AI輔助，社交與游戲雙輪驅動，赤子城科技再現增長奇跡

　　每年2月都是港股年度業績披露的集中月。

　　但今年，趕在1月下旬第一天，素有“小騰訊”之稱的赤子城科技率先發布業績喜報。公告顯示，全年收入預期49.6億-52億元(未經審核營運數據)，同比增長約50.0%～57.2%，實現加速增長。

　　其中，超預期表現的是，費心布局十年之久的精品游戲業務開始進入收獲期，甚至可以期待不久后能另造一個赤子城科技。

　　這并非極少數人的臆想，而是市場結果告知的預期。就在赤子城科技公布最新經營數據的次日，也就是1月21日，其股價開盤高開大漲，最終以單日漲超22%收盤。這是除19年赤子城科技港股上市首日93%的漲幅后，單日漲幅最大的一次。

　　與此同時，就在赤子城科技業績發布前夕，老股東TMFTrust(HK)Limited、ThreeDPartnersLimited均先后兩次增持赤子城科技股份，2024年末也陸續有包括前五大股東等頻繁增持公司股份。

　　歷經20多年的沉浮，在全球化人工智能科技競爭中，赤子城科技迎來了屬于它的時代。站在投資者的角度，赤子城科技也是國內少見地已全面打通全球互聯網商業路徑的科技企業，甚至可以說是社交出海第一股，同時兼備稀缺性與成長確定性，這樣的特性注定接下來公司將繼續贏得多方青睞。

　　50億收入體量大增50%+，赤子城科技走的每一步都算數

　　赤子城科技可以說是一家成功型的全球開放式社交公司。

　　2009年成立，2013年正式出海，十余年的時間中，赤子城科技通過投資、向外并購以及大筆研發投入等多種方式，成長為覆蓋了全球上百個國家和地區流量生態的國際知名企業。

　　至今，赤子城科技已在社交、游戲等領域打造了數十款面向全球用戶的APP，并借助這些產品，在全球逾150個國家和地區為近1億用戶提供服務。

　　2024年公司繼續穩定發揮，以50億左右的營收體量實現加速增長。最新發布的2024年未經審核營運數據顯示，報告期內其營收繼續同比大增，全年預期收入為49.6億-52.0億元，同比增長約50.0%～57.2%，相比之下2022年、2023年增速均在18%左右。

　　其中，社交業務依舊是核心支撐。該業務全年總收入約為45.2億-47.2億元，同比增長54.3%～61.1%，占到總收入的九成以上。公告顯示，社交業務收入增長，一是因為公司借助AI技術推動社交產品快速增長，二則是由于合并藍城兄弟收入。

　　其實自從形成一定規模之后，向外投資并購成為了赤子城科技加速做好本地化服務以及開拓疆土的手段之一。2019年赴港上市成功后，隔年赤子城科技就完成了對全球化開放式社交平臺MICO的收購。全面掌握這張“王牌”后，赤子城科技在2021年以99.7%收入增速宣告了此番收購的好結果。

　　至今，主打內容導向的MICO通過融合直播、短視頻元素，已然長成為了赤子城科技的核心產品，穩居中國社交出海Top2平臺，擁有超過1億全球用戶，尤其是在東南亞、中東北非、日韓、北美等地區備受歡迎。

　　此后幾年赤子城科技開始不斷消化這份戰果，收入增速進入平緩增長。直至2023年，赤子城科技再現大筆并購案，收購了藍城兄弟。

　　據天眼查援引的資料，藍城兄弟是一家致力于為全球LGBTQ人群提供全方位服務的互聯網科技企業，2015年出海，2020年在納斯達克上市，成為“全球粉紅經濟第一股”，也是印度、韓國、泰國、越南等地區最大的LGBT+社區。

　　截至2022年，藍城兄弟旗下產品的MAU約為700萬，其中海外用戶占比約40%。但兩年后公司就被私有化交割，赤子城科技此時乘機布局多元人群社交賽道，參與其中。接管不到一年，赤子城科技就以精細化策略幫助藍城兄弟扭轉了自成立以來從未停歇的虧損趨勢，于2022年8—12月實現盈利。

　　2023年8月，赤子城科技正式完成收購并將藍城兄弟收入并入報表，同時Blued、翻咔產品將被歸入赤子城科技的社交業務矩陣，至此其社交業務版圖進一步擴大。

　　據當年業績預告及媒體報道，藍城兄弟入表后，為赤子城科技貢獻了8-9億元的營收以及約1.6億元的凈利潤。

　　這再次說明了，在社交賽道上，赤子城科技非尋常之輩。

　　“多元化社交矩陣+AI賦能”，赤子城科技或裂變增長

　　截至2024年末，赤子城科技的社交業務累計下載量達約7.8億，較2024年三季度末上升約5.7%。同時，第四季度，社交業務平均月活量也環比增約9.5%，為3174.8萬。

　　社交產品矩陣中，根據已知數據，直播社交平臺MICO、游戲社交平臺TopTop、陪伴社交平臺SUGO、語音社交平臺YoHo這四大核心產品均登上由移動應用數據分析平臺SensorTower發布的“2024年1-5月中東社交應用收入榜TOP10”。

　　其中，后發產品中，SUGO基于深度模型的社交推薦，采用用戶精準分析的商業化運營模式，去年7月一舉成為單月流水規模最高的產品，全年收入增超2倍。據data.ai，2024年SUGO在沙特阿拉伯、土耳其、阿聯酋等中東國家的社交應用暢銷排行榜中穩居前列。

　　至于TopTop得益于對中東區域復雜的圈層用戶進行精細化運營，去年收入繼續實現翻倍增長，并在5月登上蘋果AppStore官方推薦位，被推薦給數十個國家和地區的用戶;

　　為進一步承接Blued的海外用戶及品牌勢能，2024年初赤子城科技又正式上線了國際版多元人群社交平臺HeeSay，以帖子、直播、語音房等功能打造多元、開放的線上社區。結果顯示，HeeSay表現也不俗，2024年上半年整體業務規模同比增長約25%。

　　爆品不斷，極度多元且各具特色的社交產品矩陣助陣下，2024年赤子城科技社交業務的增長成為全行業的翹楚，領漲市場。據Statista數據，全球社交商務市場預計在2024年同比增長20%;另有數據顯示，2024年全球社交應用同比僅增長2.2%，環比增長2.4%。

　　更何況，赤子城科技本質上更是一家全球化的人工智能應用平臺，AI科技起跑時代下，“社交矩陣+AI引擎”為其帶來的增效效益將是長周期且裂變式增長的。SUGO一舉成為赤子城科技繼MICO之后第二款月流水達千萬美元級的社交產品就是最真實的佐證。

　　游戲業務崛起，盈利初現

　　社交業務扛起大旗后，這一次更超預期的是以精品游戲、社交電商業務為主的創新業務。公告顯示，2024年該業務全年預計實現收入約4.4-4.8億元，同比增長約16.1%-26.6%。

　　增速雖然看似拖了整體的后腿，但是縱向維度上，2024年赤子城科技精品游戲實現流水約7.05億元人民幣，較2023年大增了約80.4%。

　　公告顯示，這次赤子城科技精品游戲流水大增，主因是精品游戲Alice'sDream的流水規模增加。

　　回看赤子城科技的發展歷程，2013年開始出海，至少出海早期即開始探索游戲賽道。

　　早期摸索階段，赤子城科技主要采取廣撒網模式，布局范圍主要涵蓋塔防、紙牌、填詞、涂色、iO對戰、休閑射擊等輕度休閑品類。

　　但是由于這些游戲的商業價值更多靠單一的廣告變現，難以成長為長期的“現金牛”。為此，赤子城科技之后轉向了混合變現能力更突出的中度手游，重點投入合成類游戲。歷經四年探索，嘗試過萌龍、精靈、仙境等題材后，2022年赤子城科技最終推出了安卓版《Alice'sDream:MergeIsland》(曾用名《Mergeland-Alice’sAdventure》)，并在次年上架iOS平臺。

　　該游戲在合成玩法基礎上融合建造、經營、社交等元素，后期加入“套圈解謎”副玩法。極強的趣味性下，《Alice'sDream:MergeIsland》上線僅兩個月即獲得GooglePlay全球新游戲推薦，游戲留存和ARPU也表現不俗，尤其是歐美和日韓地區，截至去年5、6月再次接連進入Sensor Tower中國手游海外收入TOP30榜單，5月月流水接近1000萬美元。

　　十余年的深耕與努力最終在2023年下半年開始盛開。截至2023年，赤子城科技成功孵化了《AliceMerge:DreamlandMansion》《MergeCove》《Taylor'sSecret》等多款“合成+裝修建造”手游，以及數獨游戲《Sudoku》等其他休閑產品的游戲產品矩陣。據統計，《Sudoku》也一度位居data.ai2023年6月美國中度休閑新品榜TOP3。

　　同年，由于游戲業務加速推進，赤子城科技創新業務整體收入同比增長約38.6%。2024年，隨著AI技術在全球范圍內的加速迭代成熟，該業務終于迎來歷史性拐點，其精品游戲首次為公司貢獻收入，開始盈利。

　　此外，“AI賦能+產品矩陣”的增長模式同樣發生在游戲業務上。AppLovin應該是2024年全球最為知名的AI軟件應用企業之一，得益于為客戶實現了出色的AI價值賦能，并成功打通AI應用的商業模式，全年股價應聲大漲了7倍之多。

　　而赤子城科技也看到了AppLovin為應用平臺改善營銷和獲利的能力，同年與之在AI領域達成深度合作，利用AppLovin的AI廣告引擎AXON2.0，為旗下精品游戲《Alice'sDream:MergeGames》進行精準買量獲客，以在全球范圍內精準觸達目標人群，快速實現全球化擴張。

　　科技效應正在從“社交+游戲”的兩大線路中同時驅動赤子城科技的確定性增長。據悉按照公司2023年的計劃，未來三年內還將推出五款具有長生命周期的精品游戲，進一步強化第二增長曲線。

　　結語

　　以社交作為核心，打造了包括游戲、垂類社交等多元化的社交產品矩陣，并構建龐大的社交網絡，這就是赤子城科技這些年來一直在做的事，有著與騰訊類似的底層邏輯，因此這些年不少媒體也將赤子城科技冠以“小騰訊”的標簽。

　　眼下隨著游戲業務走上正軌，進入收獲期，赤子城科技再造一個赤子城并非不可能。

　　來源：港股研究社