Alphabet火爆業績令華爾街興奮 股價創歷史新高

　　據外媒報道，受益于第二季度業績超出市場預期，谷歌母公司Alphabet股價周二上漲3.53%，盤中創出1266.00美元的歷史新高。

　　Alphabet周一發布的財報顯示，在截至2018年6月30日的第二季度，該公司總營收為326.57億美元，比上年同期的260.19億美元增長26%。按照固定匯率計算，Alphabet第二季度的總營收同比增長23%。 Alphabet第二季度凈利潤為31.95億美元，比上年同期的凈利潤為35.24億美元下滑9%。Alphabet第二季度A類、B類和C類普通股的每股收益為4.54美元，上年同期A類、B類和C類普通股的每股收益為5.01美元。Alphabet第二季度同比下滑，主要是財報中計入與歐盟罰款相關的43.4億歐元(約合50.7億美元)。

　　不按照美國通用會計準則，Alphabet第二季度凈利潤為82.66億美元，較去年同期的62.60億美元增長32%;合每股收益11.75美元，高于上年同期的8.90美元。Alphabet第二季度的業績好于市場預期。湯森路透的調查顯示，市場分析師此前平均預計，不按照美國通用會計準則，Alphabet第二季度的每股收益為9.54美元，營收為321.19億美元。

　　Alphabet子公司谷歌的廣告業務依然在健康成長。谷歌第二季度總廣告營收為280.87億美元，高于上年同期的226.72億美元。雖然谷歌被歐盟反壟斷機構歐盟委員會處以巨額罰款，但這似乎并沒有給華爾街帶來太多困擾，因為它認為Alphabet是一家會隨著時間的推移繼續發展的公司。

　　谷歌包括云計算業務的“其他營收”，在第二季度達到44.25億美元，較上年同期的32.41億美元增長37%，增速高于谷歌廣告業務同期約24%的增速。這與亞馬遜的模式沒有太大的不同，亞馬遜的核心業務持續增長，但其云計算業務AWS增長似乎對其業績的增長貢獻越來越大。

　　在華爾街的眼中，Alphabet依舊是一家廣告公司。隨著谷歌試圖讓投資者相信它不僅是一家廣告公司，也是一家擁有一整套硬件，甚至還是一家平臺公司，而公司首席財務官露絲-波拉特(Ruth Porat)也試圖希望確保華爾街知道它正在相應地花錢。在Alphabet股價應業績超市場預期而大漲的同時，該公司的資本支出情況也成為市場關注的重點：公司第二季度資本支出達到55億美元，較去年同期增長近一倍。與此同時，Alphabet的運營支出達到109億美元，較去年同期增長了24%。

　　波拉特在周一的財報電話會議中指出，Alphabet資本支出的增加，主要受制造設備、數據中心建設和辦公場地等投資加大的影響。雖然打造數據中心基礎設施對谷歌在云計算業務追趕亞馬遜和微軟至關重要，但計算力的增加能夠支持谷歌核心產品--搜索和廣告--對機器學習技術的應用。

　　目前，Alphabet的廣告業務占到總營收的86%，包括云計算業務在內的“其他業務”只占到13%，但許多人都把云業務視為Alphabet未來成長的主要推動力。不過從最新的財務數據來看，Alphabet仍在對其賺錢的業務領域進行投資。

　　Alphabet股價今年以來的表現強于整體市場。至周一收盤時，Alphabet股價在今年累計上漲了15%，表現強于標準普爾500指數同期5%的漲幅。Alphabet股價周二在納斯達克證券市場常規交易中上漲42.58美元，漲幅為3.53%，報收于1248.08美元。該公司盤一度創出1266.00美元的歷史新高。按照周二的收盤價計算，Alphabet市值約為8677億美元。

　　互聯網界的伯克希爾哈撒韋

　　長期以來，Alphabet首席執行官拉里-佩奇(Larry Page)一直欽佩“股神”沃倫-巴菲特(Warren Buffett)打造工業和投資帝國伯克希爾哈撒韋的商業智慧。

　　分析師和投資者注意到，Alphabet在不同業務領域的投資已開始見到回報，其中包括YouTube、自動駕駛汽車和云計算等等。這家公司也被比作互聯網時代的伯克希爾哈撒韋。“我們的投資給用戶帶來了了不起的體驗，推動廣告客戶業績強勁增長，為谷歌和Alphabet提供了新商機，”波拉特在周一表示。

　　“我真正談論的是Alphabet在廣告平臺之外構建的多樣性，就像伯克希爾哈撒韋把保險費的浮動資金再投資于其他投資一樣。我想我也在談論企業的長期發展，而不僅僅是規模，”資產管理公司Ritholtz Wealth Management首席執行官喬希-布朗在周二的郵件中說道。“這一季度，谷歌的許多其他投資都失去了利潤。佩奇和布林在首次宣布重組Alphabet時，對他們創造伯克希爾哈撒韋這樣企業的意圖非常開放。”

　　沃倫-巴菲特花了50年的時間將伯克希爾哈撒韋建成一家大型控股公司，經營保險、鐵路、機床和冰淇淋等各種業務。巴菲特和他的幾十家運營子公司一起管理著超過1700億美元的股票投資組合。

　　佩奇在2014年接受《金融時報》采訪時曾表示，他認為帶領谷歌在未來發展的合理人選應當是巴菲特。在隨后的一年，谷歌業務通過大規模重組變為Alphabet，此舉也效仿了巴菲特的管理架構。佩奇對當時的重組解釋稱，他的角色相當于資本分配者和執行經理。在重組之后，Alphabet成為科技產業最活躍的企業風投公司之一。Crunchbase的數據顯示，Alphabet在去年完成了103筆投資交易。

　　即便是巴菲特本人也成為Alphabet的粉絲。今年5月，巴菲特反思自己錯過了對一些高科技股的投資，比如亞馬遜和Alphabet。巴菲特當時曾表示，在他最初關注Alphabet的時候，他無法預測到股價會漲到現在這樣，該股前景遠比當時價格顯示的要好。

　　分析師觀點

　　華爾街對Alphabet第二季度異常火爆的財務表現感到興奮。市場分析師當前對Alphabet的許多新興業務的前景越來越有信心，包括YouTube、自主駕駛汽車和云計算等。

　　摩根大通重申了其對Alphabet股票的“增持”評級，理由是對該公司的人工智能技術實力持樂觀態度。摩根大通分析師道格-安慕斯(Doug Anmuth)在研報中指出：“Alphabet的業績表現強勁，再次證明其不斷增加的投資已經開始取得回報。在機器學習和人工智能領域的投資推動了Alphabet業務的創新，包括移動搜索、云計算、Google Home、語音助手和Waymo自動駕駛技術等。”該分析師把目標股價從1285美元上調到1440美元，較Alphabet周一收盤價高出19%。

　　安慕斯預計Alphabet的新產品將推動銷售增長率保持在20%以上。“我們仍然相信，隨著投資回報的改善和廣告業務從電視向網絡平臺的轉移，在搜索和YouTube上會有持續優秀的表現。另外谷歌細分市場的其它業務，比如云計算、游戲和硬件業務都有強勁的發展勢頭，”他在研報中稱。

　　與此類似，KeyBanc Capital Markets也重申了對Alphabet股票的“增持”評級，同樣認為Alphabet的投資會帶來豐厚的回報。“我們會繼續建議持有Alphabet股票。Alphabet持續性大舉投資帶來了巨大的增長機遇，其核心廣告業務仍在繼續強勁增長，”KeyBanc分析師安迪-哈格里夫斯(Andy Hargreaves)表示。“我們相信，Alphabet在云計算、硬件、YouTube、Waymo和其它業務上仍有強勁增長的潛力，同時會隨著時間的推移不斷提升價值。”該分析師把Alphabet股票的目標股價從1230美元上調至1430美元。

　　德意志銀行分析師羅伊德-沃爾姆斯利(Lloyd Walmsley)認為，Waymo會在年底之前實現商業化，這是一種額外的催化劑，讓Alphabet在一個具有巨大潛力的市場中擁有領先的地位，并且還有可能隨著時間的推移而持續增加投入。Waymo是一個具有極大價值的部門和業務，盡管目前還無法反映在股價中，但未來會成為持續性的高盈利部門。該分析師在周二發布的研報中維持Alphabet股票“買入”評級，以及1350美元的目標股價。