國(guó)證港股通評(píng)海爾智家：“大”品牌，“新”活力

　　6月30日，國(guó)證港股通消費(fèi)指數(shù)完成成份股更新，前十大席位匯聚了泡泡瑪特、安踏體育、海爾智家等消費(fèi)各領(lǐng)域龍頭企業(yè)。該指數(shù)被視作新消費(fèi)領(lǐng)域的 “先鋒旗手”，其成份股既包含傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域的創(chuàng)新典范，也涵蓋新興消費(fèi)領(lǐng)域的活力代表。

　　值得注意的是，海爾智家是該指數(shù)前十大成份股中唯一入選的家電企業(yè)。那么，經(jīng)過(guò)三十多年全球創(chuàng)牌成為全球第一大家電品牌的海爾，是如何不斷煥發(fā)新活力的?

　　新在全球化布局，持續(xù)開(kāi)拓新消費(fèi)市場(chǎng)

　　與行業(yè)其他企業(yè)相比，海爾智家的一大特點(diǎn)是全球化布局全面提速。其海外市場(chǎng)的營(yíng)收從2015年的186.5億迅猛增長(zhǎng)至2024年的1438億，十年間規(guī)模增長(zhǎng)了近8倍，海外營(yíng)收占總營(yíng)收的比重也從20.78%提升至50%以上。

　　分區(qū)域來(lái)看，北美和歐洲是海爾智家當(dāng)前海外主要收入來(lái)源。2024年，海爾智家在北美地區(qū)收入為795.3億元，與上年基本持平;歐洲收入320.9億元，同比增長(zhǎng)12.4%。

　　這也符合海爾智家“先難后易”的思路，即先進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家創(chuàng)名牌，再以高屋建瓴之勢(shì)進(jìn)入發(fā)展中國(guó)家。

　　2024年，海爾智家在南亞市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入115.3億元，同比增長(zhǎng)21.1%;東南亞市場(chǎng)收入66.3億元，同比增長(zhǎng)14.75%;中東非市場(chǎng)收入26.7億元，同比增長(zhǎng)38.3%，漲幅都在兩位數(shù)以上。

　　并且在新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)勁頭更加強(qiáng)勢(shì)。2025一季報(bào)顯示，海爾智家在南亞、東南亞、中東非收入分別同比增長(zhǎng)超30%、20%、50%。

　　同時(shí)，海爾智家展現(xiàn)出了強(qiáng)大的盈利能力和穩(wěn)定的財(cái)務(wù)狀況。其ROE(加權(quán))在2015年至2024年間維持在16.22%~23.59%的范圍內(nèi)，顯示出公司良好的盈利狀況。特別是在近三年里，ROE分別為16.81%、16.85%和17.70%，表明公司的盈利能力在不斷增強(qiáng)。

　　拆解來(lái)看，會(huì)發(fā)現(xiàn)海爾智家國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的盈利能力顯著高于海外市場(chǎng)。事實(shí)上，從1991年出口算起，出海創(chuàng)牌的海爾智家用了25年才在海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

　　而國(guó)內(nèi)外盈利能力的差異和兩個(gè)因素有關(guān)：一是對(duì)外需求端，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化差異;二是對(duì)內(nèi)管理端，數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升效率。目前，海爾智家通過(guò)高端化及數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升了國(guó)內(nèi)的盈利能力，并將國(guó)內(nèi)的成

　　新在產(chǎn)品、技術(shù)，精準(zhǔn)聚焦新消費(fèi)需求

　　當(dāng)企業(yè)與用戶(hù)共創(chuàng)，路一下就走寬了。從百萬(wàn)網(wǎng)友選出的冰箱顏色，到讓年輕人解放雙手的懶人洗衣機(jī)——這些看似簡(jiǎn)單的產(chǎn)品創(chuàng)新，折射的是海爾智家對(duì)新消費(fèi)群體，尤其是Z世代消費(fèi)需求的聚焦。

　　比如當(dāng)下年輕人吐槽“洗衣分類(lèi)太麻煩”，海爾智家敏銳捕捉到這一需求，行業(yè)首創(chuàng)一體三滾筒的“網(wǎng)紅爆款”懶人洗衣機(jī)，累計(jì)銷(xiāo)售4.5萬(wàn)臺(tái),拿下京東金榜洗衣機(jī)TOP1、天貓洗衣機(jī)新品榜TOP1;百萬(wàn)海粉投票命名的麥浪冰箱，單型號(hào)瀏覽量10萬(wàn)+。

　　今年的618數(shù)據(jù)更能說(shuō)明問(wèn)題。海爾智家在冰箱、洗衣機(jī)、熱水器、冷柜等品類(lèi)實(shí)現(xiàn)全網(wǎng)份額第一,空調(diào)三分天下。尤其在高端市場(chǎng),卡薩帝致境油煙機(jī)拿下5000+價(jià)位段份額TOP1;卡薩帝攬光冰箱521拿下京東新品金榜TOP1,攬光WB洗烘套裝拿下10K+行業(yè)TOP1單品。

　　同時(shí)，海爾智家還利用AI等前沿創(chuàng)新技術(shù)，及時(shí)研發(fā)出滿(mǎn)足用戶(hù)需求的新產(chǎn)品。在今年的卡薩帝思享薈上，卡薩帝重磅發(fā)布了“AI深度科技”，向世界展示了AI技術(shù)如何重構(gòu)家居生態(tài)，推動(dòng)“無(wú)人家務(wù)”時(shí)代加速到來(lái)。

　　值得一提的是，海爾智家在全球推出的新產(chǎn)品、新技術(shù)也備受用戶(hù)認(rèn)可。在歐洲，用戶(hù)有節(jié)能環(huán)保的需求，海爾智家推出比歐洲A級(jí)能效標(biāo)準(zhǔn)還節(jié)能60%的X11洗衣機(jī)，一經(jīng)上市就占據(jù)當(dāng)?shù)刂懈叨耸袌?chǎng)10%的份額，帶動(dòng)價(jià)值指數(shù)提升至130以上;在美國(guó)，Combo盡管定價(jià)是行業(yè)均價(jià)的3倍，但15個(gè)月賣(mài)了100多萬(wàn)臺(tái)，并復(fù)制到東南亞，在馬來(lái)西亞、越南等國(guó)家上市。

　　隨著這些創(chuàng)新成果的落地，海爾智家的業(yè)績(jī)也將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)�？梢�(jiàn)，海爾智家以全球化布局拓展新市場(chǎng)、以新產(chǎn)品新技術(shù)拓展新消費(fèi)市場(chǎng)，展現(xiàn)出了大品牌的新活力與新?tīng)顟B(tài)。