百草味50億再度易主，新老東家誰(shuí)是最大贏家？

　　在當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上，面對(duì)著大多數(shù)人宅家的特殊情況，食品消費(fèi)可謂激增，大多數(shù)吃貨最熟悉的食品企業(yè)特別是互聯(lián)網(wǎng)食品企業(yè)有幾家，比如說(shuō)良品鋪?zhàn)印⑷�只松鼠以及百草味，不過(guò)最近百草味似乎又被賣(mài)了，我們不妨來(lái)看看百草味這是咋了?

　　一、再次被賣(mài)的百草味

　　2月23日，百事公司宣布，與好想你健康食品股份有限公司(下稱(chēng)“好想你”)達(dá)成最終協(xié)議，以7.05億美元(合約人民幣49.53億元)收購(gòu)后者旗下杭州郝姆斯食品有限公司(下稱(chēng)“百草味”)。百草味是中國(guó)內(nèi)地線(xiàn)上休閑零食龍頭企業(yè)之一。

　　百事在一份公告中解釋了它此次出手的原因——“百草味豐富的產(chǎn)品品類(lèi)、輕資產(chǎn)和聚焦電商的模式與我們中國(guó)的現(xiàn)有業(yè)務(wù)高度互補(bǔ)。”百事公司大中華區(qū)首席執(zhí)行官柯睿楠稱(chēng)，百草味卓越的直營(yíng)終端消費(fèi)者能力將助力百事實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上市場(chǎng)的增長(zhǎng)。同時(shí)，百草味本土品牌的特色也能為百事帶來(lái)多元化的產(chǎn)品組合，適合于線(xiàn)上線(xiàn)下多渠道分銷(xiāo)。此外，百事還期待借助百草味的品牌創(chuàng)新和消費(fèi)者洞察能力推動(dòng)自身在其他主要市場(chǎng)的創(chuàng)新和發(fā)展。

　　啟信寶數(shù)據(jù)顯示，百草味由蔡洪亮于2002年在杭州創(chuàng)立，初期以線(xiàn)下店鋪的形式發(fā)展，至2006年時(shí)發(fā)展門(mén)店140多家，銷(xiāo)售規(guī)模達(dá)1.5億元，2010年蔡洪亮關(guān)閉大量店鋪決定讓百草味走向線(xiàn)上，并在2015年將營(yíng)業(yè)額做到了近10億元量級(jí)。2016年8月18日，好想你宣布收購(gòu)百草味及其母公司郝姆斯100%股權(quán)，交易總價(jià)為9.6億元。彼時(shí)，好想你看中的，也是百草味在線(xiàn)上的優(yōu)勢(shì)。

　　根據(jù)好想你最近幾年的財(cái)報(bào)，我們可以明確看到，2018年和2019年，百草味貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別是38.878億元和49.97億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.398億元和1.765億元。百草味可以說(shuō)是好想你巨大的現(xiàn)金牛，幫助好想你的業(yè)績(jī)報(bào)表做出了巨大的貢獻(xiàn)，而賣(mài)掉百草味對(duì)于好想你來(lái)說(shuō)將會(huì)出現(xiàn)比較大的營(yíng)收損失。將導(dǎo)致好想你營(yíng)收大幅縮減。實(shí)際上，好想你在上述公告中也承認(rèn)了這一點(diǎn)：本次交易完成后，好想你作為上市公司營(yíng)業(yè)收入大幅下降，去年上市公司營(yíng)業(yè)收入相較于交易前減少了49億元，降幅為82.31%。

　　那么，很多人都在問(wèn)到底誰(shuí)才是此輪交易最大的贏家?

　　二、誰(shuí)才是這次交易最大的贏家？

　　面對(duì)著當(dāng)前圍繞著百草味、百事集團(tuán)、好想你三家之間的利益糾葛，我們能否梳理出誰(shuí)才是百草味交易最大的贏家呢?

　　首先，我們來(lái)看百草味本身。作為一家從線(xiàn)下到線(xiàn)上的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，百草味從2010年開(kāi)始就大規(guī)模線(xiàn)上化，在當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)零食市場(chǎng)上百草味一家已經(jīng)占據(jù)了足夠高的市場(chǎng)份額，在這樣的情況下，百草味最近幾年的發(fā)展還算中規(guī)中矩，對(duì)于百草味來(lái)說(shuō)總是被換主人實(shí)在不是一件開(kāi)心的事情，畢竟只要熟悉企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的人都知道，像百草味這樣的公司本身其互聯(lián)網(wǎng)基因就足夠強(qiáng)大，這個(gè)時(shí)候沒(méi)有人去管比有人管其實(shí)更不利于百草味的發(fā)展。而換主人則更麻煩，這意味著很多百草味的既定方針都會(huì)因?yàn)檫@種主人的調(diào)換產(chǎn)生巨大的變化，不利于百草味本身既有方略的實(shí)施，所以百草味肯定不是這次交易的贏家。不過(guò)好在百事集團(tuán)也是食品飲料巨頭，相比于好想你來(lái)說(shuō)，百事這個(gè)爹更加牛氣，但是百草味也必須要擔(dān)心自己會(huì)不會(huì)逐漸失去自身的主導(dǎo)權(quán)，最終淪為一個(gè)百事集團(tuán)內(nèi)部的附庸品牌。

　　其次，從百事集團(tuán)的角度來(lái)看，百事集團(tuán)這些年來(lái)其實(shí)都是在線(xiàn)下大規(guī)模發(fā)展，相對(duì)而言線(xiàn)上的業(yè)務(wù)對(duì)于百事來(lái)說(shuō)一直都屬于從屬甚至有些放任自流的狀態(tài)，此次將百草味收歸自己的麾下，對(duì)于百事集團(tuán)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是拓寬自身互聯(lián)網(wǎng)渠道的一種有力的辦法，與其自己花大價(jià)錢(qián)去自己構(gòu)建線(xiàn)上市場(chǎng)體系，收購(gòu)一家已經(jīng)做的比較好的線(xiàn)上食品企業(yè)無(wú)疑是最省事的做法，收購(gòu)百草味對(duì)于百事來(lái)說(shuō)可以更好地深入了解線(xiàn)上市場(chǎng)的玩法，對(duì)于全面構(gòu)建自己的線(xiàn)上市場(chǎng)體系還是有不錯(cuò)的借鑒意義的，不過(guò)畢竟是花了不少錢(qián)的，所以對(duì)于百事這樣的大公司來(lái)說(shuō)這筆交易最多是不賠不賺的剛好交易。

　　第三，從好想你集團(tuán)的角度來(lái)看，好想你無(wú)疑是這場(chǎng)交易中最特殊的一個(gè)存在，我們之前說(shuō)了百草味在好想你的麾下一直扮演著一個(gè)現(xiàn)金牛的角色，給好想你的業(yè)績(jī)?cè)錾�不少，這次失去了百草味，好想你是虧了嗎?非也非也，這種虧只是表面上的而已：

　　一是賣(mài)出百草味給好想你帶來(lái)了巨大的現(xiàn)金流。50億的百草味賣(mài)身錢(qián)對(duì)于好想你來(lái)說(shuō)不啻于一次巨大的收益，當(dāng)年9.6億買(mǎi)的如今50億賣(mài)出，可是賺了不止五倍，給好想你提供了巨額的現(xiàn)金流支撐，在當(dāng)前情況下現(xiàn)金可是一個(gè)好東西。好想你都不禁在公告中表示：未來(lái)上市公司必將投入更多的資金進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品品類(lèi)，做大做強(qiáng)公司主業(yè)，或者尋求與健康食品相關(guān)的投資和產(chǎn)業(yè)布局機(jī)會(huì)，助推公司向健康食品領(lǐng)域擴(kuò)張。可以說(shuō)，有了百草味的這筆賣(mài)身錢(qián)，好想你可以在其主營(yíng)的紅棗類(lèi)業(yè)務(wù)和現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)上面擁有更多的資金去投資。

　　二是百草味其實(shí)并不是看上去那么香。百草味表面上看是一家很賺錢(qián)的現(xiàn)金牛企業(yè)，但是當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)零食市場(chǎng)卻是群雄并起，去年三只松鼠實(shí)現(xiàn)上市，在百草味賣(mài)身的第二天2月24日良品鋪?zhàn)有�布IPO，互聯(lián)網(wǎng)休閑食品市場(chǎng)正在進(jìn)入全面競(jìng)爭(zhēng)白熱化的前夕，一旦好想你被拖入這場(chǎng)大戰(zhàn)，勢(shì)必要投入大量的資金去支持百草味的發(fā)展，這對(duì)于好想你來(lái)說(shuō)其實(shí)并不是一筆好買(mǎi)賣(mài)，不如趁百草味還比較值錢(qián)的時(shí)候把它賣(mài)出去，這樣的生意還是挺不錯(cuò)的。

　　三是好想你其實(shí)對(duì)于百草味更多的是投資目的。好想你在公告中也是直言不諱的說(shuō)，把百草味賣(mài)掉是一筆非常不錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)投資，這一點(diǎn)就顯示非常明白了，好想你并不是準(zhǔn)備把百草味作為自己的重要產(chǎn)業(yè)類(lèi)別去重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)的，其投資的目的性更大，那么我們不從基本面的角度去看，而是從投資的角度去看，投資早晚都是要落袋為安的，已經(jīng)陪著百草味陪跑那么久了，這個(gè)時(shí)候賣(mài)掉變現(xiàn)也是非常符合投資的目的的。

　　所以，這場(chǎng)資本游戲中，好想你無(wú)疑成為了最大的贏家，這筆買(mǎi)賣(mài)做得真不錯(cuò)。