存儲芯片價格下跌嚇壞投資人 今年產業增速或降至30%

　　據外電報道，在經過長達一年半的暴漲之后，部分存儲芯片的價格突然出現下滑，隨后三星電子又發布了令人失望的2017年業績預期，這也讓那些押注芯片繁榮還會至少持續一年時間的投資者感到不安。

　　伴隨著芯片市場已開始失去一些動能的新聞，廣泛應用于智能手機的高端閃存芯片的價格在2017年四季度下跌了近5%。一些市場分析師當前預計，今年存儲芯片的增幅將降至30%，較去年下降一半以上。

　　受此影響，三星電子的股價在上周暴跌了7.5%，其競爭對手SK海力士的股價則下跌了6.2%。不過市場分析師認為，存儲芯片的價格不會突然坍塌。對芯片制造商而言，2018年將是相對平穩的一年。

　　從2016年年中開始，規模達1220億美元的存儲芯片產業一直在經歷著前所未有的繁榮。單是在2017年，受益于需要功能更強大、可存儲更多數據的芯片的智能手機和云服務的強勁增長，全球存儲芯片產業的增幅達到近70%。

　　在經歷數年行業整合，存儲芯片廠商的數量已從上世紀90年代中期的20家左右降至若干家，內存芯片供應也變得更有紀律性。韓國元大證券(Yuanta Securities)分析師Lee Jae-won表示，“如果需求維持強勁但服務器的需求不再增長，那么存儲芯片的價格在2018年可能會緩慢下滑。”

　　不過對波動幅度較大的存儲芯片產業而言，30%的增幅依然是強勁漲勢。市場分析師表示，去年爆炸性的增長讓芯片制造商手握現金，能夠用于再投資擴大產能。野村證券預計，繼去年增長34%之后，今年NAND閃存芯片的供應將繼續增長43%，這也會導致NAND閃存芯片的價格在今年下滑10%左右。

　　野村證券預計，芯片產量的增加主要來自于西部數據、東芝和美光三家公司，因為上述公司正力圖追趕存儲芯片龍頭三星電子。三星電子目前掌控著全球閃存芯片市場大約40%的份額。

　　厄運尚未到來

　　市場分析師認為，智能手機制造商一直在擴大手機內存并提高手機價格，這讓它們躲過了去年存儲芯片價格暴漲給業績帶來的影響。

　　法國巴黎銀行在研報中指出，去年第四季度發布的新款DRAM內存西片的平均價格比2016年第二季上漲了38%，NAND閃存芯片則上漲了84%。

　　如此穩定的市場需求將讓存儲芯片產業在今年的利潤率保持健康水平，而且芯片制造商對更先進的技術投入將有助于降低生產成本，即便是在產品售價下滑時也能保持盈利。

　　麥格理證券預計，繼2016年達到26.5%，并在2017年增長至47%之后，三星電子芯片部門的運營利潤將在今年進一步增長至55.5%。

　　雖然NAND閃存芯片市場可能會走軟，但比NAND業務規模大約200億美元的DRAM內存芯片市場則有望大幅趨緊。受供應嚴重短缺影響，DRAM閃存芯片的價格預計還將上漲近9%。不過野村證券認為，隨著DRAM存儲芯片制造商蜂擁擴大產能--他們在2016年的資金投入約為100億美元，2017年和2018年預計將合計投入380億美元--DRAM閃存芯片的價格可能會在2019年最多下滑18%。

　　這也讓一些投資人對存儲芯片產業長期的前景充滿了信心。“除一些微幅調整外，我目前的三星電子持股幾乎沒有變動，”投資公司IBK Asset Management基金經理Kim Hyun-su表示。“我并不認為三星電子當前的股價被高估，因為這家公司近來加大了派息力度，而且截至目前預期盈利相當高。”

　　客戶的壓力

　　智能手機制造商目前占據了全球存儲芯片尋求的大約三分之一。許多智能手機制造商一直在不斷向存儲芯片制造商施壓，要求降低產品售價。

　　《中國日報》在去年12月曾報道稱，國家發改委已開始關注智能手機存儲芯片價格的暴漲問題，或將對三星電子和其他公司是否存在價格操縱行為展開調查。

　　根據市場調研公司DRAMeXchange的統計，三星電子2017年超過50%的存儲芯片業務營收來自于中國市場。“雖然供需動態仍然穩健，但客戶施壓降價讓情況難以預測，”三星證券分析師MS Hwang就此表示。