當軌交電氣設備遇上電力通信芯片，通業科技與思凌科1+1>2的“戰略聯姻”

　　備受市場關注的通業科技跨界并購芯片設計公司思凌科一事，近日迎來關鍵進展。

　　通業科技發布公告稱，擬通過現金方式以5.61億元購買思凌科公司91.69%股權后對其形成控制;與此同時，由思凌科原大股東黃強及思凌科其他核心成員組成的持股平臺思凌企管擬以協議轉讓方式購買通業科技大股東、實控人徐建英、謝瑋等持有的6.00%通業科技股份。

　　在這場跨界收購中，一家軌道交通電氣設備制造商，將正式切入電力物聯網通信芯片賽道。這筆交易不僅是通業科技業務線的延伸，更明確了其在軌交設備之上布局“第二增長曲線”的戰略意圖。

　　交易方案“精細打磨”，更務實、更可持續

　　相較于8月份公告，本次方案在多個關鍵環節作出了調整。

　　估值調整：鑒于審計前后的思凌科財務數據存在小幅差異，思凌科100%股權的估值由不超過6.7億元調整為6.12億元。估值調整后，通業科技需要實際支付的交易對價也會相應減少，公司的資金壓力能夠一定程度減輕。

　　而此前市場擔憂公司此次并購交易存在較大的資金缺口。根據最新公告，其中5000萬元的資金將由通業科技實際控制人謝瑋、徐建英在收到股權轉讓款后免息借予公司一年，將有望降低公司外部融資壓力以及財務成本。

　　同時，據悉公司剩余資金擬通過申請并購貸款的形式解決。自2024年國家發布“新國九條”、“并購六條”以來，監管機構對于資本市場的并購支持政策頻出，其中銀行也加大了對于并購資金的支持，極大提高了并購市場的活躍度。據統計，今年有超15家上市公司申請了并購貸，最高金額達到35.9億元，期限長達10年。且據了解，并購貸款的還款條款設計靈活，且貸款利率參照市場同期LPR，利率水平相對較低，對于企業而言短期償債壓力較小。

　　收購比例小幅調整：通業科技收購思凌科的股權比例由100%調整為91.69%，對應支付對價為5.61億元。股權比例小幅調整，并不會影響收購完成后通業科技對于標的公司的控制權。

　　股權綁定更合理：思凌科核心團隊協議轉讓通業科技股份比例由10%調整為6%。該交易安排一方面為了保障未來業績對賭的順利執行，即思凌科原大股東黃強及核心團隊在收到股權轉讓款約1.64億元后，計劃合計支付約1.88億元購買通業科技6%股份并參與業績對賭。另一方面通過讓核心團隊持股的形式，能夠更大程度上綁定通業科技與思凌科的利益，增強合作粘性。

　　協議轉讓股份比例降低，加之自8月份公告發布至今通業科技股價有所調整，將很大程度降低思凌科核心團隊的支付壓力，提升其參與協議轉讓的積極性。

　　與此同時，方案調整后，通業科技實控人擬協議轉讓的股份比例、收到的轉讓價款也將有所降低。并且，該交易完成后，實控人直接間接合計仍將持有通業科技超68%的股份比例，實控地位依然穩固，能夠充分消除此前市場對于實控人變相高位減持套現的疑慮。

　　綜合來看，估值與收購比例調整、股權綁定優化等一系列操作顯示出交易雙方的高度誠意與務實態度，將有助于推動并購交易迅速達成。