日本公平貿易委員會：高通做法不屬于壟斷

　　3月21日消息，據外媒報道，經過長達十年的上訴程序，日本公平貿易委員會(JFTC)日前得出結論，芯片制造商高通并未以壟斷形式運營。

　　上周五，JFTC取消了2009年9月生效的“制止令”。當時，日本監管機構發現，這家移動芯片巨頭違反了日本的《反壟斷法》，阻止了日本制造商宣布擁有某些知識產權，并妨礙CDMA等無線技術的開發。

　　具有諷刺意味的是，日本科技公司在過去十年里實際上幾乎從市場上消失了。目前，主要智能手機制造商的總部多設在美國、中國和韓國。市場研究機構IDC的數據顯示，2018年第四季度，全球五家最大手機制造商的市場份額增長了5%，他們控制了全球近70%的市場份額。

　　中國和韓國都對高通在過去幾年中的非法行為處以罰款，并保留了其專利授權許可程序。中國對高通罰款9.75億美元，韓國罰款8.5億美元，該公司仍在上訴中。最終的結果是，全球最大的智能手機公司重新開始在即將推出的5G手機中使用高通的驍龍芯片。

　　2018年初，三星基于對5G技術的強烈關注，同意與高通建立更新的戰略關系。三星甚至同意不干涉高通對韓國公平貿易委員會(KFTC)巨額罰款的上訴。

　　這家無線科技巨頭還聲稱沒有壟斷智能手機原始設備制造商(OEM)的調制解調器，證據是：2018年，排名前三的智能手機公司中，沒有任何一家在其多數高端手機中使用高通的調制解調器。

　　到目前為止，美國以外的每個國家都認識到，高通公司擁有專利技術，可以在不使用壟斷權力的情況下收取所需的專利使用費。這家公司并不是壟斷企業，盡管對可疑的商業行為處以了大量罰款。

　　就連美國政府的幾個部門也不同意美國聯邦貿易委員會(FTC)對高通提起的訴訟，目前的反壟斷指控正在等待法官的裁決。美國國防部和能源部都加入了高通的行列，支持FTC以不損害這家無線技術巨頭的方式解決與該公司的糾紛。

　　諷刺的是，世界上只有一家最有價值的公司仍然對高通的專利授權計劃存在質疑。高通甚至仍在按照每部智能手機售價400美元的標準授權授權費，盡管蘋果的智能手機售價已超過1000美元，這對蘋果十分有利。在3.25%的專利授權費率和400美元售價標準下，蘋果在遇到監管爭議之前，每部手機只需支付最高13.00美元的授權費。

　　蘋果已經在最新版本的iPhone中轉而使用英特爾的調制解調器，從而有效地消除了FTC針對該公司的任何壟斷指控。蘋果非常迫切地想找到一種替代高通調制解調器的有效方法，據稱正在圣地亞哥建立龐大的隊伍，以開發能與高通相媲美的調制解調器，實際上甚至可能會取代2020年5G iPhone上的英特爾調制解調器。該公司現在正受到使用英特爾劣質調制解調器的困擾，與高通和解可能是更好的選擇。

　　這一數據繼續證實了在美國FTC訴訟中所呈現的情況。2015年時，許多公司擁有可與高通競爭的調制解調器芯片，高通絕不會擁有壟斷力量。三星和蘋果的數據實際上表明，其他調制解調器未能跟上高通的技術優勢，這在很大程度上是由于這家無線公司首先開發了這項技術。

　　高通在訴訟上花費了大量資金，因此與蘋果達成和解是很有意義的。該公司聲稱，研發和SG&A支出增加了6%至8%，這主要是由于在第二季度與蘋果進行的訴訟導致的法律支出。在這些訴訟得到解決之前，該公司將實現其64億美元的年度運營成本目標，這將在短期內進一步影響每股收益估計。

　　分析師認為，高通明年的每股收益僅為4.68美元。不過，在與這家科技巨頭對抗的過程中，高通正從蘋果那里損失數十億美元的授權許可費，并在法律開支上花費大量資金。

　　這些每股收益數據是在蘋果和華為無需全額支付當前授權費率和更高開支的情況下預估的。實際每股收益仍接近每股7美元的目標，此前該公司從FTC訴訟中收取了預期的積極結果，并進一步進行股票回購，以減少稀釋后的股份數量。

　　主要投資者的看法是，高通仍然是價格低廉的股票，其前提是世界各地幾乎每個政府都認為高通沒有壟斷權力。由于美國FTC訴訟的審判結果不明，而且法官的裁決可能與市場實際情況不同，該股票仍存在某些風險。

　　無論如何，高通仍有很大機會贏得這場審判和任何上訴，該股為任何勝利提供了實質性的上行機會。在這種情況下，該股目標股價可能在70美元至105美元之間。(騰訊科技審校/金鹿)