一個硅谷投資人的獨特方法論：當優化策略遇上深科技投資

　　一位抓住機遇成長為優秀軟件工程師的優化專家，六年內收購六家成長期企業、整合并退出， 兩家創業并成功退出的公司，數十家投資的硅谷硬科技投資公司……

　　寥寥幾個數字，就能勾勒出一個典型的硅谷深科技投資人形象。

　　然而這位投資人對投資、創投行業、乃至整個世界的理解卻又非常獨特，“幾乎所有生活里的問題都是約束優化問題：明確優化目標，找出所有約束條件，問題迎刃而解”，值得仔細揣摩。

　　王金林博士是Foothill Ventures(清源創投)的創始合伙人之一。這家低調的硅谷早期基金可以說是硬科技領域隱隱的領頭人，已經投出了多家深度科技領域的獨角獸企業，正通過人工智能芯片、自動駕駛、超材料表面鏡頭、腦神經科學等深度科技技術為這個世界“更新換代”。

　　在投資時，他將他在工作多年積攢的“優化”方法論，引入投資決策、投后服務以及基金的整體運營中去。

　　可以說，這樣的系統性的指導思想意味著基金永遠走在向好的道路上，在投資風險相對較高的早期深度科技投資領域，Foothill Ventures以穩健的風格、精準獨到的眼光逐步成為硅谷早期科技投資的“go-to fund”，并和硅谷主流深科技投資基金、頭部戰略投資機構CVC們有廣泛的合作和合投關系。

　　投資中的優化策略

　　一個項目能以約束優化問題的視角去看，一家企業、一個基金同理。

　　基金主要目標之一是LP回報，而這個目標可以拆解為多個優化問題：如何設計*投資組合策略?如何發掘高質量的案源?是否能做出優秀的投資決策?怎樣決定*退出時機?

　　再進一步細化，比如優化的投資決策流程是什么樣的?Foothill Ventures的答案是三大因素：優秀的團隊，足夠大的增量市場，具有吸引力的投資價格。

　　再比如具體談投資時，如何決定條款?從優化角度來看，應當給予創始人能達到雙贏的方案，而非盡可能的壓低估值。因為加入“時間”這一維度后，唯有在合作中提供足夠的尊重與價值，才能長久地與創始人合作，以及在投資行業保證口碑。

　　通過優化角度找到種種問題的*解法后，投資成績必定頗為優秀，給LP的豐厚回報也隨之而來。

　　通過優化視角，王金林和合伙人團隊這樣設計Foothill Ventures的獨特投資策略：專注艱深的深度科技領域，通過互補的技術背景，覆蓋看好的軟件基礎設施及服務、半導體芯片等前沿科技、生物科技三大領域，再通過合伙人團隊過去的科技公司高管和創業經驗，幫助這些硬科技公司渡過最初的野蠻生長期，走向商業化、自我造血。

　　“這是我們基金比較獨特的一點，對被投的企業涉及的技術、商業模式可以做很深入的分析。”王金林表示。對于Foothill Ventures來說，對項目的分析可以有外部的專家建議，但最核心的還是投資團隊基于對技術的理解、商業的經驗作出后的判斷。這也意味著，創業中的三大風險：技術、產品、市場，Foothill Ventures能夠通過創始團隊多年的知識積累與經驗，盡量避免前兩者相關的風險，選中那些具有競爭力的深度科技項目。

　　創始人中，王金林上個世紀末畢業于清華大學，在美國師從已故Peter Luh教授學習優化和供應鏈管理，獲得博士學位。他的早期職業生涯受益于PeopleSoft, Oracle, Yahoo等大公司以及其中兼具能力與視野的Mentor們，一邊工作一邊受公司資助在斯坦福大學完成三年的學習，作為業界一位資深的優化專家的同時也成為了一位優秀的軟件工程師。這樣的復合型的知識結構在業界不多見，他的早期工作成果之一PeopleSoft Optimization Framework如今仍舊被Oracle沿用。他曾是Answers Corp的CTO及COO，公司被PE巨頭Apax Partners收購后，再次創建企業級軟件公司Auryc Inc.并隨后被成功收購。

　　王金林也是硅谷比較早期參與基金投資的華人之一，過去的十多年里，從清華企業家協會天使基金一期， 到2017年共同創立Foothill Ventures，2023年已經是他參與創建的第六支基金了，規模在穩步增長，核心戰略依然圍繞著優化。

　　“許多我自己人生中重要的決定，包括工作、創業、投資，也都是基于這個約束優化的理念做出的。”他回憶道。

　　除了約束優化理念外，Foothill Ventures還有著其他由科學指導的投資策略。

　　在管理學里，有一種倒金字塔結構：賦能占大多數的一線員工，讓企業的管理者從最上層的決策者變為*層的監督者，提升企業的效率以及員工的自豪感，讓他們從普通員工成為“現場決策者”。

　　在Foothill Ventures的投資策略中，篩選項目也有一個類似的倒金字塔結構：通過一線的專業投資者，基于十年以來積累的美國當地項目源以及超過100個成功初創企業的合伙人網絡，接觸大量技術類項目并完成初篩;而后，這些項目會經過各個領域的專家進一步進行評估;最終，由擁有多年實戰經驗的合伙人組成的投委會作出投資決策。

　　這樣的投資決策方式，既是過去清華系企業家網絡提供專家建議的傳承，更引入了在早期投資領域多年以來幾位合伙人的思考：目前的技術企業，往往涉及超過一個領域的專業知識。比如人工智能技術，當它應用在生物醫藥領域用于新藥開發，那么只了解生物醫藥知識、或是只了解人工智能技術，都不足以對它做出準確的判斷。

　　而結合了多個背景專家的意見，能夠讓投資決策過程更加堅實可靠，在技術、產品化、商業化前景等多個方向上進行評估，優化投資決策的效率和成功率。

　　比如，在某個早期投資的項目走到獨角獸階段時，他們選擇賣出一半股權，“這其實就是一個優化問題，為了達到多重目的而選擇*的策略：既給投資人保證收益，又盡量讓這個風險有價值。”最終的決策簡單明了，但背后的模型和優化問題卻是建立在合伙人團隊多年的知識積累之上的。

　　投資深度科技的“夢之隊”

　　21世紀以來，在中 美兩地，商業模式類的創新都驅動了很大能量的資本，也對世界運行的方式造成了巨大影響。

　　但對于Foothill Ventures的合伙人們來說，像這樣尋找技術創新中的機會是他們從始至終的使命感——其中幾位都在上個世紀末畢業于清華大學，赴美留學工作后，或是在大公司管理數百人技術團隊，或是作為連續創業者見證公司成長、被收購。這一條條技術類創業、產品化的路是他們親自走過的，也因此對后來者有著老到的眼光和指導能力。比如金學成博士橫跨硬件半導體和生命科學，創辦了三家數億美元的公司;邵旭輝博士則是機器學習和人工智能專家，職業生涯里任多家成功創業公司早期核心高管。

　　Foothill Ventures團隊

　　而目前的創投領域，以技術創新為核心、跨行業技術應用普及的變化，也在悄然發生，也讓耕耘多年的Foothill Ventures走到了聚光燈下。

　　“所有的技術企業，尤其是ToB的技術企業。它往往有著一個非常強大的核。”王金林這樣解釋道。

　　這樣的技術核心，以及垂直領域里的行業機會，對于行業外的人，是很難評估的。而Foothill Ventures的幾位創始合伙人以及他們豐富的合伙人團隊，卻通過互補的行業知識、以及行業內多年的實戰經歷，能夠做到真正從技術角度、商業角度多方面的觀察與分析。

　　值得一提的是，在深度科技創業中，往往有兩類創業者：

　　首先，在大公司具有多年經驗的創業者，多年積累后進行創業。

　　其次，重要發明的擁有者，往往是教授，博士，或在校科研人員。

　　這是因為，面對挑戰巨大的技術問題，解決方案往往極為需要突破性思維。而公司內部的人員面臨種種條件限制，但在高校實驗室，這種限制大幅降低，創新具有巨大爆發力。在某些領域，第二類創業者能迸發出*競爭力。

　　Foothill Ventures恰好比較擅長找尋這類創業者，因為投資人本身具有技術背景，能夠在早期風險較高時，押注對早期技術項目。

　　這個深耕深度科技的基金不僅因此在硅谷獨樹一幟，也高度關注北美地區各個高科技中心和創投活躍區域，單是耶魯大學就投了三位教授項目，其中一個已經成為獨角獸。

　　比如他們投資的Couragene，核心技術來源于耶魯大學的專利。Foothill Ventures合伙人在接近一年的時間里通過和兩位教授創始人的溝通中，確立了創業公司的方向——新型的基于CRISPR的基因治療平臺，并成功請到了前Genewiz創始人Amy Liao加入創始人團隊并任CEO。

　　今年10月，NIH剛剛宣布將給耶魯醫學院提供4000萬美元撥款，用于開發這一平臺，針對安吉曼綜合征和H1-4(HIST1H1E)綜合征等遺傳性腦疾病進行治療。Couragene的兩位創始人Jiangbing Zhou和Yong-Hui Jiang也在今年受到耶魯大學表彰，獲得了耶魯大學創新獎。“他們突破了科學發現的界限，造福于人類，并展示了我們如何將研究轉化為有益的產品、服務和社會企業。”獎項這樣寫道。

　　在與Foothill Ventures的緊密合作下，Couragene在短短的時間里有了巨大的成長，獲得進一步資本加持，并持續吸引優秀的合作伙伴和未來投資人。

　　可以看出，具有相同深科技基因的資本與創業公司，可以碰撞出強烈的創新火花，加速公司發展和拓展未來潛力。

　　350份名校簡歷

　　作為一個獨特的深度科技基金，Foothill Ventures的優化策略，基金底層結構設計、投資策略，及團隊組建時都有著舉足輕重的影響力。

　　而這一策略，不僅體現在對被投企業的挑選上，更體現在Foothill Ventures對創業企業長期的投后服務上：在有限的資源和精力下，Foothill Ventures對被投企業的幫助往往能正中紅心，提供他們最需要的資源。

　　這也是因為Foothill Ventures的合伙人們都有著創業、運營企業及大公司高管的經驗，讓他們能瞄準那些創業公司最急迫需要、他們又恰巧能提供的幫助。

　　“創業最初，最難的是什么?錢與人。”王金林表示。正因此，Foothill Ventures設立了專職招聘的合伙人，為被投企業拉出了一個極為精準可靠的人才池，讓他們能夠在最需要的時候接觸到合適的人才。

　　而后續融資方面，Tetramem創始人Glenn Ge提到，“當有很多投資人伸出橄欖枝時，什么樣的投資人能夠帶來很好的產業資源，如何避免接受投資時的合作隱患，這對于創業者來說都屬于Insider knowledge，而金林能夠提供重要指導，非常詳細、及時。”

　　“我們都是首次創業，有很多的問題和困難，而Foothill Ventures是我們遇到的所有投資人中，對這些問題反應最迅速，解決方案最有效的，我認為這是因為他們都曾經經歷過創業的全流程，能夠感同身受，精準解決。”Glenn Ge在接受采訪時表示。

　　在創業初期，招人是他們面臨的大問題。小公司沒有名氣，雖然創始團隊能力很強，優秀的候選者仍舊心存疑慮。在Foothill Ventures通過與各大美國名校的合作項目及自有渠道幫助Tetramem發出招聘邀請后，“HR都震驚了，收到了350份簡歷，還都是MIT，Berkeley這些我們目標中的*名校。”

　　以另外一個被投公司Metalenz為例，這是一家將超構光學元件商業化的公司，而Foothill Ventures是這家公司的A輪投資人之一。在Metalenz的B輪融資前，Foothill Ventures的合伙人們在融資策略、投資機構篩選等方面和公司緊密合作。而B輪融資敲定后，B輪領投、硅谷知名基金Neotribe Ventures也與Foothill Ventures建立了長久合作關系。

　　如今，Metalenz的超表面技術已經在汽車、消費電子、智能家居及工業機器人等領域進入應用，在Metalenz逐漸走向國際化之際，尤其是與中國市場的OEM廠商合作的過程中，Foothill Ventures仍舊起到重要作用。

　　在工作之余，王金林還活躍于硅谷社區，是領航計劃的發起者之一，和近10年來主要參與者之一，也是CSMA董事會中少見的華人董事。前者是北美華人的“傳幫帶”公益項目，由有經驗的企業家、科技從業者擔任華人青年的職業發展導師。后者則是硅谷當地知名的藝術非盈利組織，在硅谷創立了數十年，為當地社區乃至加州提供了大量音樂、藝術相關的項目。

　　對于許多創業者來說，已經在硅谷耕耘數十年的Foothill Ventures合伙人們，帶來的價值難以估量。而專注近十年深度科技投資的Foothill Ventures，也反過來擁有了一個龐大的優質被投企業網絡，以連接大量優秀的連續創業者及創投資源。

　　“風險投資往往需要聚焦當地市場 (VC is a local business)。我們專注北美市場，深耕創新中心，建立創投網絡，也是優化策略的體現——找到合適我們解決的問題，聚焦它，提供*解法，這也是我們認為通往硅谷優秀科技基金的正確道路。”