又花了1.2億買買買 友寶在線這是要投身共享KTV了？

　　友寶在線投身共享KTV

　　5月25日，友寶在線(836053)發布公告稱，子公司擬斥資1.2億元，收購賴航、郭雄俊等持有的廈門前沿20%的股份。這是友寶在線第三次收購廈門前沿股份。

　　廈門前沿官網資料顯示，該公司成立于1998年，是一家從事VOD視頻點播產品與系統技術研發、生產制造的企業。從創立初期便聚焦于KTV娛樂系統，產品廣泛應用于KTV、賓館、酒店等行業。

　　友寶在線連續收購并非看中廈門前沿的傳統業務，而是新業務——友唱。

　　友寶在線公告內容顯示，友唱是廈門前沿于2016年自主研發的一款集唱歌、專業錄音、游戲等功能的設備。這款產品也被通俗地稱為“共享KTV”。

　　據論壇君了解，廈門前沿于2016年下半年開始布局友唱業務，至今不足1年。從財務上來看，2016年廈門前沿營業收入為2841萬元，凈利潤為-495萬元。

　　友寶在線巨資收購，顯然是看中了共享KTV的市場前景。友寶在線表示，預計廈門前沿2017年營業收入為6.87億元，預計凈利潤為1億元。

　　友寶在線本次耗資1.2億收購廈門前沿20%的股份，給出的估值為6億元，這是以廈門前沿2017年可預測凈利潤的6倍得出的。

　　在本次收購前，2016年3月和11月，友寶在線分兩次收購了廈門前沿80%的股份。對于第三次收購，友寶在線表示，經過對廈門前沿業務的持續觀察，公司董事會認可其業務發展。

　　不過經過這半年的觀察，收購成本也增加了不少。

　　去年11月，友寶在線收購廈門前沿29%的股份，僅耗資2332萬元，對應的估值約為8040萬元;短短半年時間，廈門前沿估值翻了近8倍。

　　自動售貨機VS共享KTV

　　友寶在線如此重視友唱業務，其中一個原因可能是它比自動售貨機更賺錢。

　　2016年，友寶在線營業收入高達15.7億元，但最終只實現了7700萬元的凈利潤，凈利率僅有5%。

　　這或許能說明，自動售貨機經營起來成本并不低。

　　以租賃費為例，公開轉讓說明書顯示，友寶自動售貨機在北京地鐵部分線路的租賃價格每年達2.8萬元/臺;折舊費也是個不小的數字，2016年友寶的固定資產(主要為自動售貨機)折舊高達8764萬元，僅這一項就超過了2016年的凈利潤。

　　此外，隨著推廣的深入，自動售貨機業務還將面臨優質點位稀缺、租賃費上漲等風險，這很可能進一步壓縮利潤空間。

　　在這種情況下，友寶在線需要更高利潤的產品來支撐。

　　目前，友寶在線的主要收入來源包括商品銷售、廣告陳列等。2016年友寶在線15.7億元營業收入中，來自銷售商品的高達11.5億元，占比73.1%。

　　友寶在線公開轉讓說明書顯示，廣告陳列收入毛利率為100%。然而在廣告陳列等收入達到2.9億元的情況下，友寶在線凈利潤僅為7700萬元，這說明，單純的商品銷售可能是虧損的。

　　友寶在線2016年營業收入構成