司。

　　成立8年，趣活已成為中國最大勞動力“包工頭”。趣活三個創始人楊樹軼、虞陽和巴朕相識已久，他們曾在DHL共事過五六年。共同的物流經驗引發了三人對于行業的思考，“我們一直想做一件事，但傳統的物流行業已經沒有什么機會了。”

　　2011年10月，一次偶然的訂外賣經歷使他們突然發現了商機。那一天，虞陽仨人在七棵樹打高爾夫時叫了一家外賣，但令他們沒想到的是，這家外賣從食物口感到配送、售后客服沒有一樣令人滿意的，雖然體驗極其糟糕，但也意外發現了行業痛點。

　　2012年，趣活成立，當時創始人虞陽及其創始團隊想做的其實是另一個“餓了么”，只是這個想法并沒有持續太久。彼時正值國內O2O風口正盛，外賣行業“千團大戰”隱隱到來。

　　與其跟巨頭競爭，不如去賺巨頭的錢。虞陽在一次接受采訪時坦承，“百度、美團等巨頭的進入迫使我們及早地預測到市場的走向。”于是，虞陽和創業團隊及時調整方向，轉而跟外賣平臺合作，為他們提供騎手。

　　2013年，趣活與餓了么達成合作;2014年，與美團達成緊密合作。隨后幾年，趣活也把服務場景從外賣配送擴展到多個領域，2018年，將業務拓展至網約車、共享單車運營領域;2019年進軍家政服務領域。

　　簡單地說，趣活的主要業務就是幫助外賣平臺，建立起規模化、標準化的勞動者團隊。外賣配送講究的是什么?運營效率。核心在于如何在單位時間內，用最少的人，配送最多的訂單。

　　高效、龐大的即時服務網絡得益于其運營管理平臺——Quhuo+。招股書介紹，Quhuo+是趣活自主研發的技術平臺，覆蓋從勞動力招募、勞動力培訓到人力資源管理以及商圈模塊化管理等功能。趣活對此非常重視，2017-2019年，光是研發投入就達到320萬元、670萬元和970萬元，逐年遞增。

　　這是一門什么生意?

　　坐擁4萬名外賣小哥，年收入20億

　　可以說，趣活的商業模式非常簡單粗暴。

　　具體來說，就是趣活幫助平臺完成配送服務，平臺則向其支付服務費，趣活再向勞動者支付酬金，作用在于替一眾平臺省錢。招股書顯示，2018年趣活在外賣配送的每一筆訂單可為客戶節省約40%的運營成本。

　　發展至今，趣活業務范圍主要為餐飲配送、共享單車運維、網約車司機管理、家政及其他等四大模塊�？蛻粢捕际歉骷毞仲惖赖念^部平臺，包括美團、餓了么、肯德基、摩拜、滴滴、安新家等。招股書顯示，在4.08萬的月均活躍員工中，有3.99萬員工為外賣騎手。

　　這樣的生意有多賺錢?截至2019年12月31日，趣活的服務覆蓋國內26個省、市、自治區的共計73座城市，日平均管理訂單約80萬單。與之相對應的，公司營收也一路水漲船高，2017-2019年，趣活分別錄得營收人民幣6.55億元、14.75億元、20.56億元。

　　盡管坐擁大片用工市場，趣活目前也尚未盈利。2017年-2019年，凈虧損分別為1396萬元、4429萬元和1344萬元;毛利分別為0.286億元、1.166億元、1.623億元，對應的毛利率僅為4.4%、7.9%、7.9%。身為行業龍頭，趣活何以至此?

　　原因之一在于營收較為單一。在趣活的四大業務板塊中，餐飲配送業務憑借一己之力扛起了營收的大旗。以2019年為例，趣活實現營收20.6億元，其中即時餐飲配送業務營收占比達到98.6%。相比之下，其他業務如共享自行車維護、汽車租賃服務、家政清潔服務貢獻營收微乎其微。

　　另外，這個行業毛利率也比較低。對此，趣活方面曾表示，主要是人力成本較高。以主營業務餐飲配送服務為例，2019年支付給騎手和管理人員的服務費占比達到84.5%。值得一提的是，在2019年加入趣活平臺的員工中，超過74%是由現有員工推薦的，這筆費用也是一筆不小的開銷。

　　趣活對手來自四面八方

　　外包用工，5年后市場1600億

　　年入20億，趣活一度被視為賺的是外包用工的差價。

　　但依然抵擋不住資本的熱情。自成立以來，趣活幾乎每一年都能拿到融資，步伐迅猛。天眼查顯示，成立8年間，趣活共獲得6輪融資，其中不乏百度、軟銀中國等明星資本方的身影。可以說，資方的助力大大加速了趣活的上市進程。

　　招股書顯示，IPO后，趣活三位聯合創始人虞陽、楊樹軼和巴朕分別直接持有14.70%、11.92%和4.61%的股份,身家分別為6.74億人民幣、5.46億人民幣、2.11億人民幣。機構投資方中，百度將繼續持有11.60%的股份和4.58%的投票權，為最大機構投資方(IPO前持股12.24%);軟銀中國持股11.06%，鍇明投資持股7.05%。

　　如今，隨著趣活成功赴美上市，外包用工這個鮮少被提及的市場才漸漸浮出水面。

　　外包用工，說得好聽一些就是“靈活用工”，市場龐大。前瞻產業研究院數據顯示，目前靈活用工已成為全球人力資源服務行業中體量最大的細分行業。預計2016-2025年中國靈活用工行業年平均復合增長率約為23%，到2025年中國靈活用工市場規模將達到1660億元。

　　對于需求端來講，“靈活用工”也早已不是什么新鮮事�？萍季揞^華為有近20萬員工，但軟通動力、中軟國際等都是其長期合作的外包研發機構。相比之下，這種模式更為靈活，不需要付出額外費用，且能隨著企業用工的波峰波谷靈活支配。

　　而今年的疫情，也對靈活用工行業起到了催化作用。受此影響，趣活的業績再次邁上一個新臺階 2020年一季度實現營收3.93億元，較上年同期的3.487億元增長12.6%;凈虧損2160萬元，較上年同期的凈虧損4640萬元收窄53.5%。

　　但是，由于門檻也相對較低，這個行業競爭十分激烈。據灼識咨詢的報告，2018年中國靈活用工服務市場規模達到592億元人民幣，服務提供商多達10000家。

　　目前來看，趣活的競爭對手多且分散，來自各個行業。從即時配送來看，達達、閃送、UU跑腿等同城配送平臺都與其爭搶市場份額;與此同時，趣活倚賴生存的大客戶美團、餓了么同樣是其強有力的競爭對手。

　　“水能載舟，亦能覆舟。”美團數據顯示，2019年全年，美團外賣騎手的人數在400萬人左右，團隊不僅基數強大，還自帶硬核流量入口。天時利地，美團想要在未來自建一個“趣活”也不是沒有可能。