騰訊的棋局，世紀華通的野心

　　微信公眾號：斑馬消費　 任建新

　　市場對騰訊和世紀華通之間關系的猜測已逐步得到印證。

　　7月27日，騰訊增持世紀華通至5%，提名2位董事。市場進一步猜測，騰訊將劍指第一大股東。

　　舉牌的同時，騰訊與世紀華通加深戰略合作，從子公司上升到上市公司層面，拿下產品與IP的優先合作權。

　　A股游戲老大牽手世界游戲之王，這場產業投資大戲漸入高潮。或許能遵循B站的崛起之路，催生游戲行業下一個京東、美團級別的選手。

　　劍指第一大股東？

　　最近，騰訊在資本市場活躍異常：美股，向搜狗發出收購要約;港股，著手收購樂游科技控股;A股，直接舉牌泛微網絡和世紀華通。

　　騰訊本就是搜狗的第一大股東，即便7月27日股價翻倍，搜狗市值也只有230億元;泛微網絡股權高度集中，騰訊只能算是“普通”的戰略投資者;對騰訊更具意義的，是它對A股游戲老大、千億市值龍頭世紀華通的增持。

　　7月27日晚間，世紀華通(002602.SZ)披露簡式權益變動書，林芝騰訊以大宗交易方式增持公司1791.53萬股，持股達到5%，并表示 “不排除在未來12個月內繼續增持上市公司股份的計劃。”

　　舉牌之后，騰訊將向上市公司提名兩位董事。世紀華通當前有6個非獨立董事席位，實際控制人王苗通方3個，游戲業務方3個。騰訊一次性拿下兩個席位，指向已經非常明確。

　　騰訊舉牌世紀華通，之前已有端倪。

　　6月18日，世紀華通對外披露，控股股東華通控股及實際控制人王苗通，擬以集中競價或大宗交易方式，減持公司6%股份。公告著重提到，交易對象優先考慮產業資本、戰略投資者等，為公司的健康穩定發展提供支持。

　　最合適的對象，只有騰訊。如果騰訊拿下這部分股權，將成為公司第一大股東。

　　7月10日，世紀華通終止收購樂游科技控股，騰訊接棒，更加深了上述猜測的可信度。不是這種關系，誰會把優質標的拱手相讓?

　　2019年合并盛趣游戲成為A股游戲老大后，世紀華通業務盈利高速增長，2017年-2019年的扣非凈利潤復合增長率超過120%。新品不斷，牽手騰訊，更是夯實了業績預期。在此基礎上，世紀華通股價一路上揚，近期市值在千億左右徘徊。

　　A股科技板塊整體被低估是公認的事實，A股游戲三巨頭中，世紀華通的市盈率最低，所以騰訊選擇此時大舉進入。

　　業務合作縱深推進

　　此前，騰訊作為盛趣游戲的二股東，雙方的業務合作就頗為頻繁。

　　2014年以來，盛趣游戲以端游移動化為突破口，先后推出熱血傳奇、龍之谷、傳奇世界等多款S級產品，其中5款由騰訊獨代發行，累計貢獻流水超過140億。

　　2019年底，盛趣游戲與騰訊簽署戰略合作協議，騰訊拿下盛趣委托發行和運營游戲產品的獨家優先合作權，盛趣也借此大幅提高了在合作中的分成占比。

　　7月27日舉牌之后，世紀華通與騰訊的戰略合作，從子公司盛趣游戲上升到上市公司層面，合作范圍囊括自有新游戲和自有游戲知識產權兩大板塊。

　　內容方面，騰訊享有世紀華通自有新游戲在全球范圍的發行和運營優先合作權;IP方面，騰訊對公司游戲知識產權的處置享有優先權。

　　以股權投資為紐帶，以戰略關系推動業務合作的落地，世紀華通與騰訊越走越近。

　　2020年是盛趣游戲的產品大年。在6月份舉行的騰訊年度游戲發布會上，盛趣一次性曝光了3款手游產品——《龍之谷2》《慶余年》和《小森生活》。

　　7月初，由盛趣游戲研發、騰訊游戲發行的龍之谷大世界MMO手游《龍之谷2》正式全平臺上線，當天便登上App Store免費App排行榜榜首。雙方合作的《慶余年》也已啟動內測。

　　除此之外，世紀華通還聯手騰訊，布局IDC數字新基建。6月中旬，公司旗下智慧云實業基金收購上海瓏睿10%股權并對其增資31億元。

　　上海瓏睿是騰訊長三角人工智能超算中心的運營公司，該中心是騰訊在長三角戰略布局的重要一環，未來將遷入兩個世界頂尖人工智能實驗室，和騰訊生態鏈企業共建人工智能產業園。

　　下一個京東、美團？

　　收購天游軟件、七酷網絡、點點互動，合并盛趣游戲，世紀華通一躍成為A股游戲老大。

　　2019年，公司營業收入146.90億元，同比增長17.30%;歸母凈利潤22.85億元，同比增長69.77%。

　　今年的疫情之下，游戲行業整體表現強勁，世紀華通繼續領跑。2020年Q1，公司營業收入38.04億元，同比增長11.03%，歸母凈利潤8.04億元，同比增長達257.57%。預計上半年高速增長的態勢將持續。

　　實際控制人在公司鼎盛時期減持，一方面是為了優化自身債務結構，另一方面，也是為引入更有實力的戰略股東，更好地支持上市公司發展。

　　作為全球最大的游戲公司，騰訊在發行渠道上的優勢無人能及。更重要的是，雙方在資本和業務層面已合作多年，價值觀契合。

　　騰訊投資是中國當前最重要的戰投力量，并形成了特有的投資風格：不僅給錢給資源，還不干預管理層，形成了廣泛的生態鏈——

　　互聯網領域的京東、美團點評、B站、知乎;金融行業的華泰保險、中安在線;線下零售的永輝超市、步步高;企業服務的博思軟件、泛微網絡;出行板塊的蔚來、四維圖新;游戲行業的世紀華通、掌趣科技等。

　　通過引入騰訊投資，做大做強的市場案例不勝枚舉。

　　在競爭激烈的視頻行業，騰訊視頻已然是行業老大，但并不影響其對B站的扶持。騰訊入股B站后，雙方在版權、投資、游戲聯運三方面開展合作，助推B站成為優愛騰之后下一代視頻網站的最有力競爭者。目前，市值已突破千億，正籌劃赴港二次上市。

　　眾多周知，京東、美團點評得以躋身巨頭，軍功章都有騰訊的一半。

　　從目前的趨勢來看，騰訊有可能進一步接手世紀華通待轉讓股權，成為第一大股東后，將會傾注更多資源。借騰訊之力，下一個游戲行業的京東、美團級的公司，呼之欲出。