為重獲投資者信任 孫正義或需建持資500億美元天使基金

　　1月22日消息，據(jù)外媒報(bào)道，孫正義(Masayoshi Son)可以說(shuō)是世界上最多產(chǎn)的“獨(dú)角獸”公司支持者，但隨著辦公空間共享創(chuàng)企WeWork上市失敗，We Co投資減記了80%，軟銀愿景基金(Vision Fund)虧損了88億美元，他的聲譽(yù)崩潰了。

　　你可能會(huì)認(rèn)為孫正義已經(jīng)吸取了教訓(xùn)。但取而代之的是，他加倍下注，并計(jì)劃啟動(dòng)持資1080億美元的新基金，規(guī)模甚至比收只愿景基金還要大。不過(guò)，為了重新贏得投資者的信任，孫正義可能想要考慮一個(gè)不同的策略：即成為天使投資人。

　　天使投資將讓孫正義重新“跌落凡塵”。與軟銀愿景基金相比，天使基金的規(guī)模應(yīng)該小得多，最多持資500億美元。開(kāi)出的支票數(shù)額也更小，最好不要超過(guò)1000萬(wàn)美元。更多進(jìn)行創(chuàng)業(yè)初期談判，不晚于A輪融資。

　　這個(gè)規(guī)模更小、投資額更小、針對(duì)更早期創(chuàng)企投資的基金，應(yīng)該可以幫助孫正義恢復(fù)聲譽(yù)。但這需要勇氣，他將不得不克制此前“大手大腳花錢”的習(xí)慣。

　　當(dāng)然，這并不是說(shuō)孫正義向東南亞初創(chuàng)企業(yè)投入數(shù)十億美元的習(xí)慣不夠大膽。但當(dāng)這個(gè)企業(yè)已經(jīng)擁有了產(chǎn)品、吸引力、品牌知名度和市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)力時(shí)，你就不能確切地說(shuō)它是勇敢的，特別是當(dāng)這是在花別人的錢的時(shí)候。

　　天使投資人在新公司的創(chuàng)業(yè)早期階段下注，通常是在產(chǎn)品完全開(kāi)發(fā)或獲得任何收入之前。過(guò)去，這些投資者通常都是有錢人，認(rèn)識(shí)創(chuàng)始人，拿出相對(duì)適中的現(xiàn)金來(lái)幫助年輕企業(yè)家。Crunchbase News的數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度天使和種子輪融資的平均規(guī)模為180萬(wàn)美元。

　　2016年，當(dāng)孫正義帶著970億美元的支票簿進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域時(shí)，基于對(duì)初創(chuàng)公司收入、回報(bào)和增長(zhǎng)進(jìn)行仔細(xì)評(píng)估的老式的投資模式已被拋棄。孫正義的愿景基金往往投資處于創(chuàng)業(yè)晚期的創(chuàng)企，如參加E輪、F輪甚至H輪融資。

　　孫正義還揮舞著他的巨額支票挑選贏家，進(jìn)而提名輸家，盡管其方式違背了邏輯。有媒體去年報(bào)道稱，孫正義只給WeWork創(chuàng)始人亞當(dāng)·諾伊曼(Adam Neumann)12分鐘的時(shí)間進(jìn)行推銷，然后告訴他，他的公司還不夠瘋狂。諾伊曼被告知，他的目標(biāo)應(yīng)該是讓W(xué)eWork比最初計(jì)劃大十倍。

　　WeWork也不例外。孫正義強(qiáng)行投資了許多初創(chuàng)公司，經(jīng)常迫使創(chuàng)始人在為軟銀團(tuán)隊(duì)效力和被軟銀擊敗之間做出選擇。以在線貸款初創(chuàng)公司Social Finance為例，其聯(lián)合創(chuàng)始人邁克·卡尼(Mike Cagney)稱，孫正義給了他一個(gè)選擇：要么接受軟銀的錢，要么眼睜睜地看著它流向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。最終，他接受了這筆交易。

　　市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)CB Insights的一份報(bào)告顯示，僅在2019年，軟銀就是全球五輪最大融資中四輪的投資者。

　　其結(jié)果不僅是像WeWork這樣的創(chuàng)企發(fā)生內(nèi)爆，而且像Uber和Slake這樣的獨(dú)角獸公司價(jià)值也被高估了。這些公司的股票自首次公開(kāi)募股(IPO)以來(lái)一直在下跌，這也讓許多創(chuàng)始人和投資者對(duì)孫正義和他的做法保持警惕，這可能會(huì)讓他更難達(dá)成交易。

　　可以肯定的是，孫正義并不膽小。他的聲譽(yù)建立在數(shù)十年的勇敢押注之上，這些賭注讓他、他的投資者和他的創(chuàng)始人凈賺了數(shù)十億美元。孫正義最著名的押注就是馬云及其電商公司，后來(lái)成為阿里巴巴這樣的巨頭。但過(guò)去幾年的情況表明，孫正義似乎已經(jīng)忘記了自己作為斗志昂揚(yáng)的年輕新貴支持者的根基。

　　最近，有報(bào)道稱孫正義將提供高達(dá)400億美元的資金幫助印尼建設(shè)新首都。他已經(jīng)選擇加入顧問(wèn)委員會(huì)，該委員會(huì)將與英國(guó)前首相托尼·布萊爾(Tony Blair)和阿布扎比王儲(chǔ)穆罕默德·本·扎耶德·阿勒納哈揚(yáng)(Abu Dhabi Crown Prince Mohammed Bin Zayed Al Nahyan)一起，監(jiān)督婆羅洲島上新大都市的建設(shè)，那里距離現(xiàn)在的首都雅加達(dá)1200公里遠(yuǎn)。

　　雖然向一個(gè)正在陷入交通擁堵和洪水肆虐的發(fā)展中國(guó)家提供建議令人敬佩，但這不禁令人覺(jué)得到孫正義可能偏離了他的核心使命。畢竟，他還有投資者和員工的利益要照顧。

　　轉(zhuǎn)向天使投資并不完全是出于利他主義的。Crunchbase News匯編的數(shù)據(jù)表明，這一細(xì)分市場(chǎng)是目前最熱門的融資領(lǐng)域。盡管后期投資(愿景基金更青睞的類型)在過(guò)去一年里有所下降，但天使和早期投資正在上升。

　　孫正義以自己是個(gè)有遠(yuǎn)見(jiàn)的人而感到自豪，他所設(shè)定計(jì)劃的時(shí)間跨度是100年。這造就了許多頭條新聞和大量的數(shù)字。但如果孫正義想保護(hù)自己的遺產(chǎn)，沒(méi)有什么比做天使投資人更合適的了。(騰訊科技審校/金鹿)