1億美元及以上的大額風投為何頻繁出現？

　　今年，風投形勢大好。新基金正在形成，已有基金正在募集創紀錄的資金，全球創投市場正在不斷增長。大額投資(交易額為1億美元或以上)甚至更熱：9位、10位、甚至11位數的風投交易貢獻了風投總額的3/5不止。

　　是什么促使大額風投交易的出現?今天我們試圖回答這個問題。

　　在2013年的前幾個月，9位數的風投交易相對罕見，平均大概每周僅出現一筆這樣的交易。但是后來情況發生了變化。在2018年7月中旬，三家公司在同一個周末分別宣布獲得超1億美元的風投。本月迄今為止，已有43家公司獲得9位或10位數的風投，融資總額達123.5億美元——平均幾乎每天發生兩筆巨額風投交易。

　　很瘋狂，對吧?但是之前情況并不是這樣的。下圖顯示了自2007年以來全球發生的大額風投交易的數量。你會發現，從2007年年初到2013年年中，大額交易的發生頻率相對比較低，這種低頻率或許可以往前推至2000年科技泡沫崩潰。但是，自2013年年中后，情況發生了變化。

　　為什么會出現這種變化?我們采訪了Menlo Ventures的合伙人Matt Murphy，以期找到一些答案。

　　Matt指出，在2013年左右，“第一波超級獨角獸出現了。”那一年，Uber C輪融資3.63億美元(9個月后D輪融資14億美元)。同年，Airbnb C輪融資2億美元，Snap在9個月內A+B+C輪融資1.635億美元，Pinterest D+E輪融資2500萬美元(現在該公司的收入達十位數，該公司可能將在2019年上市)，Palantir H輪融資1.965億美元。

　　Matt說，這些公司“創造了對潛在結果的新期望。”

　　至于是什么在推動今天的市場，Matt提到了近期一系列備受矚目的高科技公司IPO和并購，以及這些公司獲得的高估值，他認為這可能是其中的一個推動因素。“在過去，一家軟件公司的估值很難達到10億美元，但是現在沒那么難。”他說，“公司更具可預測性，這樣的公司也越來也多。因此，資金追逐機會，推動了大額交易的出現。”

　　編譯：鄧桂華。