老虎證券：2018年科技股上市潮收官 盤點十大熱門IPO

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　　前有小米、美團、愛奇藝、B站、拼多多接連上市，后有騰訊音樂、360金融揚帆出海，2018年科技股上市潮即將完美收官。2018被稱為科技股IPO元年，根據Dealogic的數據，赴美上市的中國公司數量在2010年達到最多，為39家，此后數量大大減少; 但是2018年中國企業赴美國上市數創歷史新高。在這一年美股有395只股票IPO，其中中概就有多達63只。

　　隨著香港和內地股市互通后，三地資金互相滲透，為吸引新經濟企業上市，港交所更是實施了香港市場近25年來最重大的一次上市機制改革。在這一年港股有524只股票IPO，其中中概就有多達102只。值此之際，我們一起來回顧一下十只2018年最熱門的IPO新股，且在美港股具有一定知名度和代表性的公司的最具代表性的十大IPO 。

　　NO.1 二次元文化社區——嗶哩嗶哩 (BILI)

　　行情來源：老虎證券

　　·上市日期：03/28/2018

　　·IPO發行價：11.5美元

　　·上市首日漲幅：-2%

　　·上市至今漲幅：32.95%

　　2018年3月28日，嗶哩嗶哩以11.5美元登錄紐交所，上市首日一度跌超16%，在股東為愛發電之下，最終挽回頹勢，收盤微跌2%。B站的股價今年經歷了暴漲又暴跌，6月股價曾經一度達到22.7美元，但是后來隨著中美貿易戰的影響，大幅下跌，股價一度破發，只是到了最近一個月，隨著美股的強勁反彈，又再次漲回到了15美元左右，上市至今漲幅32.95%。

　　B站是中國最著名的二次元文化社區之一，用戶以年輕群體為主，截止2017年底，B站81.7%的用戶由90后及00后構成。1.5億用戶，上億次的日播放量，千萬級別的原創稿數,以及較高的營收增速都是支撐B站估值的重要因素。值得一提的是B站仍未盈利，虧損主要源自游戲開發商、UP主和主播的分成。B站既然要搞營收多元化，虧損也是走向盈利的必經之路。

　　NO.2 中國奈飛——愛奇藝 (IQ)

　　行情來源：老虎證券

　　·上市日期：03/29/2018

　　·IPO發行價：18美元

　　·上市首日漲幅：-13%

　　·上市至今漲幅：2%

　　2018年3月29日，愛奇藝以18美元登錄納斯達克，上市首日慘跌13%，與B站一樣，愛奇藝的股價今年也經歷了暴漲暴跌，6月股價曾一度站上46.23美元，較發行價大漲157%，但后期未能守住優勢，近期又重回發行價。

　　愛奇藝是中國最成功的視頻平臺之一，由于相似的業務模式，愛奇藝被投資者看作是中國的奈飛。奈飛是美國明星股FANG成員之一，過去5年漲幅超800%，相較于奈飛的估值水平，愛奇藝還有很大的增長空間。不過，相較于美國流媒體市場，中國有三家做流媒體的公司分別是騰訊視頻、優酷土豆、以及愛奇藝，三者的滲透率相當，中國市場的競爭也就更加激烈，需要大量的內容支出，提升市場份額的難度可想而知，這也是愛奇藝短期無法追上奈飛估值的重要原因。

　　NO.3 “直接上市”特權——Spotify (SPOT)

　　行情來源：老虎證券

　　·上市日期04/03/2018

　　·上市參考價：132美元

　　·上市首日漲幅：12.89%

　　·上市至今漲幅：-2%

　　2018年4月3日，瑞典音樂流媒體服務提供商Spotify正式在紐約交所掛牌交易，Spotify上市首日的開盤價為165.90美元，較紐交所為其股票設定的132美元上市參考價上漲25.7%。在此之后，Spotify總體回落，較上市參考價漲12.89%。7月股價曾達199美元，后出現回落, 近期股價又重回發行價。

　　Spotify是一家業務遍及全球的明星公司，Spotify 上市以來吸引了無數人的目光。它最特殊意義在：Spotify 選擇了一條與眾不同的 IPO 之路。而且，還被紐交所給予第一家“直接上市”的特權：不發行新股，不募集新的資金，并繞過證券承銷商，股票直接在二級市場公開交易。

　　NO.4 年度港股IPO市值王——小米 (01810)

　　行情來源：老虎證券

　　·上市日期：07/09/2018

　　·IPO發行價：17港幣

　　·上市首日漲幅：-1.18%

　　·上市至今漲幅：-19%

　　小米7月9日登陸港交所，是2018年港股IPO中的市值王，上市前八個交易日漲超30%。由于香港股市不景氣，今年以來恒指跌幅達11%，而選擇在今年IPO 的公司多半未能守住發行價，小米也不例外，近期股價較發行價跌19%

　　小米是一家以手機、智能硬件和IOT平臺為核心的互聯網公司，成立于2010年4月，致力于為用戶提供“感動人心，價格厚道”的產品，讓更多的人使用小米的產品，享受小米的服務。到目前為止，小米已成為全球第四大只能手機制造商，并且創造出眾多智能硬件產品，與此同時，小米還建成了全球最大消費類IoT平臺，連接超過1億臺智能設備小米作為首只同股不同權，開啟了港交所IPO新時代。同股不同權制度指的是，允許同一份額股份擁有不同的投票權，這種制度主要是為了確保公司創始人在融資過程中，不喪失對公司的控制權。小米的成功上市，為科技公司赴港上市掃清障礙。近期滬深港交易所聯合發聲，就同股不同權架構公司納入港股通股票范圍已達成共識，這也將意味著內地投資者距離交易小米集團這類港股通標的又近了一步。

　　NO.5 2個月暴漲1600%——TILRAY(TLRY)

　　行情來源：老虎證券

　　·上市日期：07/19/2018

　　·IPO發行價：17美元

　　·上市首日漲幅：29.4%

　　·上市至今漲幅：394%

　　Tilray發行價定于17美元，上市首個交易日大漲逾30%，收于22.39美元。大麻股價今年經歷了暴漲又暴跌，9月股價曾經一度達到300美元，較發行價漲超1600%，后期回吐漲幅，近期股價較發行價漲幅也有將近4倍。

　　Tilray等一系列大麻相關股票的上漲主要受事件驅動。2018年7月，加拿大政府通過“C-45號大麻法案”宣布官方機構可以合法販售“娛樂用大麻”，年滿19歲具有行為能力的成年人均可以購買。9月，Tilray發布公告稱，已經獲得美國緝毒局(DEA)的批準，可以從加拿大向美國進口大麻素研究藥物用以臨床試驗藥用大麻，市場解讀為這是美國逐步打開對大麻臨床使用權的信號，也是本輪上漲的主要推動力，而后期在政策落實后，股價則逐漸回歸理性。

　　NP.6 電商黑馬——拼多多 (PDD)

　　行情來源：老虎證券

　　·上市日期：07/26/2018

　　·IPO發行價：19美元

　　·上市首日漲幅：40%

　　·上市至今漲幅：21.65%

　　7月26日，拼多多正式登陸納斯達克，發行價為19美元，上市首個交易日大漲逾40%，收于26.7美元，市值達295.78億美元. 9月股價曾經一度達到30美元，較發行價漲超57%，后期回吐漲幅，近期股價較發行價漲幅達21.65%。

　　拼多多選擇在上海、紐約同時敲鐘，這在納斯達克歷史上尚屬首次。成立僅三年的拼多多飽受爭議，平臺上的假貨問題一直為人詬病，與之相反的是資本市場卻給予了它高度認可，因為拼多多的數據不錯，增長迅猛，從用戶數看拼多多是僅次于阿里的第二大電商平臺，從交易額和訂單量看是位居與阿里和京東后的第三大電商平臺。近期的財報更是遠超市場預期、營收用戶量雙雙暴增，虧損進一步收窄，應該說拼多多是近兩年來最大的黑馬。

　　NO.7 年度港股募資王——中國鐵塔(00788)

　　行情來源：老虎證券

　　·上市日期：08/08/2018

　　·IPO發行價：1.26港幣

　　·上市首日漲幅：持平

　　·上市至今漲幅：8.7%

　　中國鐵塔8月8日登陸港交所，發行價每股1.26港元，上市首個交易日與發行價持平，收于1.26港元，12月以來股價大漲18%，主要是由于中國鐵塔調入滬港通下港股通股票名單。

　　中國鐵塔是今年以來最大的IPO,募資約543億港元。作為三大通訊運營商共同出資設立的大型通信基礎設施綜合服務企業，中國鐵塔在中國通信鐵塔基礎設施行業中占有絕對的領先地位，中國鐵塔受到了眾多機構投資者的的認可。5G網絡預期帶動基站服務需求，未來中國鐵塔營業收入及租戶和站址數量料將繼續穩定增長。”

　　NO.8 吃喝玩樂電子商務平臺——美團點評(03690)

　　行情來源：老虎證券

　　·上市日期09/20/2018

　　·IPO發行價：69港幣

　　·上市首日漲幅：5.65%

　　·上市至今漲幅：-24%

　　美團點評發行價定于69港幣，上市首個交易日最高漲至74港幣，后收漲5.65%。美團上市后，股價后續一直處于破發的階段。

　　美團從團購起家，再到外賣以及后續的到店、酒旅等領域，今年年初它更是將業務延伸至本地生活服務電子商務的各個細分市場，美團已經逐漸搭建起一個吃喝玩樂服務業的電子商務平臺。截至9月30日，美團點評第三季度營收191億元，同比增長97.2%，旗下所有業務方面都實現了增長。不過在發展過程中也有隱憂，隨著阿里加大對餓了么的投資、美團外賣盈利遙遙無期，而共享單車、網約車的擴展也是導致虧損的因素，對于美團來說是機遇與風險并存。

　　NO.9 港股史上入場門檻最高——海底撈 (06862)

　　行情來源：老虎證券

　　·上市日期：09/26/2018

　　·IPO發行價：17.8港幣

　　·上市首日漲幅：0.1%

　　·上市至今漲幅：5%

　　海底撈9月26日登陸港交所，發行價每股17.8港元，上市首個交易日與發行價基本持平，收于17.82港元，12月以來股價大漲的原因與中國鐵塔相似，12月7日上交所將海底撈調入滬港通下港股通股票名單。

　　海底撈當時的發行價17.8港元，每手1000股，入場費178000港元，是香港史上截至目前為止入場門檻最高的新股。相比于其他幾家上市公司，海底撈目前是盈利的，海底撈的收益持續上漲，由2015年的57.57億元增至2017年的106.37億元，凈利潤從2015年的7.1億元上升至2017年的11.2億元。歸其原因除了海底撈優質的服務外，還有高效的供應鏈、高于平均水平的翻臺率，以及對于毛利的把控等因素。

　　NO.10 中國音樂產業第一股——騰訊音樂 (TME)

　　行情來源：老虎證券

　　·上市日期12/12/2018

　　·IPO發行價：13美元

　　·上市首日漲幅：7.69%

　　騰訊音樂選擇在近期上市，發行價13美元，上市首個交易日較發行價漲超7.69%。由于早前中國沒有任何從事音樂相關產業的公司上市，騰訊音樂是業界“第一個吃螃蟹的人”，對于后續公司上市起到了提振作用。騰訊音樂旗下兩大主要業務涵蓋酷狗音樂、QQ音樂、酷我音樂、全民K歌四大產品，用戶數超8億，音樂曲庫數量超過2000萬首，騰訊音樂被看作是中國音樂產業第一股。

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