高瓴重倉新基建

　　2020年，新基建成為不動產投資的風口。開年首次國務院常務會議要求，出臺信息網絡等新型基礎設施投資支持政策，推進智能、綠色制造。4月中旬，中共中央政治局召開會議，強調加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資，促進傳統產業改造升級。10月底，十四五規劃和2035年遠景目標建議的著重強調，讓新基建風口更加炙手可熱。

　　春江水暖之下，一些創新型產業投資機構，早已悄然布局，深耕物業、物流、智能制造等領域。在倡導科技賦能傳統產業的高瓴資本身上，隱隱能看到“新基建”正在成為其越來越重要的投資主題。

　　11月17日，高瓴在美國證券交易委員會(SEC)公布了2020年第三季度末的美股持倉情況。除了仍然重倉生命健康賽道，高瓴還加大了對新能源、新基建相關領域的投資。數據顯示，高瓴在6月份通過參與定向增發方式，投資了數據中心運營商和服務商萬國數據。萬國數據。萬國數據董事長兼CEO黃偉此前向媒體透露，滿足為日益增長的超大型數據中心需求，除了進行公開市場的融資外，另一種提供資金的方法是通過私募，比如與機構投資者，私募股權或主權財富基金建立合資企業。“在國內‘新基建’政策推動下，IT基礎設施建設迎來發展新機遇。” 黃偉表示。

　　公開資料顯示，高瓴在今年6月份參與了萬國數據的定向增發，認購4億美元股份;11月初，萬國數據回歸香港上市(2016年公司曾在納斯達克上市)，高瓴資本追加了投資。目前，萬國數據在港交所市值超過千億港元，三季度高瓴的加碼被認為是對新基建投資的信號。

　　此外，SEC三季報顯示，高瓴對國內新能源車三巨頭蔚來、理想汽車與小鵬汽車，都有不同程度的持倉。而且，高瓴在A股還投資了新能源產業鏈上的寧德時代和恩捷股份等龍頭企業。

　　近兩年，以“長期價值投資”見長的高瓴，也先后以基石投資者的身份，入主了多家物業公司。根據公開資料整理，2019年12月，高瓴出資3500萬美金申購保利物業，而在今年5月與10月，又分別出資7500萬美金與5000萬美金，先后申購建業新生活與合景悠活。其中，保利物業業務遍及全國，建業新生活扎根中原地區，合景悠活則重點布局粵港澳大灣區、長三角片區、環渤海經濟圈、中西部片區及海南4大經濟區，三家企業差異化的地域布局，也體現了高瓴在物業投資上的全局視角。今日(12月7日)，遠洋發布公告，計劃在香港掛牌上市，基石投資人也出現了高瓴的身影。業內人士認為，與傳統的住宅地產開發重資產模式不同，物業管理行業屬于輕資產行業，首先不存在大額資本支出，其次擁有穩定的收入，也擁有較高的回報率，ROIC平均能達到20%以上。這應該是高瓴看中這個行業的重要原因。另一方面，物業管理行業的現金轉化率普遍比較好高，能夠擁有穩定充足的經營性現金流，用以支持龍頭企業并購擴張。

　　一個可以看到的變化是，近兩三年來以來，以凱龍瑞、吉寶資本、凱德、摩根士坦利、黑石、高盛、GIC等為代表的國際投資機構頻頻在住宅地產以外的房地產領域出手，收購一線及主要核心城市的寫字樓、商業廣場、產業園等投資性物業，以尋求核心增益型及機會型投資機遇。

　　此外，據對有公開成交額的大宗交易案例梳理，從主要城市大宗交易物業類型占比來看，截至今年上半年，上海、北京的寫字樓占比分別達到76.10%和58.35%。種種數據都表明，投資性物業已悄然成為各家必爭之地。

　　同時，互聯網技術和商業基礎設施的快速進步使得社區流量的變現價值提高，能夠幫助行業跨越周期，未來通過不斷延伸社區增值服務，實現行業的增長。

　　公開資料顯示，截至今年上半年，在物業類大宗交易中，成都、杭州、蘇州、南京等新一線城市的工業園及物流園類物業的交易額占比較高，其中成都和杭州分別高達80.28%和76%。業內人士分析，這種增長很大程度上也得益于5G、人工智能與集成電路等“新基建”政策以及傳統的產業基礎的影響，而隨著網絡時代、數字經濟的快速發展，電商的蓬勃發展也推動了物流地產尤其是現代物流基礎設施的發展，并且這些需求也會進一步在二、三線城市甚至小城鎮中釋放。

　　其實除開近兩年針對物業的頻繁出手，早年高瓴對物流地產巨頭普洛斯與京東物流的持續加碼，都在試圖闡明其投資邏輯的內核：讓價值投資要成為創新媒介，在科技企業和實體經濟的“啞鈴兩端”發揮融合創新作用，積極促成新技術落地與傳統產業升級。這種“面向未來的投資”，也讓高瓴始終能夠站在各個行業的最前沿，用更超前的視角，看到技術賦能后的行業發展新方向，在“新基建”大背景下，傳統的IDC、物業服務等行業也“老樹開新花”，隨著新科技的不斷滲透，行業也迎來了更多可能性。

　　據悉，隨著高瓴等創新型產業投資機構的入局，巨頭林立之下，新基建投資的下一步究竟走向何方，我們拭目以待。