一年3000億，喂了貓和狗

　　杭州，深夜，28歲的程序員張晨剛結束加班，便匆匆跑進24小時寵物店。他熟練地抓起三罐凍干鵪鶉放入購物車——這是為家里銀漸層“元寶”囤的糧食。“去年雙十一還給它囤了2000元的主糧，快接近我一個月的房租了。雖然貴，但是值得”，他臉上的疲憊此刻已一掃而光。

　　這個場景折射出中國寵物經濟的火爆，《2025年中國寵物行業白皮書》(以下簡稱“白皮書”)顯示，寵物主和寵物數量越來越多，催生出3000億元的消費市場，幾乎是2024年全國嬰幼兒奶粉市場的兩倍。

　　網上流傳這樣一個家庭消費排行榜：少女>兒童>少婦>老人>寵物>男人，可見寵物的消費能力相當強。

　　當寵物主自嘲“活得不如貓狗”，他們的消費選擇正影響著商業世界的運行。自4月底以來，翻閱中寵股份、佩蒂股份、乖寶寵物等寵物企業最近發布的財報，幾乎清一色的亮眼業績。在這場商業熱潮中，誰能讀懂人與寵物的情感契約以及商業世界的運行規律，誰就能握住下一個消費時代的鑰匙。

　　崛起的寵物消費

　　一人一狗、三餐四季，已經成為不少寵物主的生活常態。

　　汪星人和喵星人依然是寵物中的主力軍。《白皮書》顯示2024年寵物數量為1.2億只，同比增長2.1%。其中，寵物犬數量為5258萬只，同比增長1.6%，寵物貓數量為7153萬只，同比增長2.5%。年輕人則是寵物主中的主力軍，其中90后占比為41.2%，80后占比為26.5%，00后占比為25.6%且還在持續攀升，老年寵物主占比則在下降。

　　年輕的寵物主相當舍得花錢。單只寵物犬年均消費2961元，同比增長3.0%，單只寵物貓年均消費2020元，同比4.9%，1.2億只寵物共同撐起了3000億元的龐大消費市場。

　　在該消費市場中，寵物食品占比高達52.8%，是最 大的細分市場，其中寵物主糧占比最高，其次為寵物零食。之所以寵物食品占比高，在于它是剛需，貫穿了寵物整個生命周期，具有復購性高、價格敏感性低、黏性強的特點。

　　在北京某寵物店，29歲的設計師林悅正在貨架前糾結。最后，她看中了價值588元的“五紅湯配方貓糧”，配料表中有紅棗、紅豆、枸杞。“粥粥最近掉毛嚴重，得補氣血。”她口中的“粥粥”是只五歲布偶貓，這些年光是貓糧就花掉她上萬元的工資。

　　其次是醫療市場，市場份額為28%，其中包括寵物疫苗、體檢、藥品、診療等等。在知乎上，曾有個高贊提問叫“你愿意花光積蓄，給寵物治病嗎”。這在許多人看來不可思議，但卻在現實中真實的發生。有人稱自己有兩只貓一只狗，為此專門準備了兩萬多的醫療費用作為備用，還有人聲稱自己的兩只雪納瑞，花了十幾萬的醫藥費。

　　在寵物食品和醫療之后，則是寵物用品、服務市場，份額相對較低，分別為12.4%、6.8%，但有較高上升空間，比如寵物殯葬已經成為熱門服務。在深圳某寵物殯葬機構，25歲的HR木木輕輕擦拭著自家喵星人的毛發。她買了價值3880元的告別套餐，包含遺體清潔、告別儀式和定制骨灰盒，還額外支付了1680元升級“星空房”服務——這個布滿銀河燈帶的房間，將記錄她與愛寵最后的獨處時光，“它陪我從校園走進社會，值得一場體面的告別。”

　　在眾多寵物主的氪金動作中，龐大的寵物消費市場還在快速增長。這給眾多寵物企業提供了肥沃的掘金地，其中以中寵股份、佩蒂股份、乖寶寵物等幾家企業尤為突出。

　　讓人羨慕的寵企業績

　　今年4月，中寵股份、佩蒂股份、乖寶寵物密集發布了財報，這三家企業都是聚焦寵物食品賽道。翻閱它們的成績單，可以透視1.2億只“毛孩子”背后的商業密碼。

　　佩蒂股份的主營業務是寵物食品，其中最主要的是畜皮咬膠、植物咬膠等寵物健康咀嚼類食品。根據其4月18日發布的年報，2024年實現營收16.59億元，同比增長17.56%。畜皮咬膠和植物咬膠成為營收主力軍，合計達到11.12億元，占公司營收的比重高達67.03%。

　　財報中最為突出的，就是佩蒂股份的凈利潤，同比大漲1742.81%達到1.82億元，這跟其多元化產品和全球布局有關。比如，佩蒂股份將鴨肉干做成寵物版“辣條”，配合“狗狗磨牙防口臭”的精準話術，直接打造了年度爆款產品，還帶動營養肉質零食毛利率沖上33.2%。

　　佩蒂股份還將產能搬到東南亞，吃透當地廉價勞動力紅利。財報顯示，去年佩蒂股份越南德信工廠貢獻凈利潤5339萬元，柬埔寨爵味貢獻凈利潤5130萬元，兩地合計凈利占公司全年凈利潤的比例就高達57%。

　　佩蒂股份之后，同樣聚焦寵物食品賽道的乖寶寵物于4月22日發布財報。

　　2024年，乖寶寵物實現營收52.45億元，同比增長21.22%;凈利潤6.25億元，同比增長45.68%，這使得其成為國內首家年營收突破50億的寵物食品上市公司，凈利潤也邁入6億級。這番成績背后的動力之一，在于乖寶寵物非常會玩渠道。

　　細分來看，2024年乖寶寵物的直銷渠道收入最多，達到19.69億元，占總營收比例為37.55%。直銷板塊中，阿里系及抖音平臺直銷渠道收入14.14億元，占主營業務收入比重為27.10%。

　　乖寶寵物相當厲害的招，藏在抖音直播間里。當同行還在給主播坑位費時，乖寶直接讓自家布偶貓當帶貨主播——對著鏡頭挑食拒絕肉粉糧，順勢推出“主子欽點”的弗列加特鮮肉糧，讓屏幕外的許多寵物主難以拒絕。2024年，乖寶寵物抖音渠道的增速高達55%，遠高于天貓(9%)和京東(4%)。

　　跟乖寶寵物不一樣，去年寵物零食成為中寵股份的第 一大品類。

　　這家煙臺起家的老牌企業，主營業務是寵物食品，覆蓋犬用及貓用寵物食品零食、主糧、保健品等品類。4月23日，中寵股份交出2024成績單，營收達到44.65億元，同比增長 19.15%，歸母凈利潤為3.94 億元，同比大增68.89%，營收利潤均創上市以來最高紀錄。其中，寵物零食貢獻營收31.32億元，同比增長4.92%，占總營收的70.16%;主糧業務營收為11.07億元，僅占總營收的 24.78%。

　　分地區來看，境外是中寵股份的“主戰場”，營收達30.51億元，占比高達68.33%，同比增長14.62%。境內市場也貢獻了14.14億元營收，占比31.67%，同比增長30.26%

　　出色的業績，也讓資本對幾家寵物企業持看好態度。今年以來，乖寶寵物股價不斷創新高，最高沖上121.3元，較39.99元的IPO發行價暴漲3倍。中寵股份股價今年達到60.2元，創歷史新高。

　　往后看，寵物消費推動的商業變局仍在繼續。寵物企業還需要跟上新的變化，才能抓住新的機遇。

　　寵物也要吃好的

　　中金公司研報顯示，中國寵物食品行業不僅市場規模在快速擴張，而且還面臨兩大機遇：

　　一是消費升級趨勢，伴隨寵物數量增長、品質化消費升級及品類擴充，驅動行業快速增長;二是國貨崛起推動競爭格局集中，行業集中度在不斷提高，國貨品牌增速超越外資品牌。

　　說白了，其實就是品牌高端化和品牌自主化。

　　這幾年流行“從吃飽到吃好”，寵物也一樣。很多寵物主逐漸擺脫了傳統的“養寵物為情調”觀念，開始更加注重寵物的健康和營養。尤其是成長于物質豐裕時代的年輕人，在自家寵物的食品投入上毫不手軟。92%鮮肉添加、益生菌配方、氨基葡萄糖關節護理........這些概念在寵物糧界的火爆程度，堪比人類保健品市場的膠原蛋白口服液。

　　當寵物主越來越偏向給自己寵物吃更好的食品，也就推動了寵物食品高端化的趨勢，從而讓寵物企業找到新的商機。

　　拿中寵股份來說，其通過“鮮肉糧”“烘焙糧”等高端產品線搶占市場，財報顯示2024年寵物主糧毛利率達34.59%，明顯高于零食業務的24.93%。佩蒂股份主糧和濕糧的高端化趨勢也在增強，2024年總營收達到1.18億元，毛利率為24.81%，顯露出高端化定位的溢價能力。

　　乖寶的高端化成果較為明顯，其子品牌弗列加特主打高端市場，用鮮肉標準化技術成功解決原料批次差異問題，實現80%鮮肉添加量，成為高端化的核心賣點。2024年“雙11”期間，弗列加特銷售額同比激增190%，登頂天貓貓糧榜單TOP1。

　　不過，國內寵物企業的高端化跟國外大品牌相比，仍存在一定的差距。因為品牌高端化不是狂轟濫炸的宣傳和一兩個品類創新就能實現的，而是要投入大量時間和資源，在技術創新、品牌調性等方面進行長期沉淀，進而扭轉消費者認知。消費者對品牌的認知和忠誠度，是影響品牌高端化的重要因素。

　　除了高端化，品牌自主化也是寵物企業必須要走的路。

　　十幾年前，寵物食品貨架上清一色“美國技術”“歐洲配方”的寵糧，中國企業大多為國際品牌代工。如今，越來越多的寵物主偏好國產品牌了。

　　《白皮書》數據顯示，在犬主人中，43.5%的犬主人沒有明確的品牌偏好，32.9%的犬主人只購買中國品牌，13.5%的犬主人只購買國外品牌。貓主人中，44.4%的貓主人沒有明確的品牌偏好，34.8%的貓主人只購買中國品牌，12.8%的貓主人只購買國外品牌。綜合來看，寵主對中國品牌的偏好度大幅上升，對國外品牌偏好度有所下降。

　　這場變化背后，藏著國內寵物企業相似的路徑：先給國際大牌當血汗工廠，再摸著巨頭過河，后期發力自有品牌。

　　乖寶寵物就實現了從純代工到以自主品牌為主的轉變，其創立的“麥富迪”成為國內頭部品牌。2020-2023年，乖寶寵物代工業務收入占比從50%降至32%，自有品牌收入占比已經提升到接近70%。這一變化推高了乖寶寵物的毛利率，也更容易開啟高端化之路。

　　相比之下，中寵股份代工收入占比僅從2020年的75%降至2024年上半年的68%，佩蒂股份從85%降至81%。在自主品牌愈發重要的形勢下，中寵股份和佩蒂股份還需要在自主品牌建設上再加把勁，這需要全面提升自身的制造能力和渠道能力。

　　當然了，發展自主品牌的同時，寵物企業也要拓展全球化腳步。

　　國外寵物食品行業相對成熟，也成為誕生寵物食品品牌的沃土。市場調研機構Euromonitor預計2024年全球寵物食品市場規模達到1518億美元，2012年—2024年全球寵物食品市場年均復合增長率約為5.4%。根據海關總署數據，2024年我國寵物食品出口額實現105.3億元，2017年—2024年年均復合增長率為10.4%，整體保持穩健增長態勢。

　　寵物企業出海，依然大有可為。

　　寵物經濟的崛起，本質上是現代人情感需求的鏡像投射。當孤獨成為時代癥候，寵物從看家護院的工具蛻變為家庭情感的核心載體，消費行為便超越了物質交易，升華為情感契約的具象表達。

　　這也催生出龐大的寵物消費市場，給眾多寵物企業提供了肥沃的發展土壤。當然，并非所有企業都能在這片沃土中成功掘金。如何在情感紅利與產業升級間找到平衡點，將決定誰能真正握住這把打開“它經濟”時代的鑰匙。