日本銀行為軟銀借貸總額達150億美元 開始質(zhì)疑其投資戰(zhàn)略

　　12月16日消息，據(jù)外媒報道，多年來始終堅持支持軟銀集團的日本銀行家們，正在認真審視他們最重要的客戶。

　　在對辦公空間共享初創(chuàng)企業(yè)WeWork代價高昂的紓困以及孫正義遭遇的其他一系列高調(diào)挫折之后，日本兩家最大銀行集團的高管私下表示，他們對這位億萬富翁管理軟銀及其持資1000億美元愿景基金(Vision Fund)的做法產(chǎn)生了疑慮。

　　一位高管在11月中旬表示，其所在機構(gòu)希望在向軟銀放貸之前，看到WeWork制定出令人信服的扭虧為盈計劃。另一名銀行高管大約在同一時間稱，他的銀行對該公司采取了謹慎的態(tài)度，并對孫正義向高估值初創(chuàng)企業(yè)投資大筆資金的戰(zhàn)略表示懷疑。這兩家銀行是軟銀接洽、擬籌集約27億美元貸款的機構(gòu)之一。

　　雖然這兩位要求不具名的銀行家都沒有表示與軟銀保持距離，但他們的疑慮突顯出人們對孫正義的看法正在發(fā)生變化，即使是在他最可靠的支持者中也是如此。

　　近40年來，日本銀行始終在幫助資助孫正義的風(fēng)險投資，目前至少向軟銀及其愿景基金借貸了150億美元。他們還與孫正義建立起更親密的關(guān)系，為他提供交易建議，并幫助軟銀從日本公司債券市場籌集到比其他任何發(fā)行人都多的資金。

　　市場研究機構(gòu)Freeman&Co的數(shù)據(jù)顯示，自2015年以來，軟銀已經(jīng)向全球銀行支付了超過19億美元的費用，其中大部分流向了日本的銀行。

　　如果銀行業(yè)收緊錢包，或在孫正義如何為企業(yè)融資方面獲得更大話語權(quán)，可能會使這個負債累累的帝國成為從AI到醫(yī)療保健等領(lǐng)域全球領(lǐng)先者的計劃變得更加復(fù)雜化。未來幾周，軟銀可能會迎來一個關(guān)鍵考驗，因為其正在努力敲定高達3000億日元(合27億美元)的新融資條款。

　　DZH Financial Research公司分析師Kazumi Tanaka稱：“日本銀行之所以提供貸款，部分是因為孫正義的管理能力和遠見。然而，WeWork的問題削弱了說服他們支持孫正義的理由。”

　　現(xiàn)年62歲的孫正義以電信業(yè)起家，后來成為科技行業(yè)巨頭，是日本最著名的商人之一，而軟銀則是迄今為止最大的投資銀行手續(xù)費支付者。在出借方正在努力應(yīng)對接近零利率和萎靡不振信貸需求的國家，很少有公司比金融行業(yè)從業(yè)公司更引人注目。

　　但在過去20年的大部分時間里，軟銀始終是專注于電信的企業(yè)集團，收益穩(wěn)定。如今，該公司實際上是一家規(guī)模龐大的風(fēng)險投資公司，承擔(dān)著前所未有的風(fēng)險，這使得其財務(wù)狀況更加難以預(yù)測。

　　孫正義最近的一連串失誤考驗了銀行對其新模式的容忍程度，包括WeWork和Uber在內(nèi)的知名創(chuàng)企估值暴跌，導(dǎo)致軟銀在第二財季報告運營虧損近65億美元，這是14年來的首次。

　　這位希望看到WeWork扭虧為盈計劃的日本資深銀行家表示，對軟銀的任何額外貸款都將使他的公司接近單一借款人敞口的內(nèi)部界限。他說，這不一定會阻止該機構(gòu)發(fā)放更多信貸，因為銀行可能會暫時超過這些界限。但從長遠來看，該銀行可能會受到限制，無法向軟銀發(fā)放更多貸款。

　　軟銀接洽的日本最大銀行是三菱日聯(lián)金融集團(Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.)、三井住友金融集團(Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.)以及瑞穗金融集團(Mizuho Financial Group Inc.)。據(jù)3月31日的數(shù)據(jù)顯示，如果他們?yōu)槠渥钚陆灰滋峁┵Y金，對軟銀的貸款總額將攀升至150億美元以上。

　　三菱UFG和三井住友均拒絕置評，瑞穗和軟銀也拒絕回應(yīng)置評請求。大約37年前，瑞穗為孫正義提供了第一筆貸款。截至今年3月，瑞穗依然是軟銀最大的貸款人，未償還貸款總額為55億美元。

　　雖然孫正義承認犯了錯誤，但在軟銀上個月的財報發(fā)布會上，他為自己的做法進行了堅決辯護。他已經(jīng)采取行動為WeWork紓困，罷免了有爭議的創(chuàng)始人亞當(dāng)·諾伊曼(Adam Neumann)，并任命值得信賴的副手馬塞洛·克勞爾(Marcelo Claure)擔(dān)任后者的執(zhí)行主席。克勞爾已經(jīng)啟動了全面的成本削減計劃，制定了五年扭虧為盈計劃，并引入了新的管理層，包括前陽獅集團(Publicis Groupe SA)首席執(zhí)行官莫里斯·利維(Maurice Levy)。

　　有跡象表明，債務(wù)市場仍對孫正義開放，高盛集團(Goldman Sachs Group)據(jù)說正在安排17.5億美元的信貸額度，作為WeWork救援計劃的一部分。知情人士表示，軟銀被列為借款人，WeWork是聯(lián)席借款人。目前還不清楚是否有日本銀行會參與高盛債務(wù)交易。

　　考慮到與日本銀行的長期聯(lián)系，軟銀最終可能對它們具有不可抗拒的吸引力。孫正義在1982年從瑞穗那里獲得第一筆貸款，當(dāng)時他只有24歲，然后在近40年的時間里證明了他是個大膽而可靠的客戶。10月份，就在WeWork的麻煩成為世界各地頭條新聞時，軟銀東京總部擺滿了日本投資銀行送來的鮮花，以祝賀孫正義的棒球隊贏得全國聯(lián)賽。

　　作為亞洲第二大經(jīng)濟體，日本也缺乏有利可圖的貸款選擇。Bloomberg Intelligence分析師Shin Tamura表示，該公司的低信用評級意味著銀行會收取更高的利率。軟銀在標(biāo)普評級為BB+，比投資級低一個級別。另一家日本大型借款人豐田汽車公司對其評級為AA-。

　　在孫正義試圖通過談判獲得新的貸款時，出借人對收益和有利可圖的投資渴求可能是他的重要砝碼。知情人士說，軟銀在11月26日與日本三家最大的銀行會面，討論這項貸款安排。據(jù)知情人士說，在會議期間，高管們概述了他們對WeWork的計劃，但雙方?jīng)]有討論貸款條款。目前還不清楚這次會議是否緩解了銀行對WeWork的疑慮。

　　孫正義和他的日本銀行家最終可能會被軟銀垃圾級債務(wù)的龐大規(guī)模捆綁在一起。據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)顯示，該公司的長期債務(wù)達1310億美元，僅次于美國運營商AT&T，超過任何其他上市非金融公司。任何資金緊張的跡象都會動搖人們對軟銀主要貸款人的信心。

　　前投資銀行家、現(xiàn)為立交大學(xué)商學(xué)院教授的田中美明(Michiaki Tanaka)表示，日本銀行業(yè)“可能變得更加擔(dān)憂，但他們?nèi)砸�提供更多支持�?rdquo;

　　如果銀行不愿意貸款，孫正義可能會轉(zhuǎn)向其他融資渠道，包括利用軟銀390億美元的現(xiàn)金和等價物。該公司還可以發(fā)行更多債券，盡管這些債券的利率高于銀行貸款。接下來可能還有最大的王牌：截至上周五，軟銀持有的阿里巴巴股份價值1290億美元。

　　然而，與國內(nèi)銀行關(guān)系的降溫可能會對孫正義產(chǎn)生廣泛的影響，他正試圖籌集第二只持資1000億美元的愿景基金，這樣他就可以跟上瘋狂的交易撮合步伐。東京NLI研究所首席經(jīng)濟學(xué)家Yasuide Yajima表示，任何風(fēng)險最大的支持者信心減弱的跡象，都可能使軟銀在其他地方融資的努力復(fù)雜化。

　　Yasuide Yajima說：“如果銀行開始對此嗤之以鼻，那將使軟銀的處境更加艱難。” (騰訊科技審校/金鹿)