股價破300迎新年開門紅，投資者們中了蘋果的"毒"？

　　進入2020年，全球主要股指普漲，其中美國股市的漲幅牽動不少投資者的心。在眾多科技股當中，蘋果股價突破300美元迎來新年開門紅。1月3日，美股2020年首個交易日，蘋果股價收漲2.28%創下歷史新高，報300.350美元，首次突破300美元大關，總市值達1.33萬億。

　　蘋果股價的大漲也讓它的市盈率穩步攀升，到了2019年年底，蘋果的市盈率已經飆升至24.7倍，創出自2010年以來的最高值。蘋果股價漲勢勢如破竹，可見資本市場對其看好的情緒在不斷高漲，作為美股股市的風向標，蘋果股價為何能屢屢創新高?這股漲勢熱潮還會持續多久?與蘋果同一戰線的產業鏈，在2020年仍然會一榮俱榮?

　　2019年股價先抑后揚 2020年股價喜迎開門紅

　　這幾天，美國股市漲幅表現成為全球資本關注的焦點。以"FAANG"五巨頭為代表，蘋果上漲2.28%，股價首次突破300美元關口，收于300.25美元，市值達1.33萬億美元。亞馬遜大幅上漲2.72%，谷歌母公司Alphabet、臉書、奈飛均漲近2%。蘋果股價跟市值能夠創新高，還是得益于去年受到不少投資者的追捧。

　　回看蘋果去年一整年的股價表現，可以說用平步青云來形容似乎也并不夸張，年初股價與年底股價形成鮮明對比。2019年1月2日，蘋果首席執行官蒂姆·庫克(Tim Cook)對外發聲表示：由于iPhone銷量低于預期，蘋果的季度營收也會低于預期。當時看來，庫克和蘋果似乎將迎來令人望而生畏的一年。1月3日，蘋果股價收于142.19美元，幾乎觸及最低點。

　　去年1月份對于蘋果來說是至暗的一個月，不少言論也是在唱衰蘋果，蘋果走下神壇的報道此起彼伏。隨后雖說股價有上漲但漲幅并不是很高，到6月份股價再次有所下跌，但隨后幾個月股價就是上演一出步步高升的戲碼。2019年12月31日，蘋果以每股293.65美元結束該年的交易，實現了約86%的漲幅，并且成功領漲"FAANG"。截止目前，蘋果股價為300.35美元，市值為1.33萬億美元。

　　伴隨著股價在2019年的上漲，蘋果的市盈率也在穩步攀升。到了2019年年底，蘋果的市盈率已經飆升至24.7倍，創出自2010年以來的最高值。對于蘋果來說，市盈率的上漲意味著更多投資者愿意花更多的錢來投資蘋果，投資者預測能在蘋果身上賺取更多的收益。

　　回顧蘋果去年的發展，如果從iPhone銷量來看，這個數據上的表現是不怎么讓人滿意，甚至全球出貨量排名第二的位置也是拱手讓給了華為，但幸運的是蘋果依賴iPhone創造的營收有所下滑，其它業務的同比增長一定程度上緩解了外界對于蘋果營收增長的期待。尤其是可穿戴設備的增長是一大積極的利好因素，這也讓不少投資者認為蘋果在這個業務上還有很大的增長空間。

　　對于蘋果來說，它不僅僅是代表智能手機行業，它也是美國經濟的中心。在智能手機無處不在甚至不可或缺的十年里，蘋果旗下的iPhone為智能手機設定了標準。這讓它在過去十年里一直被捧在很高的位置，市值同樣也是數一數二，也帶動了蘋果產業鏈這一條賽道上的企業的崛起。

　　股價經歷了從低谷到高峰的爬坡，進入2020年股價依然保持很好的上漲勢頭，為何蘋果的股價能夠不斷創新高?

　　可穿戴設備迎來一輪爆炸性增長 市場看好蘋果借5G迎來換機潮

　　對于購買蘋果股票的投資者來說，他們在蘋果身上獲得了不少的回報。在過去十年中，蘋果股價上漲了近十倍。換句話說，2010年1月1日投資10000美元購買蘋果股票，今天的股票收益和股息將達到109627美元。隨著股價連連創新高，外界也很關心到底是有哪些因素刺激到蘋果的股價增長，在美股研究社看來跟以下幾點密切相關。

　　1、 全球整體市場波動大，2019年分析師對蘋果的看跌預期存在一些落差

　　回顧2019年，金融市場風云變幻，而其中最富戲劇性的一幕當屬美國股市最終迎來了一個表現異常出色的大牛市。相比2018年的愁云慘淡，這可真稱得上是"神反轉"。對于處在美國經濟中心的蘋果來說，它的發展自然也會受到不少的牽連，這也是為何它在上半年的股價走勢其實并不被外界看好。

　　正是由于全球經濟市場環境存在一些不確定因素，這也讓不少分析師對蘋果在2019年的發展存在不少的隱憂，但幸運的是蘋果在Q2跟Q3的財報還是挽回了不少投資者的信心。盡管在核心產品銷量上未能創新高，但是蘋果積極的調整iPhone價格還是有利的刺激到了用戶換機的熱情。

　　此前有分析師指出，投資者以前將iPhone視為一項持續下滑的業務，但隨著市場情緒有所好轉，分析師現在預計將同比增長。去年雖說蘋果iPhone銷量未能創新高，但還是有一些舉措帶動了銷量增長，這說明蘋果底氣還是很足。

　　去年，世界上最大兩個經濟體間的關系稍有緊張或是緩和都會牽動全球經濟市場的神經。在8月份之前，關系未能緩和這也造成全球股市慘跌;到了12月份，兩個經濟大國確認達成第一階段協議，這也刺激到股市又轉而大漲。在這樣利好消息的影響下，這也讓處在美國經濟中心的蘋果受到利好消息的刺激提振股價的走向。

　　2、 可穿戴產品已成為蘋果一個新的增長點，尤其是AirPods銷售火爆

　　在去年，蘋果的可穿戴設備產品為它帶來了很可觀的營收。2019財年，蘋果旗下的可穿戴設備、家具和配件板塊前三季度營收分別為73.08億美元、51.29億美元、55.25億美元，增速分別為33%、30%、48%，到了第四季度，這一數字繼續增加到了65億美元。其中，可穿戴設備增長超50%。用"爆炸性增長"來形容可穿戴設備的增長也并不為過，這一產品也讓投資者看到蘋果另外的增長動力。

　　可穿戴設備營收增長亮眼，主要還是得益于消費者對這一產品的喜歡。與此同時，消費者對AirPods的興趣也與日俱增。據《財經》雜志報道：2019年年初，長期關注蘋果的專業媒體Above Avalon比較最近三年假日AirPods在谷歌上的峰值搜索興趣發現，索引為100(代表最大搜索興趣)。2016年的峰值為10，2017年為20，2018年為100，同比增長了500%

　　AirPods更是受到多方關注，不時傳出全網售罄、加大產量的消息。在這種局面下，可穿戴業務的發展也成為了眾多分析公司看好蘋果未來發展的原因之一。據Evercore ISI的一項調查顯示，蘋果的產品在假期購物旺季表現十分強勁，特別是它的無線耳機AirPods和iPhone手機，這些都推動了蘋果的股價持續攀升。Airpods是市場上最好的TWS耳機，競爭力遠超其他玩家，在2020年還是銷量增長還是可期。

　　3、蘋果的地位仍然很穩固，有望借5G手機在全球迎來一輪換機潮

　　去年，在iPhone出貨量上蘋果是有點遜色的，尤其是被華為趕超這也成為不少分析師質疑其在智能手機領域能否創新高的一個關鍵性因素，但不可否認的是在智能手機行業，華為要想徹底趕超蘋果還是不容易。

　　一方面在歐美、日本乃至中國市場，蘋果依然有一大批忠實的高端用戶，而且蘋果的生態系統、服務戰略足夠強大，這也是其他廠商難以撼動它的地位的關鍵。另一方面蘋果借智能手機創造的利潤遠超華為跟三星。市場研究機構Counterpoint Research發布了2019年第三季度全球智能手機利潤報告顯示，2019年第三季度全球智能手機總利潤約為120億美元，其中蘋果獨占66%，約80億美元，處于一騎絕塵的絕對領先地位。

　　同時進入5G手機時代，這對蘋果來說同樣是一個重大的發展機遇，為了解決5G芯片問題，在去年上半年，蘋果也與高通達成和解。隨著蘋果在2020年有推出5款手機產品的計劃，這也能讓它借此迎來iPhone的換機周期，出貨量預計會大幅提升，市場普遍看好2020年蘋果的表現。

　　根據Wedbush Securities的數據，目前使用的9億部iPhone中，超過三分之一將升級為5G智能手機。它預計有2億次升級將在2020年有傳聞稱支持5G的iPhone發布時進行。這意味著Wedbush預計明年iPhone的出貨量將以兩位數的百分比增長，據報道蘋果在2019年的出貨量為1.85億部。從這個數據增長來看，蘋果在5G手機上的出貨量還是值得期待。

　　預期繼續領跑FAANG 蘋果及其產業鏈仍然可期?

　　趁著蘋果股價屢屢穿新高的熱度，不少分析師也是對其未來發展持樂觀態度。美國著名研究型風險投資公司Loup Ventures預測，蘋果公司明年將繼續領漲大型科技股，2019年蘋果漲幅超過80%，預計2020年還將再上漲20%。從目前蘋果的漲勢來看，在2020年還是有很大幾率保持不小的增長，但未來能夠創造多大的漲幅可能還是會受到一些因素影響。

　　一方面是5G手機賽道蘋果能否后發制人。在2019年，不論是三星、華為、小米還是OPPO、vivo都已經有推出5G手機試水市場，蘋果暫未有5G手機新品。進入2020年，這幾家知名的手機廠商都在5G手機上會有更多動作，不論是高端、中端還是低端產品線可能都會有涉足，對于蘋果來說能否實現彎道超車很關鍵。

　　另一方面這兩年蘋果加大成本投入軟服務，流媒體業務被寄予厚望，流媒體業務何時能實現盈利是外界關注重點。蘋果公司去年計劃在原創內容上的投資為20億美元，盡管蘋果現金流很豐富，但隨著科技巨頭都加大成本投入這個業務，蘋果跟奈飛、亞馬遜、迪士尼等巨頭的競爭中能否獲得更多優勢很重要。

　　除了蘋果的股價表現吸引資本的額關注，與它息息相關的產業鏈也是外界關注焦點。以國內的A股為例，據東方財富Choice數據顯示，2019年，蘋果概念指數上漲64.82%，其中漲幅超過100%的個股達到17只。在美股研究社看來，2020年蘋果最值得期待的依然是其5G手機的發布以及AirPods的銷售表現。這兩款產品的銷售，有望帶動蘋果產業鏈相關公司業績提升。

　　在5G換機潮中的iPhone供應鏈，以iPhone 11 pro max為例，國內供應商主要集中在聲學、攝像頭模組、連接器、PCB、模切件、功能件、外觀件、中框等中游環節。近期大受追捧的AirPods，與它相關的產業鏈的上游主要是芯片和方案廠商，中游是PCB、電池、揚聲器、線纜、天線等各種零部件，下游是整機組裝或代工廠等，這些供應鏈的企業自然都期待蘋果股價能夠實現更大的漲幅，

　　進入2020年，蘋果的股價創新高還是有利的刺激到了美國股市，只是2020年對蘋果來說也并不是高枕無憂，也許威脅風險市場的"不確定性"或將再度降臨，蘋果能否承受的住這些風險也是至關重要。但無論如何，蘋果需要借5G手機證明它的競爭力，能否再次出現象級產品也是推動它的股價上漲的關鍵所在。

　　本文來源：華爾街那點事/美股研究社(公眾號：meigushe)——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們，http://www.meigushe.com/