華爾街：特斯拉13.5億美元新債券不愁賣

　　周四，特斯拉公司宣布將進(jìn)行新一輪20億美元左右的融資，其中包括發(fā)行13.5億美元可轉(zhuǎn)換債券。據(jù)外媒最新消息，債券投資者周四表示，特斯拉應(yīng)該不會(huì)發(fā)現(xiàn)13.5億美元可轉(zhuǎn)換債券需求不足，盡管它提供的收益條款在賬面上看上去不如兩年前的類似債券。

　　他們表示，債券不愁賣，其中一個(gè)原因特斯拉動(dòng)蕩且普遍表現(xiàn)不佳的股票。

　　可轉(zhuǎn)換證券的特點(diǎn)是提供了低收益?zhèn)�券的收益和保障，但從一旦公司股價(jià)上漲，促使公司以股票而不是現(xiàn)金償付債券，投資人還能獲得豐厚的回報(bào)。

　　在這筆與6.5億美元新股同時(shí)發(fā)行的新債券中，特斯拉希望提供的利率低于兩年前的上一次可轉(zhuǎn)換債券的利率，盡管目前的企業(yè)債券市場利率普遍較高。

　　不過，投資者表示，與特斯拉現(xiàn)有的可轉(zhuǎn)債相比，這批新債券實(shí)際上看起來很有吸引力。目前特斯拉的可轉(zhuǎn)債收益率甚至更低，而且由于該公司股價(jià)波動(dòng)太大，在未來3年這些債券到期之前實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)股票轉(zhuǎn)換的可能性甚至更低。

　　“有了這種新債券，特斯拉有五年的時(shí)間來償還這筆債券。他們不一定要獲得重大成功，他們只需要保持業(yè)務(wù)持續(xù)，在五年內(nèi)進(jìn)行再融資。”卡特勒資本管理公司(CutlerCapitalManagement)的執(zhí)行合伙人兼投資經(jīng)理杰弗里·丹西(GeoffreyDancey)如此表示。

　　此次融資的總規(guī)�？赡艹�過20億美元，這緩解了華爾街對這家汽車制造商資金能力的擔(dān)憂。這家汽車制造商一直難以保持盈利，應(yīng)對汽車銷量下滑的能力也引發(fā)質(zhì)疑。

　　自發(fā)行上一批可轉(zhuǎn)換債券以來，特斯拉的股價(jià)在兩年內(nèi)下跌了近10%。

　　周四，一位看到了特斯拉債券初步營銷材料的交易員表示，新發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券的票面利率在1.5%至2.0%之間，與發(fā)行時(shí)的股票參考價(jià)格相比，轉(zhuǎn)換溢價(jià)在27.5%至32.5%之間。

　　投資經(jīng)理丹西表示，對投資者而言，此次債券的條款似乎比2022年到期的9.775億美元可轉(zhuǎn)換債券2.375%的票面利率更糟糕，但它優(yōu)于2022年到期債券1%左右的當(dāng)前收益率。

　　從表面上看，與2022年較低的25%的轉(zhuǎn)換溢價(jià)相比，2022年債券的轉(zhuǎn)換溢價(jià)(中間點(diǎn)為30%)也是不利的。但該股周四收于244.10美元，表現(xiàn)不佳，這意味著2022年債券的持有者需要至少將股價(jià)上漲34%，至327.50美元，才能觸發(fā)債轉(zhuǎn)股。

　　“可轉(zhuǎn)換債券的條款看起來是合理的，我認(rèn)為他們發(fā)行債券不會(huì)遇到任何問題。”丹西表示。丹西表示自己還沒有持有特斯拉債券，會(huì)考慮買入一些。

　　Calamos投資公司聯(lián)席首席投資官埃利·帕爾斯(Eli Pars)表示，特斯拉債券需求的另一個(gè)提振可能來自大量做空特斯拉股票的賣空者，他們經(jīng)常購買可轉(zhuǎn)換債券作為對沖，這也是對沖基金使用的一種常見套利手段。需要指出的是，超過25%的特斯拉公開流通股票被做空。

　　帕爾斯說：“我還沒有聽到任何讓我覺得這樣做會(huì)有任何困難的事情。有了可轉(zhuǎn)換債券，特斯拉就有很多機(jī)會(huì)讓事情變得好起來。”

　　投資公司Gerber Kawasaki的首席執(zhí)行官羅斯·戈貝爾一直是特斯拉公司的唱多人士。他表示，圍繞特斯拉的“噪音”(包括馬斯克和SEC的訴訟)令他的一些客戶感到不安。

　　“當(dāng)我們建立一個(gè)投資組合時(shí)，特斯拉將成為其中的一部分。但我們可能要做的是增加更多的可轉(zhuǎn)換債券，而不是增加股票。”(騰訊科技審校/承曦)