永安行二次沖刺IPO，收入僅占營收0.05%

　　私募通(微信ID：pedata)4月7日消息，證監會官網消息顯示，5家公司首發申請過會，其中共享單車永安行在列。這意味著，共享單車市場摩拜和Ofo鏖戰正酣的時候，永安行走上IPO之路，離資本更近了一步。

　　上月24日，共享單車永安行向證監會遞交招股說明書，被外界稱為共享單車“第一股”。招股說明書數據顯示，2014年-2016年公司實現總收入分別為3.81億元、6.2億元和7.74億元，復合增長率1.26倍;同期凈利潤分別是0.68億、0.93億元和1.17億元，復合增長率72.06%。由招股說明可以看出，目前共享單車公布的數據中，永安行是唯一盈利的共享單車公司。粗略計算，其近兩年凈利潤率保持在15%左右。

　　永安行單車用戶付費收入僅占營收0.05%

　　從業務模式細分來看，永安行目前主要有四項業務，分別為銷售公共自行車系統業務、提供公共自行車系統運營服務、用戶付費的共享單車業務和騎旅業務。

　　其中，系統運營服務收入最多，2014年-2016年實現2.36億元、3.96億元和5.34億元，占主營業務收入比例62.08%、63.92%和68.92%;

　　其次為銷售公共自行車系統業務，近3年收入金額分別為1.44億、2.23億和2.39億元，占公司主營業務收入比例分別為37.92%、36.08%和30.9%。

　　從業務結構看，用戶付費共享單車業務收入，僅占永安行2016年營收的0.05%，絕大部分收入仍來自面向政府客戶的有樁自行車服務。

　　事實上，這并不是首次提交IPO申請。此前，永安行已經于2015年6月披露過IPO招股書申報稿，但IPO排隊已經20多個月仍未通過。那時，共享單車并未火熱，選擇此時更新IPO申報稿，有觀點認為，可能是永安行希望借著目前共享單車的迅猛勢頭再次沖擊IPO。

　　第一梯隊猛燒錢;第二梯隊融不到資

　　從 2015 年下半年至 2016 年上半年起，以 ofo、摩拜單車為首的一批無樁共享單車服務提供商在北京、上海、廣州、深圳、成都等一二線城市及大學校園內陸續推出用戶付費共享單車。緊接著優拜單車、小鳴單車、小藍單車、騎唄等多家共享單車誕生。

　　共享單車概念從一面世就受到資本的瘋狂追，根據私募通(微信ID：pedata)數據庫顯示，在一年多的時間里，ofo和摩拜已經分別完成7輪和5輪融資，而其他后來者單車企業也或多或少都拿到了資本市場的融資。

　　私募通(微信ID：pedata)統計了以上8家共享單車行業主要企業的融資情況，融資輪次達28次，融資金額已超過100億人民幣。

　　但是經過一年的混戰，共享單車市場目前主要由摩拜和ofo兩家主導，合計占市場份額已超過90%，合計投放單車超過130萬輛。隨著天氣的回溫，使用共享單車的用戶越來越多，摩拜和Ofo也在不斷推出從免費騎到紅包車等吸客活動，共享單車大肆的燒錢搶用戶的行為讓盈利模式成謎的摩拜和Ofo更加撲朔迷離，摩拜的創始人更是多次公開表示，目前不考慮盈利。

　　巨頭況且如此，那入局共享單車的第二梯隊又如何?

　　2016年下半年，共享單車的酣戰程度從落地在街頭的五顏六色的共享單車就可以看出，第二梯隊共享單車行業并不缺乏彈藥，共享單車的競爭還一度被業內比喻為“彩虹大戰”，但這場戰役就沒有持續多久，在今年3月底似乎戛然而止了。

　　面對摩拜、ofo這樣的行業巨頭，二線共享單車企業顯得十分無力。“國內共享單車城市1至3公里的短途市場，再有機會是不大可能了。” 騎唄CEO呂城江表示， “其他十幾家全加起來總共二三十萬輛，30萬對摩拜、ofo來說是一周的產量。他們的產能實在是太高了，沒有很好的替代方案的時候沒法和他們競爭。”

　　騎唄目前已經在和摩拜、ofo中的一家談合并。對于二三線共享單車企業而言，需要擔心的不只是投資人可能不會繼續投錢，還要擔心投資人可能撤資。今年2月，卡拉單車發布聲明稱其投資人已經撤資，卡拉單車所投放的城市為四線城市。此前業內人士分析，共享單車的未來除了倒閉、合并、上市公司收購之外，可能出現政府收編。

　　創業型共享單車捉襟見肘的同時，永安行的牌卻打得“妙”。在共享單車概念大火的時候，永安行似乎并未參與其中，然而在巨頭燒錢大戰不止的時候，永安行卻借著目前共享單車的迅猛勢頭二次沖擊IPO。

　　與創業型共享單車不同，永安行是一家成熟的自行車企業，有著明晰的盈利模式以及正向現金流。因此，有人分析，共享單車大戰之后，一旦陷入到政府牽頭收拾殘局的地步，那么，擁有政府優勢、再加上“上市紅利”，“永安行”目前看起來似乎順風順水。

　　永安行這種“不按常理出牌”的方式，讓很多共享單車陷入到尷尬之境。但永安行上市，不妨看做是給摩拜和ofo的變相壓力，投資人也許會以此為參照，敦促共享單車玩家將盈利時間點提前，畢竟一味的“燒錢吸客”是最危險的經營之道。

　　【來源：私募通 作者：王楠】

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