微軟 2025 年 Q4 財(cái)報(bào)：營收 813 億美元同比增 17%，Xbox 硬件收入降 32%

　　微軟公布了截至 2025 財(cái)年第四季度的財(cái)報(bào)，整體表現(xiàn)亮眼，但游戲業(yè)務(wù)的下滑也成為財(cái)報(bào)中的一大看點(diǎn)。公司當(dāng)季總營收同比增長 17%，達(dá)到 813 億美元（IT之家注：現(xiàn)匯率約合 5663.57 億元人民幣），增長主要來自云計(jì)算業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。相比之下，微軟的游戲板塊則面臨一定壓力，收入出現(xiàn)明顯回落。

　　在 Xbox 業(yè)務(wù)方面，硬件收入同比大幅下滑 32%，對整體表現(xiàn)造成較大拖累。整個(gè) Xbox 部門營收同比下降 9%，其中 Xbox 內(nèi)容與服務(wù)收入也下滑了 5%。不過，包含 Game Pass 訂閱在內(nèi)的服務(wù)業(yè)務(wù)相對抗跌，是目前該板塊中表現(xiàn)最為穩(wěn)健的部分。微軟近期上調(diào)了 Game Pass 訂閱價(jià)格，顯然也希望借此對沖硬件銷售下滑帶來的影響。

　　財(cái)報(bào)中另一個(gè)值得關(guān)注的細(xì)節(jié)是 Windows OEM 與設(shè)備業(yè)務(wù)，僅實(shí)現(xiàn)了 1% 的小幅增長。業(yè)界原本普遍預(yù)期微軟終止Windows 10支持會令市場出現(xiàn)“換機(jī)潮”，然而實(shí)際市場表現(xiàn)顯得低于預(yù)期。Windows 整體收入同比增長 5%，但同樣未達(dá)到微軟此前對 OEM 廠商大量采購 Windows 11授權(quán)，以及消費(fèi)者集中升級 Windows 11 設(shè)備所帶來的增長預(yù)期。

　　隨著 Xbox 業(yè)務(wù)連續(xù)多年同比下滑，其在微軟整體戰(zhàn)略中的優(yōu)先級正逐步降低。如今，微軟的主要增長引擎已經(jīng)轉(zhuǎn)向 Azure 云服務(wù)以及 Microsoft 365 商業(yè)訂閱等高利潤、持續(xù)性收入業(yè)務(wù)。

　　從具體業(yè)務(wù)板塊來看，包含 Word、Excel、PowerPoint 等產(chǎn)品在內(nèi)的“生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)流程”部門當(dāng)季營收達(dá)到 341 億美元，同比增長 16%，依舊是微軟穩(wěn)定的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)。由 Azure 云服務(wù)驅(qū)動的“智能云”部門營收則達(dá)到 329 億美元(現(xiàn)匯率約合 2291.9 億元人民幣)，同比增長高達(dá) 29%，繼續(xù)成為公司增長最快、最核心的支柱業(yè)務(wù)之一。