摩根士丹利：小米公允估值為650億至850億美元

　　6月12日消息，據(jù)外媒報(bào)道，中國(guó)連續(xù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家雷軍(Lei Jun)總是被與蘋(píng)果公司已故聯(lián)合創(chuàng)始人史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)相提并論。現(xiàn)在，分析人士認(rèn)為，雷軍打造的智能手機(jī)巨頭——小米，潛力可能比蘋(píng)果更高。

　　美國(guó)投行摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究顯示，隨著市場(chǎng)份額增加和增長(zhǎng)速度加快，小米理應(yīng)以高于蘋(píng)果股票的價(jià)格交易。摩根士丹利在報(bào)告中寫(xiě)道，小米的公平估值約為650億至850億美元之間，相當(dāng)于其2019年調(diào)整后利潤(rùn)預(yù)期的27至34倍。

　　而彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，這相當(dāng)于蘋(píng)果2019年調(diào)整后利潤(rùn)預(yù)期(約為14.5倍)的兩倍。摩根士丹利認(rèn)為，小米的價(jià)值也應(yīng)遠(yuǎn)高于Fitbit和GoPro等智能硬件制造商，以及包括阿里巴巴集團(tuán)(Alibaba)和百度在內(nèi)的國(guó)內(nèi)大型互聯(lián)網(wǎng)公司。

　　盡管此類(lèi)交易前研究是由銀行股票分析師提出的，它可能為小米計(jì)劃如何上市提供線(xiàn)索。知情人士透露，小米計(jì)劃籌集約100億美元資金，目前正考慮從香港IPO中籌集約半數(shù)資金，另外一半資金則通過(guò)內(nèi)地IPO籌集。

　　出貨量上升

　　摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)分析師在另一份報(bào)告中寫(xiě)道，考慮到小米在2020年后現(xiàn)金流的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其估值可能高達(dá)920億美元。里昂證券的數(shù)據(jù)顯示，小米成功的基礎(chǔ)是在提供高利潤(rùn)率服務(wù)的同時(shí)，以低價(jià)提供“世界一流產(chǎn)品”。

　　里昂證券(CLSA)估計(jì)，小米今年可能會(huì)將智能手機(jī)出貨量提高42%，達(dá)到1.3億部。該機(jī)構(gòu)稱(chēng)，小米2019年的發(fā)貨量可能進(jìn)一步增加至1.79億部，2020年將增加至2.186億部。這一數(shù)字與蘋(píng)果在最近財(cái)年售出的2.168億部iPhone差不多。

　　高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)分析師在自己的報(bào)告中寫(xiě)道，小米已成為中國(guó)約1億用戶(hù)的門(mén)戶(hù)，這些用戶(hù)通過(guò)一系列在線(xiàn)服務(wù)實(shí)現(xiàn)了盈利。作為小米IPO的贊助商之一，高盛的分析師給了小米700億至860億美元的預(yù)期股權(quán)估值區(qū)間，這相當(dāng)于其2019年經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)預(yù)期的26倍至32倍。

　　服務(wù)收入

　　高盛在報(bào)告中寫(xiě)道:“小米整合了互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)體驗(yàn)和硬件，提供了無(wú)與倫比的用戶(hù)體驗(yàn)。該公司的硬件產(chǎn)生流量，其軟件搭建了平臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)生收入和利潤(rùn)。”

　　隨著智能手機(jī)行業(yè)趨于平穩(wěn)，即產(chǎn)品更新周期正在延長(zhǎng)，即便更成熟的市場(chǎng)接近飽和。在此情況下，小米需要尋找新的增收源。小米正試圖增加高利潤(rùn)率的服務(wù)，并將其作為收入的一部分。

　　里昂證券、高盛以及摩根士丹利是小米在香港上市的聯(lián)合保薦人。知情人士表示，瑞士信貸集團(tuán)(Credit Suisse)、德意志銀行(Deutsche Bank AG)、摩根大通(JPMorgan)以及其他六家中資銀行也在協(xié)助安排此次股票發(fā)行。