浙江嘉興，跑出一個光伏獨角獸：正泰新能估值70億

　　這可能是2023年國內第一個新晉獨角獸。

　　投資界獲悉，正泰新能科技有限公司(簡稱“正泰新能”)宣布完成15億元B輪融資，其中鋆昊資本為領投方，高瓴、中金資本、朝希資本、海寧尖山新區國資、溫州樂清國資等參與。經多方確認，正泰新能投后估值已達70億，正式躋身獨角獸行列。

　　這家公司有何來頭?資料顯示，正泰新能是正泰集團旗下專注于光伏電池組件的企業。2016年，正泰集團旗下正泰電器收購正泰新能100%股權，將光伏資產注入上市公司;到了2022年，正泰電器將光伏組件制造板塊業務整合至正泰新能后整體對外出售。由此，正泰新能開啟了獨立融資之路，一躍成為“民營光伏電站之王”。

　　圈中歷來流傳一句話：“全國光伏看浙江，浙江光伏看嘉興”。從2022年開始，VC圈似乎無人不投新能源，作為細分賽道之一的光伏也擠滿投資人，各地接連誕生光伏獨角獸。北京一位專注新能源的投資人透露：“2022年出差去了幾趟嘉興，就是為了找項目。”如此一幕發生在江南水鄉嘉興身上，令人意外。

　　60后浙商大佬撐腰

　　最新光伏獨角獸誕生，估值70億

　　正泰新能的崛起離不開一位60后掌門人——南存輝。

　　1963年，南存輝出生于浙江溫州樂清柳市鎮一個貧困家庭，為了貼補家用成為了一名修鞋匠。1984年，南存輝靠和朋友合作辦起一家20平方米的小工廠——樂清縣求精開關廠，也就是正泰集團的前身。1991年，南存輝從求精開關廠單飛，成立了中外合資溫州正泰電器有限公司。

　　此后，正泰以資本為紐帶，先后將30多家企業“收編”進來，成為正泰的成員企業。1994年2月，溫州地區第一個低壓電器集團——溫州正泰集團宣告成立，自此，正泰步入集團化經營時代。

　　2006年，南存輝帶領正泰集團殺入彼時火爆的光伏行業。但沒過多久，光伏產業進入波動期，全球的光伏行業紛紛緊縮投資準備過冬。南存輝曾在《中國企業家》的采訪中回憶過這段往事：那是2009年，正泰集團的光伏組件被大部分客戶取消了訂單，工廠幾近停產。公司其他股東都打算及時止損，轉戰當時如日中天的房地產行業。

　　但南存輝卻拒絕了。“房地產不是正泰的主業。當初選擇光伏產業作為企業轉型方向，也并不是我們拍腦袋跟風而做的決策。首先，這是國家倡導的;其次，決定做太陽能也是我們請國內外專家反復論證了五六年后的成果。”南存輝曾分享過他的想法。

　　于是，在南存輝主持下，正泰集團剝離薄膜制造車間，朝著高端裝備制造轉型;同時，公司率先走向國外，投資興建太陽能光伏電站，形成“建電站收電費賣服務”的盈利模式。2016年末，正泰集團旗下上市公司正泰電器完成對正泰新能源的收購，著力發展光伏組件及電池片制造。

　　很快，伴隨著光伏行業回暖，正泰新能熬出了頭。2021年上半年，正泰新能首次超越協鑫新能源，成為“民營光伏電站之王”。2022年9月底，正泰新能裝機規模達到11.11GW，7年內增長8倍有余，成為首個電站規模超10GW的民營企業。

　　時至今日，正泰新能業務遍及全球140多個國家和地區，目前已在浙江海寧、江蘇鹽城、甘肅酒泉、吉林松原、泰國等地布局智能制造基地，產品更是暢銷至歐洲、北美洲、拉丁美洲、澳洲、亞太地區等國際主流市場。

　　南存輝一向鼓勵年輕人奮斗、創新，如今正泰新能源總裁是一位80后法學博士——陸川。同為溫州人，陸川早年獲得了美國芝加哥肯特法學院法學碩士、華東政法大學法學博士。2005年，陸川加入正泰集團，四年后加入正泰新能擔任董事會秘書，如今成為正泰新能總裁。對于這份事業，陸川曾感嘆：“光伏是一個沒有終點的馬拉松，在產業發展的過程里，有些原本跑得快的人出局了。所以一定要跑得穩，跑得遠，跑得久。”

　　投資人講述背后故事

　　一路走來，正泰新能身后閃現著VC/PE的身影。

　　2014年，鋆昊資本團隊就開始接觸正泰新能，并在市場處于觀望的時候，毅然出手。2015年，鋆昊資本作為領投方投資了10億元，占公司整體融資額比例近60%，給予了公司極大的信心。沒過多久，正泰新能被正泰電器收購，成為上市公司除低壓電器之外的另一增長引擎。此后，鋆昊資本一直是正泰新能的深度合作方，陪伴后者完成業務模式轉型。尤其在正泰集團分拆正泰新能的時候，鋆昊資本作為領投方協助企業順利完成多輪融資。

　　期間發生一段小插曲：2015年左右，正泰新能上海廠區租約到期，急需找到一處新廠址。幾番考量后，正泰新能選擇了嘉興代管的縣級市海寧，并在海寧的尖山新區落戶。

　　“這里地處長三角核心地帶、滬杭經濟帶重要節點，具有便捷的交通網絡、良好的產業集群和強大的配套能力，與正泰新能源全面布局光伏智能制造產業發展方向高度吻合。”陸川曾透露落戶嘉興的原因。

　　后來，正泰新能購置了228畝低效土地廠房。在正泰新能過戶時，尖山新區安排專人協調，開設獨立窗口，讓原本繁雜的手續，在一天之內辦理完成。在當地政府引導服務下，正泰新能僅僅用了4個月便完成了廠房改造、設備調試，以及首塊組件的下線，創造了行業紀錄，建成了全球首家“光伏制造+互聯網”透明工廠，實現當年立項、當年投產、當年盈利。一般而言，這樣復雜且繁瑣的工作要一年左右的時間才能完成。

　　除了硬件支持，海寧也成為了正泰新能背后的投資方。2022年4月，正泰電器公告表示，公司擬將光伏組件制造板塊業務整合至正泰新能科技有限公司(簡稱“正泰新能”)后整體對外出售。受讓方為正泰集團、海寧財政局、三峽綠投、江蘇黃海金融控股集團等十三家企業。具體股權比例見下：

　　轉眼到了2023年，正泰新能又宣布了一筆15億元B輪融資，投資方同樣豪華——鋆昊資本作為領投方，高瓴、中金資本、朝希資本、海寧尖山新區國資、溫州樂清國資等同輪參與本次融資。

　　完成投資后，連續押注的朝希資本成為正泰新能第二大股東。在朝希資本管理合伙人惠亨玉看來，碳中和背景下，光伏終將成為主力能源，長期確定性已確立，市場空間廣闊。光伏上游制造板塊供給快速上升，組件作為直接面向電站客戶的終端價值變現出口，行業地位已進入拐點，現已進入盈利能力反轉提升的快速通道。

　　“光伏行業經歷多次技術革命后，現在生存下來的組件廠商基本掌握了市場渠道，生存能力普遍非常強。”惠亨玉表示，正泰新能作為在發電用電領域常年耕耘的正泰集團一級子公司，在卡位品牌、渠道、供應鏈、產品技術和差異化等多個維度打造了深且寬的護城河，是極為稀缺的頭部投資標的。

　　至此，一只隱藏在嘉興海寧的獨角獸漸漸浮出水面。

　　VC/PE開始趕來

　　為何是嘉興？

　　嘉興，地處長江三角洲杭嘉湖平原腹地，建制始于秦，擁有兩千多年人文歷史，自古為繁華富庶之地，素有“魚米之鄉”、“絲綢之府”美譽。縱觀古今，嘉興出過一眾文人巨匠，譬如茅盾、金庸、金學曙、徐志摩、陳省身、王國維、豐子愷、張樂平等名家大師。

　　因此，在大多數外人看來，嘉興是一座帶有典型江南水鄉氣質的城市，與光伏、新能源不太沾邊。

　　實際上，嘉興光伏產業起步于2007年，后來在2012年迎來“質變”。那一年，光伏行業主要價值鏈仍掌握在歐美巨頭手中，嘉興秀洲區被列為浙江省光伏“五位一體”創新綜合試點。歷時10余年，嘉興形成了較為完備的光伏產業鏈體系，涵蓋電池片、電池組件封裝、光伏發電系統集成以及配套輔料生產等環節，更是有不少行業龍頭公司。

　　其中，嘉興市首家A+H股上市企業福萊特便是全球最大的光伏玻璃生產商之一。1998年，離開體制的阮洪良和朋友湊了6萬元開了家經貿公司，3年后公司變為福萊特玻璃鏡業有限公司。歷時二十余年，福萊特從國內第一家批量生產光伏玻璃的企業，成長為集玻璃研發、制造和深加工于一體的大型玻璃企業集團。2022年3月，站在福萊特身后的阮洪良以570億元財富值，位列2022胡潤全球富豪榜第300位，成為嘉興首富。

　　龍頭企業的帶動效應立竿見影——有了較為完備的光伏產業鏈和行業龍頭公司后，嘉興自然而然地吸引了更多產業鏈企業來這里落地生根。

　　2019年10月，隆基股份(現名“隆基綠能”)與秀洲達成全面合作，決定落戶新項目。2020年2月，隆基新項目舉行云開工儀式;當年10月，隆基新項目投產，實現“當年開工、當年建成、當年投產”的秀洲速度。

　　當時，隆基綠能總裁李振國曾表示，新項目落戶地選擇范圍很廣，但打動他的正是秀洲對產業的深刻認知以及對發展優勢產業的魄力和決策效率。于是，隆基再次落子秀洲。2022年11月，隆基綠能與秀洲國家高新區及王店鎮分別簽訂了投資協議。該項目預計新增總投資20億元，預計可實現年銷售收入110億元，年利稅超10億元。

　　而嘉興光伏產業的發展，也離不開不錯的地理區位。嘉興地處長三角地理中心、海陸江大通道交匯點，是浙江省全面接軌上海的橋頭堡。從嘉興坐高鐵到上海虹橋27分鐘、到杭州23分鐘，開車一個半小時就能到上海、杭州、蘇州、寧波。

　　正因如此，嘉興引入了隆基綠能、阿特斯等國際行業巨頭。截至目前，嘉興的秀洲區集聚了光伏上下游企業250多家，已形成“行業龍頭企業+企業研究院+產業鏈上下游配套企業”為一體的光伏新能源全產業鏈生態圈。

　　過去兩年，隨著新能源熱潮席卷VC圈，嗅覺敏銳的投資人也絡繹不絕來嘉興找項目。

　　最為人所熟知的獨角獸項目便是來自嘉興桐鄉的哪吒汽車。2014年，哪吒汽車創始人、董事長方運舟離開了老東家奇瑞，聯合了億華通、浙江清華長三角研究院等清華大學背景的機構和企業、以及前奇瑞老同事，共同在浙江桐鄉成立了合眾新能源，即哪吒汽車。創業伊始，哪吒汽車并沒有過強的明星光環，融資極度困難，險些倒閉。直到2021年，哪吒汽車迎來現象級發展，哪吒汽車全年累計交付近7萬臺，同比增長362%，穩居造車新勢力第一陣營。

　　緊接著，哪吒汽車開始在創投圈打開知名度，投資人絡繹不絕。2022年7月，哪吒汽車完成了超30億元人民幣的D3輪融資，本輪的投資人有深創投、前海母基金、方舟互聯、洪泰基金、日初資本、瑞豐資本(Insight Capital)、典實資本、友博資本、鑫竹投資、深圳精誠開闊、鑫松投資等知名投資機構。至此，哪吒汽車僅在D輪便累計融資近人民幣100億元，后續將加快完成股份制改制工作。

　　還有來自嘉興桐鄉的自動駕駛獨角獸福瑞泰克，依舊是VC/PE重點關注對象。2016年，上海交大學霸觀察到汽車行業的新變化，便決定創立福瑞泰克，次年在桐鄉烏鎮落戶。一路走來，福瑞泰克陸續完成了3輪融資，最新一輪融資更是集結了吉利、上汽、東風、北汽、陜汽、TCL實業等多家戰略投資機構以及中國互聯網投資基金、混沌投資、熙誠金睿、高鵬資本、嘉興熙創、五礦高創基金、光大永明……陣容盛大。

　　“此外，我們還非常關注海鹽縣的產業發展機會。最近幾年，海鹽縣落地了秦山核電站和冠宇動力電池產業線，在核能產業鏈和新能源產業鏈上亦具有突出的集群優勢。”鋆昊資本聯席總裁黃紀法表示，海鹽縣地處杭州灣西北，擁有滬、杭、蘇、甬一小時經濟圈具有顯著的區位交通優勢且其海鹽住房、用工、商務等綜合成本約為上海 1/3-1/4，具有明顯的成本優勢，且地方政府具有突出的服務意識和服務水平，能為落地企業創造良好的營商環境。

　　如今，古韻悠悠的嘉興早已將光伏元素融入城市建設的各個角落，從城市周邊轟隆隆工作的生產線、晝夜不停的港頭，再到日常的光伏屋頂、健身步道、路燈、公交站臺、停車場都能看到藍色電池板。

　　或許在不久的將來，這座兼具溫婉氣派與未來氣象的城市，將會崛起一批意想不到的新能源獨角獸。