亞洲科技公司融資方式發生轉變 催生出230億美元可轉換債券市場

　　4月4日消息，據國外媒體報道，急需現金的亞洲科技公司正在嘗試通過新的融資工具來籌集資金，這催生出了230億美元的可轉換債券市場。

　　今年，與股權相關的融資產品的大量上市表明，增長迅速的科技公司，尤其是中國的科技公司，對待IPO和融資的方式發生了轉變。

　　全球數據處理公司Dealogic的數據顯示，2019年第一季度，亞洲科技公司在該地區發行的可轉換債券已超過去年總量的一半，接近30億美元。今年前3個月，亞洲企業在全球發行的可轉換債券達到逾230億美元的歷史最高水平。

　　在2017年末和2018年，包括小米、愛奇藝和拼多多在內的企業紛紛上市，一種新的發展動態開始在亞洲涌現。

　　高盛亞洲融資集團主管艾倫•阿斯(Aaron Arth)表示：“過去10年里，許多實體確實把IPO視為終點，而不是起點，很少有人會重返市場來籌集更多資金。今天的成長型公司是創業型的，它們需要大量資本。過去18個月，亞洲的IPO情況大不相同。”

　　全球利率上升的趨勢使得與股票掛鉤的債券更受歡迎。較高的利率意味著，對企業而言，直接發行債券等其它融資選擇往往更為昂貴。

　　支撐創紀錄可轉換債券發行的另一個因素是，在去年上市后未能籌集到目標金額，許多中國科技公司仍在尋求更多資金。

　　摩根士丹利資本市場部門董事總經理索拉布•迪納卡爾(Saurabh Dinakar)表示：“其中一些公司在進行首次公開募股(IPO)時無法籌集到它們所需的資金，因為當時市場較為疲軟。”

　　在美國上市一年后，嗶哩嗶哩于本周發行了6億多美元的可轉換債券和后續股票發行組合。

　　去年，總部位于上海的電動汽車生產商蔚來汽車(NIO)將IPO價格定在接近其定價區間的低端。在上市4個月后，也就是今年1月，該公司通過可轉換債券融資6.5億美元。

　　長期以來，科技公司一直青睞可轉換債券。尤其是對許多規模較小的科技公司來說，進行債務融資的難度更大，因為它們處于虧損狀態，這意味著它們的主要融資渠道是股票和可轉換債券。

　　一些快速增長的科技公司產生的營收不能使它們獲得發行債券的資格，因此它們會選擇發行可轉換債券。對投資者而言，他們可以利用可轉換債券的安全性，來投資高增長的公司。

　　瑞士信貸的投資銀行和資本市場主管拉普•梁(Lap Liang)表示：“有了可轉換債券，公司基本上會在未來某一天以溢價發行股票。與直接發行股票相比，可轉換債券的稀釋作用更小。”

　　上月，愛奇藝在百度的支持下通過發行可轉換債券籌集了11億美元資金，以為其發展提供資金，這是在美上市的中國公司有史以來發行的規模最大的可轉換債券之一。

　　此外，甚至更成熟的公司也在發行可轉換債券。今年1月，聯想通過發行可轉換債券融資6.75億美元。(小狐貍)