知行科技半年報顯示商業化進展提速，下一個亮點在出海？

　　中國智駕落地競速比拼愈演愈烈，讓智駕公司陷入頗為緊張的競爭氛圍。然而烈火出真金，這場角逐也成為領先企業脫穎而出的機會。

　　8月16日晚，智駕解決方案提供商知行科技(HK:01274)發布2024年上半年財報。數據顯示，知行科技維持了營收和毛利的穩健增長，經調整凈虧損有所收窄。驅動因素則是憑借技術成果與工程化能力，持續獲得了客戶的認可。而在此之外，知行科技對國際化發展的探索，則揭示了智駕行業當前開辟新成長空間的主攻方向。

　　可以說，這是一份比較全面的半年報。在一定程度上，知行科技正是中國智駕玩家成長的一個典型案例。在這個比拼全方位實力的時代，它為我們觀察智駕產業的深度發展打開了一扇窗口。

　　堅定研發，商業化水平強勢提升

　　中國汽車電動化和智能化在近期雙雙抵達歷史性拐點。華創證券在研報中指出，2024 年 1 至 5 月，乘用車 L2 級(自動駕駛) 滲透率突破50%。而乘聯會近日發布的數據顯示，新能源乘用車滲透率在7月也首次突破50%。兩者體現了車企轉型力度巨大，也間接指明了行業依舊能為產業鏈提供成長空間。當然，這也伴隨著對供應商實力的考驗。

　　2024年上半年，知行科技營收同比增長17.11%至6.4億元，毛利同比增長9.29%至4485萬元，同期毛利率及綜合業績質量都保持穩健態勢。上市以來的首份半年報，無疑帶來了好消息。

　　圖源：知行科技官方微信公眾號

　　首先是在核心的自動駕駛解決方案層面，知行科技在本次報告期內交付了超過96000套產品，較去年同期大幅增長92.9%。來自這部分產品的收入同比增長幅度為17.74%，來自域控制器銷售的收入則同比增長了15.98%，這也是知行科技的收入主力及核心競爭力所在。

　　我們知道，當前車企在全行業力圖降本的情況下，勢必會對供應商做出新的要求，這理論上有可能造成供應商業績的波動。知行科技給自己塑造了新的成長機會，那就是創新和效率。

　　知行科技創始人宋陽，在6月舉行的中國汽車藍皮書論壇上給出了一些創新思路。他提到：“比如說我們設計的iDC300、iDC500，都通過一些硬件設計，比如說MCU收到SOC里面，然后通過提高工程效率，在算法和軟件中間件、硬件結合等多方面找到最佳解決方案，提供一個高性價比的產品。”

　　圖源：知行科技官網

　　這種打磨好產品的思維得到了客戶認可，也令知行科技的第二個商業化亮點格外突出。

　　財報指出，其產品銷售的增長主要是由于東風、吉利、奇瑞等品牌的新車型進入了量產交付階段。2024年上半年知行科技獲得了來自上述廠商和零跑、極星等知名客戶的18個定點函，且這些車型大部分將會在今年和2025年投產。這意味著，借助產品創新，知行科技已提前鎖定商業化落地的更大前景，后續業績質量提升仍值得期待。

　　特別值得一提的是，知行科技在報告期內還拿到了特殊的定點合作：4月初，知行科技曾公告成為“國內某知名飛行汽車公司”的自動駕駛解決方案供應商，將為其提供自動駕駛域控制器iDC 500為核心的軟硬件一體化自動駕駛解決方案。

　　這一方面說明知行科技的產品實力和工程化經驗正在低空經濟領域布局，另一方面則再次驗證了一條行業規則：在所有注重科技研發的領域，創新總是會帶來最大的復利。

　　知行科技商業化的強勢，歸功于產品，最終落腳于研發創新。其iDC系列已經形成iDC100(原iDC Mid), iDC300(國產化芯片)，iDC500(原iDC High)三個不同的平臺，來滿足客戶對于自動泊車，高速NoA，城市NoA等不同等級的自動駕駛要求。算法方面，下半年也會有BEV+Transformer感知大模型在iDC500上的量產。端到端模型的布局、駕倉融合產品iDEA的量產，都已經在路上。

　　持續探索，出海想象空間穩步拓展

　　國內需求的持續增長為知行科技帶來了機遇，國內汽車產業向海外的延伸，同樣拓寬了未來空間。中汽協剛剛發布的統計數據顯示，今年1-7月國內乘用車出口量同比增長30.1%至273.8萬輛。奇瑞、吉利等車企都在緊鑼密鼓地開展海外布局，也取得了不少領先成果。

　　一般來說，這首先就為產業鏈謀求新的增長曲線打下了基礎。智駕出海尤為值得關注，因為相對于產業鏈上其他環節的出海，智駕出海尚處于早期階段，在歐洲等主流出海市場的滲透率也不高。不過要拿下領先份額，會更考驗解決方案供應商對海外市場的理解。

　　知行科技撬動更大發展想象空間的支點也在于此，他所能提供的不僅僅有成熟的應用方案，還有幫助車企出海的成套的服務。

　　目前，知行科技在德國的子公司已經正式投入運營。它的職能有兩個，一是向中國客戶出海歐洲提供支持，二是拓展歐洲客戶。前者卻有著很成熟、可復制的成長路徑，后者則還需要循序漸進的業務培育，但未來也有很大的商業化空間。

　　具體來說，向中國客戶提供出海支持，就是幫助其滿足歐洲復雜的行業要求和相關法規標準。宋陽在前文提到的論壇發言中也有相關陳述，他表示，車企到歐洲需要解決個人隱私保護、競爭法規、數據安全等多方面的問題，要滿足GDPR(《通用數據保護條例》)要求的數據安全規范、符合GSR(通用安全法規)相關安全標準等。并且出口過程還要處理報關、運輸等“雜活兒”，交給知行科技這樣專業的服務商，它可以通過對車企的規模化服務降低總成本，知行科技也借此和車企建立了更緊密的合作關系，合則兩利。

　　圖源：歐洲議會官網

　　事實證明，這種細致入微的洞察確實是出海的正確抉擇。基于德國子公司的支持，知行科技的iFC平臺已成功幫助國內一家頭部車企的車型出口到歐盟，上半年幫助兩家中國客戶的車型拿到了歐盟GSR法規認證。這意味著，知行科技成為國內首家采用無圖方案且符合歐盟新GSR法規的智駕供應商。

　　這會形成示范效應，吸引更多中國企業前來合作拓展合規框架下的出海機制，或是擴大已有合作的規模，從而享受知行科技提供的海外本土化的服務保障。

　　舉個例子，奇瑞。奇瑞在識別對出海有價值的服務上，存在諸多心得。它保持了連續21年中國品牌乘用車出口第一的成績，年銷量有約一半來自出口，也和知行科技建立了深厚合作關系。奇瑞星途攬月、星途凌云、星途瑤光海外版等車型，此前早已搭載了知行科技的iDC產品量產出海。

　　乘聯會此前公布的車型出口數據中，奇瑞瑞虎7和歐萌達排在行業前兩名，今年1-5月，歐萌達的出口量同比增長了252.19%。而也是在5月，知行科技收到奇瑞出具的《定點開發通知書》，正式成為歐萌達品牌的智駕方案供應商。它也說明，未來知行科技可以繼續遵循相關思路，以出口增量提升業績潛力，將成功經驗予以復制。

　　圖源：奇瑞全球官網

　　再往后，無論是支持國內車企在歐洲實現本土化研發，還是向歐洲客戶進行拓展，知行科技的底氣都會越來越足。就在7月下旬，知行科技獲得歐洲某豪華高性能電動汽車品牌車型定點。這就是先發優勢的價值，它帶來了穩固的壁壘，也吸引著更多客戶前來共探出海機遇。

　　在以外向為主要發展特征的中國汽車行業，車企們想要的是成功的、可靠的案例。知行科技的前瞻性投入布局，和不辭辛苦的本地化探索，最終樹起了標桿。在不久的將來，我們也許就會在它更新的業績和估值中，看到回報。

　　來源：港股研究社