查理·芒格：我覺得我沒資格擁有任何一種觀點

　　距離查理·芒格的100歲生日僅1個多月。

　　當地時間周二(11月28日)，伯克希爾-哈撒韋在其子公司美國商業資訊網站上發布聲明：投資天才、沃倫·巴菲特的得力助手查理·芒格安詳離世，享年99歲。新聞稿顯示，查理・芒格的家人告知公眾，芒格于周二上午在加州一家醫院平靜離世。

　　巴菲特在聲明中表示：沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾不可能達到今天的地位。

　　1924年，查理·芒格出生于內布拉斯加州的奧馬哈市。隨后，他以優異的成績畢業于哈佛大學法學院。1959年，芒格與巴菲特相識，而后攜手創造了伯克希爾·哈撒韋帝國，并造就了無數商界輝煌，被稱為“雙子星”。自芒格加入，45年間，伯克希爾的市值從1000萬美元狂飆至近7500億美元(人民幣5萬多億元)，增漲超過7.5萬倍。

　　作為*拍檔和人生摯友，巴菲特曾這樣評價芒格：“芒格用他思想的力量，打開了我的眼界，讓我從猩猩進化到人類。”

　　芒格曾說過這樣一段話：我有一條“鐵律”，它幫助我在偏向于支持某種強烈的意識形態時保持清醒。我覺得我沒資格擁有一種觀點，除非我能比我的對手更好地反駁我的立場。

　　芒格的投資理念一直被諸多投資人視為人生哲學，他與巴菲特既有異曲同工之處，又有獨特之處——他崇尚理性思考，提倡廣泛學習，善于簡單化處理復雜問題，又能運用格柵理論進行全方位思考。

　　公眾通過傳奇投資大佬這一身份了解他，同時，芒格還熱衷慈善事業。他與妻子成立了芒格慈善基金會，支持教育、醫療和其他社會事業，為社會做出了積極貢獻。一段歷經人類近100年歷史的人生有多珍貴?芒格能贏得全世界投資者的尊敬，有什么獨特智慧嗎?芒格的投資哲學給大家留下有哪些寶貴的最新思考?以下，Enjoy:

　　來源：證券時報、華爾街見聞、正和島、每日經濟新聞

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　　和*的朋友，創*的事業

　　律師出身的芒格，如何踏上投資之路?

　　1924年，芒格出生于美國內布拉斯加州的奧馬哈市，后以優異的成績被哈佛法學院錄取，并在3年后拿到學士學位，成為當年哈佛法學院300多名學生中成績*的之一。

　　Charlie Munger, vice chairman of Berkshire Hathaway, in Los Angeles on February 14, 2019. 圖源：Patrick T. Fallon/Bloomberg/Getty Images

　　畢業后直接進入加州法院當了一名律師，并開始投資于證券以及聯合朋友和客戶進行商業活動，其中一些案例已被編入商學院的研究生課程。在家人的鼎力支持下，芒格與幾個朋友在洛杉磯聯合成立了一家律師事務所。三年后，他又成立一家小型建筑公司，并賺到了人生中的*桶金——140萬美元。

　　1962年，芒格用賺來的錢與一個撲克牌友合伙成立了一家證券公司，惠勒·芒格公司。從公司成立到1972年的11年間，年均收益率達到28.3%。

　　巴菲特為了與芒格結識，蓄謀已久。在巴菲特單干需要到處融資的時候，便對查理·芒格有所耳聞。1959年，芒格父親去世，他從洛杉磯趕回老家奧馬哈。對芒格早有耳聞的巴菲特找到芒格，邀請他與自己共進晚餐。此時的巴菲特，正在家鄉打理一家私人投資公司，并已在投資上有了一些成就和心得，兩人一見如故。

　　他倆在后續采訪中就說一見面就特別投緣，甚至“笑倒在了地上”，同時芒格也說到“必須承認我幾乎*眼看到沃倫就感覺到他是一個非同尋常的人。” 見面之后，兩人每天都要煲電話粥，一煲就是一兩個小時。那個年代大家還寫信，有時候寫著寫著，寫到9頁紙之多。

　　最早，芒格給巴菲特的支持是介紹客戶，幫助巴菲特的投資基金規模從幾十萬美元，一下子就上升到了幾百萬美元的水平。1975年，芒格清算了自己的合伙公司，將資金投入到了巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司中。70年代開始，對于巴菲特和芒格來說，現金流和對收購公司的管理這兩條伯克希爾·哈撒韋護城河的基調產生了。

　　在他們的管理下，伯克希爾公司從一家瀕臨倒閉的紡織廠轉變成如今的投資界巨頭。從1965年到2021年，伯克希爾公司的平均年漲幅高達20.1%，幾乎是標準普爾500指數漲幅的兩倍。

　　巴菲特此前稱贊芒格拓寬了他的投資方式，超越了其導師本杰明·格雷厄姆堅持的以標的資產真實價值一小部分的價格，去購買股票的做法。在芒格的幫助下，巴菲特開始組建保險、鐵路、制造業和消費品集團，而這些在隨后創造了巨大的財富。

　　芒格是伯克希爾公司的副主席，也是該公司*的股東之一。據媒體數據，截至2023年初，他的總凈資產約為25億美元。

　　二人不僅是事業上的伙伴，也成為終身摯友。巴菲特就曾說過“我很早就建立了原則并決定完全遵守，而全部符合我這些特殊要求的人，只有芒格一個”，以及“查理能比世界上任何人更快更準地分析和評估任何一項交易。他能在60秒內看到所有可能的缺陷 ”。

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　　芒格：如何看待中國投資？

　　多年來，芒格在投資中國方面比巴菲特更加樂觀。在芒格購買中國汽車制造商比亞迪公司股票數年后，伯克希爾哈撒韋公司成為了該公司的大股東。伯克希爾公司在2022年開始減持比亞迪。

　　今年10月30日，美國知名科技投資類播客《Acquired》邀請芒格參與節目錄制，就十多個方面的問題展開交流。在談及對中國經濟的看法時，芒格預言，中國經濟在未來20年的前景會比幾乎任何其他大型經濟體都要更好。芒格同樣看好的還有中國的龍頭企業，因此對于外界所謂的“中國風險論”，他直言“愿意承受”“不介意”。

　　在談及汽車行業的時候，芒格稱比亞迪是個奇跡。他認為：“現在進入汽車行業并獲得高額利潤十分困難，沒有人知道誰會成為最終的贏家。電動汽車的出現徹底改變了整個汽車行業，并且進入需要大量的資本投入。汽車銷售的方式也發生了變化，加之汽車制造業中強大的工會存在。所以我甚至沒有關注汽車行業。”

　　芒格表示：“那個家伙(王傳福)每周工作70個小時而且智商超高。他能做到你做不到的事，他可以看著其他汽車制造商的零部件搞清楚如何制造它們。”

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　　查理·芒格的20條忠告

　　一、關于商業

　　1.最理想的公司，每年創造的現金高于凈利潤，能為所有者提供大量可自由支配的現金。

　　2.優秀的管理層是(企業)資產中的一部分，沃倫并不因為管理層優秀，而支付高出價值的價格。

　　3.充分認清客觀條件的限制，充分認識自身能力的限制，謹小慎微地在限制范圍內活動，這是賺錢的訣竅。這個訣竅，與其說是“謙卑”，不如說是“有克制的貪婪”。

　　4.商學院應該多教學生從證券分析師的角度看公司，研究一家公司是否值得買入。學會了從這個角度分析，經理人會發現，很多管理問題都迎刃而解，他們能更好地管理公司。

　　5.一家公司建立了好的文化之后，就能走上良性循環的軌道。

　　二、關于工作與做人

　　6.在巴菲特眼中，優秀的管理者是這樣的：你把他從火車上扔下去，扔到一個偏僻的小鎮，不給他錢，他在這個小鎮上誠實本分地經營，用不了多長時間，又發家致富了。

　　7.威廉·奧斯勒爵士信奉托馬斯·卡萊爾的一句名言：“與其為朦朧的未來而煩惱憂慮，不如腳踏實地，做好眼前的事。”這同樣是伯克希爾的經營哲學。

　　8.所有人的潛意識里都有這樣的偏見：給別人提建議時，以為是在為別人考慮，其實是從自己的利益出發。

　　9.如果人人能養成自我反省的習慣，可以推動整個社會文明的進步。很多人總是逃避，不敢面對自己的錯誤。

　　10.我覺得，對于掉入消費信貸陷阱的人，不能讓放貸機構把他們逼到絕路，而應該給他們一個申請破產、重新再來的機會。

　　三、關于投資

　　11.真正做收購是好事多磨，要熬過辛苦的等待，經歷反復的波折。

　　12.有的人做收購，請來一群投行員工，以為聽他們的建議，就能做成一筆又一筆*的收購。對于這種做法，我實在不敢茍同。即使是投資機會很多的時候，我們辛辛苦苦地研究和跟蹤各個機會，一年也只能做成一筆收購。

　　13.大多數時候，我們什么都不做。我們出手的時候很少。即使是出手的時候，我們也是如履薄冰，對可能承擔的風險感到不安。

　　14.我們始終把眼前所有的投資機會進行比較，力求找到當下最合理的投資邏輯，這才是重中之重。找到了最合理的投資邏輯之后，無論周期波動如何劇烈，是順境還是逆境，我們都泰然自若。這就是我們的投資之道。

　　15.機會光看懂沒用，抓住了才算數。有些機會，我們確實抓住了。還有很多機會，我們看懂了，卻沒抓住。沒抓住就沒抓住，又能怎么樣呢?我們發現，我們只能抓住幾個確定性特別高的大機會，不可能對什么機會都特別有信心。

　　四、關于認知

　　16.變化總在發生，你不去迎接進步的變化，就會等到退步的變化。

　　17.我們能取得今時今日的成就，不是因為我們的能力比別人高出多少，而是我們比別人更清楚自己能力的大小。

　　18.決定結果的主要有兩個因素：一個是形勢，另一個是人。形勢太強，任憑你有多大能力，都無濟于事。

　　19.所有人類的大腦天生存在缺陷。在面對復雜問題的時候，我們的大腦總是難以破舊立新，難以從過去的老路中走出來。諾貝爾獎得主馬克斯·普朗克(Max Planck)曾說，盡管物理學家是人類的精英，以探索真理為己任，然而，大多數老教授固執己見，不肯接受新的觀念。只有老一代退出歷史舞臺，新一代不受舊觀念的束縛，正確的新理念才會得到普及。

　　20.我們很清楚自己的不足，很清楚有很多事我們做不到，所以我們謹小慎微地留在我們的“能力圈”之中。“能力圈”是沃倫提出的概念。沃倫和我都認為，我們的“能力圈”是一個非常小的圓圈。

　　References：

　　1.99歲，掌管5萬億!查理·芒格這110句忠告，讓我瞬間清醒!來源/正和島

　　2.芒格離世、享年99歲!巴菲特：沒有查理，就沒有伯克希爾的今天 來源/華爾街見聞

　　3.“巴菲特搭檔”查理·芒格離世 享年99歲 來源/證券時報網

　　4.芒格與巴菲特的神仙友誼，以及四位繼承人難題 |巴菲特股東大會特輯 來源/硅谷101

　　5.和*的朋友，創*的事業|巴菲特與芒格的絕世友情 來源/何加鹽