互聯網進入「硬核」時代，起大早的百度趕出 「大集」

　　一盤始于十多年前的棋，如今終于走到了密集收獲時刻。

　　1月2日，百度集團在港交所的一則公告引發市場強烈反應，其非全資附屬公司昆侖芯已于1月1日以保密形式向香港聯交所遞交主板上市申請。消息公布后，百度美股應聲大漲15%。

　　這并非一次孤立的資本事件。

　　股價跳漲背后，是昆侖芯作為百度AI算力底座走向獨立資本化的關鍵一步，更是百度在芯片、無人駕駛、大模型等高門檻、長周期全棧AI領域持續投入十數年后，價值開始系統性顯現的市場信號。

　　李彥宏近期曾在極客公園的采訪中坦言，“當一件事的成敗幾乎完全取決于它技術的先進性的時候，我們的成功概率就會大不少，尤其是這個技術需要很多很多年的投入和迭代。”

　　百度正是沿著這條“技術決定論”的路徑，走過了一段不被完全理解的“起大早”時期。而如今，昆侖芯上市、蘿卜快跑出海、文心大模型持續穩居全球第一梯隊、智能云加速領跑，種種跡象表明，百度正迎來屬于自己的“趕大集”時刻。

　　01  一場被低估的技術馬拉松

　　科技行業的競爭圖譜，常被簡化為一幅幅沖刺場景 —資本追逐風口，產品快速迭代，格局瞬息萬變，這像一場考驗爆發力的短跑。

　　然而，回溯百度在過去十五年間的戰略抉擇與投入軌跡，其故事內核更接近一場精心規劃、需要極強耐性與節奏感的馬拉松。

　　這條賽道的核心，是人工智能及其賴以運轉的基礎設施，它不以月或年為單位衡量進展，而需要以十年為周期的技術沉淀與近乎“壓強式”的持續投入。

　　百度從2011年開始展開AI芯片研究(昆侖芯前身)，2012年展開以深度學習為代表的AI技術研究，2013年布局無人駕駛(Apollo平臺)，2019年推出文心大模型1.0。在移動互聯網的喧囂時代，這些需要“燒錢”且回報周期漫長的硬科技投入，曾讓外界對百度的戰略定力產生誤解。

　　“起大早”，從來不是浪漫的宣言，而是意味著必須忍受技術研發的孤獨、承擔商業前景的不確定性，并頂住來自短期業績對比的壓力。

　　這份堅持體現在具體業務的攀爬中：昆侖芯已歷經三代產品迭代，累計完成數萬卡部署，成為大批企業的算力底座;蘿卜快跑經過十余年奔跑，其足跡不僅遍布全國十多個城市，更是走出國內，延伸至倫敦、迪拜、瑞士等海外。

　　李彥宏曾數度表態對AI創新的堅持。近期他在接受極客公園采訪時表示，“我們是一個技術公司，我想用技術去改變世界，有各種各樣技術創新的方向，好多我都想去試一試，試一年不成，OK;試兩年不成，OK;試五年不成，OK;試十年還沒成，我還會接著試下去”，這種近乎偏執的技術信仰，構成了百度長期主義的底層邏輯。

　　如今，市場的估值體系正在發生微妙而深刻的轉變，開始重新審視并認可這種“慢”背后所積累的“厚”。

　　昆侖芯正式向港交所遞交上市申請，這一動作本身就是一個強烈的信號，它不僅僅是一項業務的分拆，更意味著這家公司的技術成熟度、技術規模化采用程度以及其在AI算力市場的優勢地位，已經獲得了通往公開資本市場的入場券，即將接受更廣泛投資人的檢驗，是百度以技術為錨點、穿越周期能力的一次有力證明。

　　它向市場證明，那些曾經看似遙遠、重資產、長周期的投入，并非沉沒成本，而是能夠沉淀為具備獨立價值、甚至引領業務的戰略性資產。馬拉松跑至中后程，堅持者的節奏與儲備開始顯現優勢，而百度，正迎來這樣一個價值認知的拐點。

　　一個需要認識到的現實是，全球科技互聯網行業正站在一個關鍵的“十字路口”，流量紅利見頂，模式創新瓶頸顯現，行業競爭正從應用層的“短平快”轉向底層技術的“高門檻”、“厚內功”。

　　在這個節點上，企業的核心競爭力不再是流量運營或模式復制，而是芯片、算法、框架、大模型等硬核科技的自主掌控能力。這也正是李彥宏所描述的AI產業結構從“正金字塔”(價值集中在芯片)向“倒金字塔”(價值爆發在應用)健康轉變的前提。

　　百度是全球為數不多在人工智能四層技術棧(芯片、框架、模型、應用)均完成關鍵自研布局的公司。昆侖芯(芯片層)、飛槳(框架層)、文心(模型層)、搜索與蘿卜快跑、AI搜索、數字人、伐謀等應用(應用層)構成了端到端的全棧AI能力。

　　這種布局的優勢在于協同優化與效率提升。

　　一個典型的例子，AI大模型的市場競爭中，隨著技術快速同質化，簡單的模型參數競賽已無法構建有效護城河，行業更加強調的是產業的“連接力”。

　　這種“連接力”的一個具體表現是，標準化的資源調用能力和高效的Agent網絡構建能力，百度在去年大力推廣的MCP(模型上下文協議)就是這種連接力的體現，它讓AI像插電一樣即插即用地調用外部系統。

　　昆侖芯作為AI基礎設施的提供者，也是一種基礎設施“連接力”的體現。據悉，其已為眾多企業深入產業場景提供算力“連接”，它已進入招商銀行、南方電網等頭部客戶體系，更是在2025年成功中標中國移動近10億元的服務器采購訂單，滿足企業在AI內化過程中強勁的算力需求。

　　百度智能云則在2025年上半年中國大模型解決方案市場中，以中標數量和金額“雙第一”的表現，展示了硬核技術在行業深耕階段的決定性作用。

　　如果說昆侖芯代表了百度在算力基礎設施的深耕，那么蘿卜快跑則展現了百度將技術轉化為全球化服務的能力。

　　2025年，蘿卜快跑頻傳捷報。在歐洲市場，蘿卜快跑近期進入英國倫敦、瑞士的圣加侖州、外阿彭策爾州和內阿彭策爾州等地;在中東市場，2025年11月，蘿卜快跑獲得阿布扎比首批全無人商業化運營許可，首次在中國以外地區啟動面向公眾的規模化全無人運營。蘿卜也密集和全球頭部出行服務商牽手合作，先后與全球兩大出行平臺Uber和Lyft達成戰略合作，與Uber計劃在亞洲、中東市場部署數千臺無人駕駛汽車。蘿卜快跑與Lyft計劃于2026年率先在德國和英國落地第六代無人車，并逐步擴大至數千輛規模。

　　歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德、新加坡副總理王瑞杰等國際政要對蘿卜快跑的高度評價，反映了中國自動駕駛技術在全球獲得的認可。全球知名調研機構Guidehouse 發布的自動駕駛競爭力榜單中，蘿卜快跑和Waymo位于領導者陣營，展現了強大的市場滲透力和用戶認可度。

　　整體來看，以AI芯片、無人駕駛、AI云為代表的百度「硬科技」布局正在趨向成熟，進入效果顯現階段，而這也有力印證了百度AI戰略眼光的前瞻與押注硬科技的路線正確性。

　　03 長期主義步入價值收獲期

　　2025年百度世界大會上，李彥宏提出了一個引人深思的觀點，AI產業結構正在從“正金字塔”向“倒金字塔”轉變。

　　傳統“正金字塔”結構中，底層的芯片拿走了大部分價值，而模型和應用層的價值則逐級遞減。這種結構在李彥宏看來“不健康、不可持續”，因為芯片本身并不直接產生價值，應用才是價值的最終創造者。

　　健康產業生態應該是“倒金字塔”型的，芯片之上的模型要創造10倍價值，基于模型的應用要創造100倍價值。

　　百度正在踐行這一理念。

　　通過昆侖芯提供高性價比的算力，支撐文心大模型等中間層，最終在蘿卜快跑、百度搜索、慧播星數字人等應用層釋放價值。

　　百度搜索的AI化重構最能體現應用創造價值的邏輯，李彥宏在百度世界大會上宣布，百度搜索70%的首條結果已實現富媒體化，不再是簡單的文字鏈接，而是圖片、視頻、直播甚至數字人，這一變化將搜索從信息檢索工具轉變為內容生成平臺，極大提升了用戶體驗和商業價值。

　　至2025年下半年以來，上述業務的實質性進展也推動了資本市場對百度態度的積極轉變，摩根大通、招商證券等機構紛紛上調評級至“買入”，ARK基金持倉量激增超2.3倍，高瓴資本更是新建倉成為其第六大重倉股。

　　站在當前節點展望，百度的長期主義故事遠未結束，而是進入了更具想象空間的新篇章。

　　昆侖芯上市后，可獲得獨立融資渠道，加速研發與市場擴張，進一步鞏固百度在AI算力領域的地位。蘿卜快跑隨著規模化部署成本下降和商業模式的跑通，有望從“投入期”步入“收獲期”，成為百度重要的增長極。

　　更值得期待的是全棧能力的協同效應爆發，文心大模型、昆侖芯、百度智能云、蘿卜快跑與搜索等業務，并非孤立發展，而是構成了一個相互增強的AI生態系統。

　　舉例來說，持續迭代的文心大模型將為百度內部各AI業務重構和AI應用創新提供模型底座;蘿卜快跑產生的海量真實路測數據可反哺自動駕駛大模型;昆侖芯的迭代可為百度智能云的產業客戶提供更優性價比的算力;而千帆平臺和以伐謀為代表的智能體，則能將百度的AI能力、智能體能力以標準化、模塊化的方式輸出給千行百業。

　　未來機會最多的地方在應用層。近期在接受時代采訪時，李彥宏判斷，未來AI領域只會剩下少數幾個基礎模型，但應用層將出現眾多成功的參與者。百度憑借其全棧布局和深厚的行業理解，完全有能力在多個高價值應用方向上同時取得成功，并將經過自身驗證的方法論向外賦能至行業，讓更多人享受到AI應用層普惠的紅利。

　　對于百度來說，這將是一個大有可為的領域，同時更能打開想象空間的未來布局。而從近來資本市場的反應看，百度的價值正在持續被看見、被重估、被長期看好。