2022年，新能源汽車上演“虧損競(jìng)賽”

　　作者 | 天宇

　　編輯 | 周燁

　　2022年的中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)，演繹了一場(chǎng)“冰與火之歌”，一面是市場(chǎng)熱度提升，銷量同比增長(zhǎng)93.4%;一面是眾多車企虧損不斷，“寒氣”逼人。

　　據(jù)一刻商業(yè)不完全統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，A股已有13家新能源相關(guān)車企披露2022年度的業(yè)績(jī)預(yù)告，其中5家車企虧損，占比近40%。

　　部分A股上市車企2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，一刻商業(yè)自制

　　雖然結(jié)合歷史來看，“虧損”是新能源汽車征程的常態(tài)，但不能忽視的是，隨著補(bǔ)貼政策離場(chǎng)、市場(chǎng)集中度提升，資本市場(chǎng)也開始謹(jǐn)慎看待新能源車企的“燒錢換量”策略。

　　這就反過來要求新能源車企盡快取得市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)或是扭轉(zhuǎn)虧損困局。

　　不過市場(chǎng)是殘酷的， 2023年初，以特斯拉為代表的，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的車企開始通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)，以低價(jià)撬動(dòng)市場(chǎng)。降價(jià)帶來的壓力，讓還在虧損中的車企更加被動(dòng)。

　　與此同時(shí)，小米、創(chuàng)維、美的等“外行”還紛紛切入智能汽車賽道，給市場(chǎng)帶來更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，在此背景下，新能源車企或?qū)⒚媾R巨大的挑戰(zhàn)。

　　1、新能源汽車，虧虧不休

　　橫向?qū)Ρ華股13家車企披露的2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告來看，除了比亞迪一家新能源車企實(shí)現(xiàn)盈利外，大部分實(shí)現(xiàn)盈利的車企還是靠燃油車。

　　以長(zhǎng)城汽車為例，業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2022年，其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為82.79億元，同比增長(zhǎng)23.09%。這很大程度上都是燃油車帶來的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。官方資料顯示，2022年，長(zhǎng)城新能源汽車銷量?jī)H為13.18萬臺(tái)，僅占總銷量的12.35%。

　　2022年2月，長(zhǎng)城不再接收黑貓、白貓車型的訂單，對(duì)此，歐拉品牌CEO董玉東表示，“雖然歐拉品牌背后有產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)，但是這款小車仍然給公司帶來了巨額虧損，以黑貓為例，2022年原材料價(jià)格大幅上漲后，黑貓單臺(tái)虧損超萬元。”

　　歐拉公告，圖/歐拉官方

　　長(zhǎng)城可以靠燃油車回血，但“All in EV”的同時(shí)，又沒有像比亞迪一樣形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)的新能源車企只能接受虧損的命運(yùn)。

　　北汽藍(lán)谷2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告則顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損52億-58億元。針對(duì)為何虧損，北汽藍(lán)谷表示，主要是因?yàn)樯嫌卧�材料成本上漲，產(chǎn)品銷量處于快速提升期，規(guī)模效應(yīng)不明顯以及在研發(fā)、渠道建設(shè)上持續(xù)所致。

　　2022年，北汽藍(lán)谷的重點(diǎn)產(chǎn)品是自主高端品牌極狐汽車，接連推出了極狐阿爾法S、阿爾法T的標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版車型。不過遺憾的是，極狐汽車2022年的銷量剛剛破萬，距離行業(yè)熱門產(chǎn)品有較大差距。

　　對(duì)此，北汽藍(lán)谷在官方公告中表示，“因產(chǎn)品銷量及收入尚未體現(xiàn)出市場(chǎng)規(guī)模效應(yīng)，導(dǎo)致單車銷售收入未覆蓋單車生產(chǎn)成本，ARCFOX品牌車型毛利率持續(xù)為負(fù)。”

　　與北汽藍(lán)谷同屬“華為概念”的賽力斯也面臨巨虧的問題。2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，賽力斯歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損 35-39.5億元，上年同期凈虧損為18.24億元。

　　官方公告中，賽力斯表示，2022年業(yè)績(jī)預(yù)虧主要是因?yàn)樵�材料成本上漲、疫情影響產(chǎn)銷、前期固定資產(chǎn)投入較大等因素所致。

　　唯一值得安慰的是，得益于華為的帶動(dòng)賽力斯的新能源汽車產(chǎn)品取得了不俗的銷量。2022年，賽力斯新能源汽車產(chǎn)銷分別為13.91萬輛以及13.51萬輛，分別同比增長(zhǎng)233.64%和225.90%。

　　不過因?yàn)樽咧沁x模式，需要給華為分成，賽力斯的毛利率并不高。2021年財(cái)報(bào)顯示，賽力斯汽車業(yè)務(wù)毛利率只有2.14%，甚至比不上走“高性價(jià)比”策略的小鵬汽車。

　　除了北汽藍(lán)谷、賽力斯等已在新能源汽車市場(chǎng)取得一定品牌聲量，但受困于產(chǎn)品毛利率不高而虧損的車企外，2022年，也有一部分邊緣性車企正面臨向新能源汽車轉(zhuǎn)型，“流血”不斷的問題。

　　海馬汽車披露的2022年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2022年，預(yù)計(jì)虧損12-18億元，同比下跌超1000%，是目前披露業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的A股上市車企中跌幅最大的企業(yè)。

　　對(duì)此，海馬汽車在財(cái)報(bào)中表示，虧損跌幅如此之大，主要是因?yàn)橛?jì)提燃油相關(guān)設(shè)備資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、研發(fā)支出費(fèi)用化、根據(jù)稅法計(jì)算的虧損額進(jìn)一步加大等因素所致。

　　官方資料顯示，2022年，海馬汽車銷量2.44萬輛，同比下跌17.35%。如此大的降幅，說明海馬汽車的產(chǎn)品缺少核心競(jìng)爭(zhēng)力，沒有適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的新能源汽車市場(chǎng)。

　　不過海馬還是堅(jiān)定地看好新能源汽車市場(chǎng)。官方公告中，海馬汽車表示，“雖然2022年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，但公司新能源戰(zhàn)略和海外市場(chǎng)戰(zhàn)略不變”。未來將依托海南自貿(mào)港資源稟賦與政策優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)海口基地在氫能汽車等領(lǐng)域的綠色轉(zhuǎn)型及海外市場(chǎng)深度合作。

　　雖然2022年新能源汽車市場(chǎng)依然存在增量紅利，并且相關(guān)車企的銷量也在穩(wěn)步增長(zhǎng)，但因前期投入過大，并且上游的產(chǎn)業(yè)鏈的成本激增，再疊加疫情抑制商業(yè)活動(dòng)等因素影響，大部分新能源車企都掙扎在虧損的泥潭中無法自拔。

　　2、資本市場(chǎng)不再相信“燒錢換量”

　　作為“百年未有之大變局”，新能源汽車顛覆傳統(tǒng)燃油車是可預(yù)期的未來。過去幾年，資本市場(chǎng)正是抱著這個(gè)心理“加倉(cāng)”新能源車企的。不過隨著市場(chǎng)逐漸分化，新能源車企虧損不斷，很多車企的毛利率沒有顯著提升，投資者也開始逐漸“逃離”。

　　2022年1月31日，北汽藍(lán)谷披露了2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，當(dāng)天股價(jià)下跌1.04%;無獨(dú)有偶，賽力斯的業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布以來，股價(jià)也從41.5元/股跌至最新的40.64元/股，下跌了2.07%。

　　事實(shí)上，將時(shí)間拉長(zhǎng)來看，北汽藍(lán)谷、賽力斯等新能源車企不被投資者看好也是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　2022年6月28日，北汽藍(lán)谷的股價(jià)達(dá)到了10.27元/股的高點(diǎn)，截至2023年2月7日收盤，其股價(jià)僅為6.81元/股，跌幅達(dá)32.81%。

　　同樣是在2022年6月28日，賽力斯的股價(jià)達(dá)到了87.75元/股的高點(diǎn)，截至2023年2月7日收盤，其股價(jià)僅為40.22元/股，跌幅達(dá)53.69%。

　　賽力斯股價(jià)情況，圖/富途牛牛

　　誠(chéng)然，北汽藍(lán)谷、賽力斯等新能源車企股價(jià)下跌，部分原因是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息、地緣政治、俄烏沖突等因素影響之下，全球資本投資熱情銳減，新能源企業(yè)估值重塑所致。但不能忽視的是，資本市場(chǎng)已經(jīng)更加理性看待新能源汽車的未來，如今，投資者不再相信“燒錢換量”的故事。

　　中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年-2022年，中國(guó)新能源汽車銷量同比增速分別為157.8%以及93.4%，預(yù)計(jì)2023年這一數(shù)字將降至35%，新能源汽車市場(chǎng)的紅利窗口期正逐步關(guān)閉。

　　與此同時(shí)，隨著擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的品牌逐漸通過更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品完成市場(chǎng)沉淀，再吸引資本實(shí)現(xiàn)技術(shù)的突圍，反過來進(jìn)一步提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，新能源汽車市場(chǎng)也逐漸開始分化。

　　中商情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)新能源汽車CR10為50.37%，同比提升7.36%，行業(yè)集中度持續(xù)增加。這也意味著，新能源汽車市場(chǎng)呈現(xiàn)強(qiáng)者越強(qiáng)，弱者越弱的特征。

　　以自動(dòng)駕駛技術(shù)為例，“蔚小理”均于2021年，為旗下旗艦級(jí)電動(dòng)車推送了更先進(jìn)的NOP、NGP以及NOA智能駕駛輔助功能。反觀北汽藍(lán)谷極狐的NCA，在2022年末才在上海城區(qū)上線。

　　還未“出線”的新能源車企，今后更難了。

　　3、是生是死?決戰(zhàn)2023

　　如果說2022年中國(guó)新能源汽車的關(guān)鍵詞還是“分化”的話，那么2023年的關(guān)鍵詞或許是“決戰(zhàn)”。

　　首先，2023年國(guó)補(bǔ)全面退出，這意味著新能源汽車市場(chǎng)的紅利將隨之緊縮，不具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的新能源車企，再難獲取增量紅利。

　　中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年1月，零跑汽車交付量?jī)H為1139輛，同比下跌85.91%;哪吒汽車交付量6016輛，同比下跌45.35%;問界銷量4475臺(tái)，環(huán)比下跌55.9%。

　　與之對(duì)比，特斯拉、比亞迪等頭部的車企依然可以保持正增長(zhǎng)。2023年1月，特斯拉中國(guó)產(chǎn)汽車銷量66051輛，同比增長(zhǎng)10.3%;比亞迪銷量151341輛，同比增長(zhǎng)58.6%。

　　特斯拉2023年1月中國(guó)產(chǎn)汽車銷量，圖/易車網(wǎng)

　　特斯拉、比亞迪等車企之所以可以在新能源汽車市場(chǎng)紅利緊縮的背景下再創(chuàng)佳績(jī)，一方面固然是因?yàn)槠洚a(chǎn)品具備核心競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面，或許也是因?yàn)槠鋵?shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)，可以通過降價(jià)的策略，俘獲消費(fèi)者。

　　2023年1月6日，特斯拉官宣降價(jià)，旗下汽車價(jià)格下調(diào)2萬-4.8萬元不等，這直接引得消費(fèi)者的追捧。招銀國(guó)際匯編數(shù)據(jù)顯示，特斯拉下調(diào)產(chǎn)品售價(jià)后，中國(guó)渠道日均銷量同比上漲76%。

　　特斯拉敢于大幅下調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，主要是因?yàn)槠鋼碛懈�高的利�?rùn)空間。財(cái)報(bào)顯示，2022年Q4，特斯拉汽車毛利率為25.9%。

　　財(cái)報(bào)會(huì)上，特斯拉CFO扎卡里·柯克霍恩表示，2023年，特斯拉的單車平均價(jià)格大概率會(huì)超4.7萬美元(約31.88萬元人民幣)，毛利率也會(huì)相應(yīng)地維持在20%以上。這樣意味著，在成本不變的情況下，特斯拉還有5%左右的降價(jià)空間。

　　作為對(duì)比，2020年以來，極狐的毛利率分別為-20.03%、-17.02%和-21.91%，很難和特斯拉抗衡。

　　極狐汽車，圖/極狐汽車官方微博

　　另一方面，雖然智能汽車行業(yè)的窗口紅利期即將關(guān)閉，但正如雷軍所言，“此時(shí)此刻風(fēng)口在智能電動(dòng)汽車，如果你不干你就落伍了……所以小米造車是一個(gè)被逼出來的決定”。

　　隨著智能手機(jī)、智能電視等消費(fèi)類電子產(chǎn)品市場(chǎng)觸頂，“外行”也開始切入智能汽車賽道。

　　2021年3月，小米官宣造車，首期投資100億元人民幣，預(yù)計(jì)未來10年總投資額達(dá)100億美元。2021年4月，創(chuàng)維也進(jìn)軍汽車行業(yè)，發(fā)布了首款創(chuàng)維品牌新車創(chuàng)維EV6。

　　雖然這些新勢(shì)力車企的產(chǎn)品還沒有取得可觀的市場(chǎng)聲量，但不能忽視的是，未來智能汽車將緊緊貼合萬物互聯(lián)、人性化交互等方向進(jìn)化。傳統(tǒng)電子消費(fèi)市場(chǎng)摸爬滾打數(shù)年的品牌在這些方面，有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。

　　以小米汽車為例，官方資料表示，小米將以1080億元現(xiàn)金儲(chǔ)備、10萬多人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)以及全球前三的手機(jī)業(yè)務(wù)和全球領(lǐng)先的智能生態(tài)，全力耕耘小米汽車。這也意味著，小米汽車誕生之初，就擁有“米粉”加成。

　　此外，雖然2022年，新能源汽車市場(chǎng)依舊火爆，部分車企的銷量再創(chuàng)佳績(jī)，但由于今年國(guó)家補(bǔ)貼的退出，眾多“外行”不斷切入新能源汽車賽道，新能源汽車市場(chǎng)很難再給所有的玩家提供增量紅利。

　　今年，預(yù)計(jì)整個(gè)新能源汽車賽道的淘汰賽將加劇，二線新能源車企將面臨較大的生存壓力。如何減少虧損，提高毛利率，將是所有玩家今年必須面臨的命題，對(duì)頭部玩家來說，是盈利之戰(zhàn)，而對(duì)二三梯隊(duì)車企來說，則是生死競(jìng)賽了。