數字化提效！海爾智家費率再優化0.8pct，凈利率提升0.8pct

　　在國內以舊換新政策推動、海外出口數據向好的加持下，家電行業受到資本市場青睞。Wind數據顯示，年初至今(截至10月29日收盤)，家電ETF(SZ159996)漲幅跑贏大盤18個百分點。

　　資本市場看好的背后，是家電行業的穩健性。拿10月29日發布2024三季報的海爾智家來說，其營收2030億元，同比增長2.2%;歸母凈利潤151.5億元，同比增長15.3%，繼續在高基數下實現穩健增長。

　　除了利潤的高增長外，海爾智家的盈利能力也在持續提升。從過去三年三季報看，海爾智家的凈利率從6.31%提升到6.62%，再到今年的7.5%，同比提升了約0.8pct。

　　而盈利能力的提升，主要來自兩個方面：一是數字化變革帶來的持續降費提效，2024前三季度費率再優化0.8pct;二是三級品牌戰略持續打開的增長空間。

　　數字化變革成果顯著，費率再優化0.8pct

　　在數字經濟快速發展的當下，要跟上時代的步伐，企業就必須進行變革。海爾智家也早就意識到這一點，近年來進行了全流程的數字化變革，構建了從研、產、供、銷、服等領域全流程的數字化能力。

　　得益于數字化變革的持續推進，2024前三季度，海爾智家通過營銷資源配置、物流配送及倉儲運營等方面效率提升，使銷售費用率較上年同期優化0.5pct;通過數字化工具應用、優化業務流程以及提升組織效率，使管理費用率較上年同期優化0.3pct。整體上，海爾智家2024前三季度銷售管理費率優化了0.8pct。

　　而且海爾智家的費率優化不是一時的，比如在過去3年的9次財報中，海爾智家每個財報節點都在優化。也正是通過持續的數字化變革，海爾智家的降費提效才能不斷進行，這也帶動了海爾智家盈利能力再提升。

　　三級品牌戰略開辟新空間，盈利能力再提升

　　除了數字化變革效果顯著外，海爾智家三級品牌戰略開辟的新空間，也帶來了盈利能力的持續提升。

　　像行業本土化布局最全面的海爾智家，如今在海外進行高端創牌，實現了發達國家行業領跑，新興市場高速增長。

　　為了持續夯實海外業務實現增長，海爾智家還在積極投入布局。一方面，加強本土化供應鏈建設。今年5月，海爾埃及生態園開園，助力海爾智家在埃及和中東非市場的增長與品牌引領;7月，海爾智家擬收購伊萊克斯南非熱水器業務，有助于拓寬海爾冰箱、洗衣機等其他白電產品在南非市場的發展;8月，海爾智家在泰國春武里空調工業園舉行奠基儀式，建成后將是中國品牌在泰國及東南亞地區最大的空調生產基地;9月，海爾埃及生態園二期項目奠基……這些全球供應鏈布局，將進一步幫助海爾智家拓展海外市場。

　　另一方面，開拓B端新增量市場。10月1日，海爾智家成功完成了對開利商用制冷的收購，使海爾智家將業務從家用制冷擴展到商用制冷市場，增強了其為工業、食品零售和冷藏存儲領域提供全面制冷解決方案的能力。對此，國泰君安分析師分析認為，商用制冷領域在中國、印度等市場還具極大成長空間;同時，開利商用制冷核心市場位于歐洲，產能、渠道、研發資源價值較高，有利于海爾智家加強在歐洲市場渠道協同提升整體份額。

　　而在國內市場，高端品牌卡薩帝通過原創科技引領和品類創新，在連續8年TOP1基礎上，Q3持續領跑高端市場。9月零售同比增幅19.1%。為了持續增長，卡薩帝在國內觸點持續擴張，落地成都SKP等，深度觸達精英圈層;在海外頻頻亮相德國IFA、米蘭國際廚房家具展等國際展會，持續打動全球用戶。

　　面對年輕用戶的需求，Leader則聚焦年輕人的消費習慣和個性需求，布局與他們同頻的交互方式、渠道，成為年輕人首選家電品牌，實現業績的持續增長。財報顯示，Leader的9月零售增長31%，Q3零售增長22%。

　　此外，海爾智家首創的場景品牌三翼鳥，通過聚焦智慧家電家居一體化進行了戰略升級，依托定制、交付、智慧三大能力，實現了終端門店及用戶日活的持續增長。截至2024年前三季度，三翼鳥已實現門店零售額86億，同比增長10%;智家APP月活用戶數達1000萬，同比增幅超35%。

　　投資的信心來自于業績。從海爾智家2024三季報可以看出，通過三級品牌戰略和數字化變革，海爾智家的經營效率、增長空間不斷提升，這也帶動了其盈利能力的提升。隨著這些戰略布局的持續推進，海爾智家或將迎來更多發展可能。