投行對(duì)小米估值650-920億美元 市盈率為蘋果2倍

　　6月13日消息，據(jù)彭博社報(bào)道，中國連續(xù)創(chuàng)業(yè)家雷軍常常被稱為中國的史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)。現(xiàn)在，分析師們表示，他一手締造的智能手機(jī)巨頭的估值水平可能達(dá)到蘋果的兩倍。

　　根據(jù)摩根士丹利的研究，小米值得以高于全球各家智能手機(jī)品牌的價(jià)格上市，因?yàn)樗�的市場份額正在增長當(dāng)中，而且呈現(xiàn)增長加速之勢。摩根士丹利是小米香港IPO(首次公開招股)的承銷商之一。

　　摩根士丹利本周在一份研究報(bào)告中寫道，小米的公允價(jià)值約為650億至850億美元，相當(dāng)于其2019年調(diào)整后盈利預(yù)期的27至34倍左右。

　　彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，蘋果目前的市值為2019年調(diào)整后盈利預(yù)期的14.5倍，也就是說小米的估值水平約為蘋果的兩倍。

　　據(jù)摩根士丹利稱，小米的估值水平也應(yīng)該高于Fitbit和GoPro等智能硬件制造商，以及包括阿里巴巴集團(tuán)和百度在內(nèi)的一些中國主流互聯(lián)網(wǎng)公司。

　　盡管此類交易前研究是由銀行的股票分析師(而非投行)準(zhǔn)備的，但它可能為小米計(jì)劃如何講述它的增長故事提供了線索。

　　據(jù)知情人士透露，小米計(jì)劃籌資約100億美元，目前正考慮從香港IPO中籌集約一半的資金，另一半則通過中國內(nèi)地的CDR(中國存托憑證)計(jì)劃籌集。

　　摩根大通(JP Morgan Chase & Co)分析師在另一份研究報(bào)告中寫道，考慮到這家中國公司2020年后現(xiàn)金流的強(qiáng)勁增長，它的估值可能高達(dá)920億美元。法國里昂證券(CLSA)認(rèn)為，小米的成功基礎(chǔ)在于，以低價(jià)提供“世界級(jí)的產(chǎn)品”，同時(shí)出售高利潤率的服務(wù)。

　　據(jù)里昂證券估算，成立于2010年的小米今年有望將其智能手機(jī)出貨量提高42%，至1.3億部。

　　里昂證券的分析師在一份研究報(bào)告中寫道，該公司的智能手機(jī)出貨量在2019年可能會(huì)進(jìn)一步增至1.79億部，在2020年將增至2.186億部。這與蘋果iPhone在最近一個(gè)財(cái)政年度2.168億部的銷量差不多。

　　高盛分析師也在其研究報(bào)告中指出，小米已成為中國約1億用戶的門戶，它可通過向用戶提供一系列的在線服務(wù)來創(chuàng)造收入。作為小米IPO的承銷商之一，該銀行的分析師將這家中國公司的估值區(qū)間定在700億美元至860億美元。高盛稱，這相當(dāng)于其2019年經(jīng)調(diào)整后凈利潤預(yù)期的26倍至32倍。

　　“小米將互聯(lián)網(wǎng)用戶體驗(yàn)和硬件有效整合了起來，進(jìn)而帶來無與倫比的用戶體驗(yàn)。”高盛在報(bào)告中稱，“該公司的硬件聚集大量的流量，它的軟件搭建平臺(tái)，它的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)則產(chǎn)生收入和利潤。”

　　這家中國公司上市的時(shí)機(jī)，正值智能手機(jī)行業(yè)增長趨于停滯：人們的手機(jī)更換周期正在延長，相對(duì)成熟的市場正接近飽和。小米正試圖提高其高利潤服務(wù)的營收占比。

　　里昂證券、高盛和摩根士丹利共同擔(dān)任小米香港IPO的主承銷商。知情人士表示，瑞士信貸集團(tuán)、德意志銀行、摩根大通和6家中國銀行也將參與承銷工作。