解密樂視用戶:2017年最大看點

　　新年舊歷齊齊翻篇以后，樂視網(300104.SZ)仍舊是最受關注的公司。它剛剛揮出一系列組合拳：

　　2月13日晚，由控股股東賈躍亭提議給出公司歷史上最慷慨高轉增方案;14日，子公司樂視致新宣布引入供應商信利電子，雙方正式結為戰略合作關系。

　　外界認為，一系列動作顯示賈躍亭正在踐行此前多次承諾的將“超值回報”在危機期間信任與幫助樂視的投資人和生態伙伴。

　　而這僅僅是個開端。危機雖然過去，但樂視真正的考驗剛剛開始——外界將以更加審慎和嚴苛的態度對待它。2017年，樂視網、LeEco與樂視超級汽車需要在經營業績、融資進展以及組織三大層面交出實實在在的答卷。

　　決定這一切的，是用戶。而在樂視生態第一階段，賈躍亭用巨大代價所獲取的規模用戶，價值究竟幾何?

　　一、 后移動互聯時代，網絡視頻模式再PK

　　2015年優酷土豆被阿里收購成為網絡視頻產業一道分水嶺。至此，TOP.5視頻網站之中，除去樂視外再無獨立視頻平臺存在。產業新一輪整合開始：

　　●愛奇藝提出“大蘋果樹模型”，本質上仍舊是流量思維。構建起以IP為核心的生態鏈。除去傳統的廣告商收入和付費會員外，同時拓展在游戲、動漫、電商、票務等市場收入;但隨著愛奇藝虧損加劇以及坎坷的私有化之路，未來前途如何尚不明朗;

　　●騰訊打造泛娛樂事業群，在內容運營上社交屬性突出。與百度將戰略重點轉向AI不同，未來泛娛樂產業與金融兩大板塊將越來越重，但值得注意的是，騰訊視頻并非是企業帝國泛娛樂版圖中最核心的產業，游戲才是。

　　●合一(優酷)出售給阿里后，用整整一年時間與阿里進行賬號體系、行業服務和數據體系打通融合工作。背靠阿里大樹雖然好乘涼，但優酷未來發展已經無預期可言。

　　●搜狐堅守內容為王，提出內容即服務。在戰略上，搜狐堅信優質內容對用戶黏性很高，它也是少數真正擁有自制能力的視頻平臺。但在BAT壟斷之下，搜狐視頻能否等到最后的春天尚不可知。

　　●最后來看樂視。樂視是以唯一一家擁有智能終端、也即軟硬結合的公司，它的模式并非是平行而是多維架構：“平臺+內容+硬件+軟件+應用”;對于樂視生態來說，內容是入口、服務、是平臺、更是護城河。

　　2016年是產業整合、泡沫擠出的一年，同時也是付費會員大幅增長、頭部內容價值繼續攀升的一年。綜合以上來看，TOP.5網絡視頻平臺之中，還有內容故事可講的只有樂視。2017年，影業注入仍舊是資本市場和整個產業最值得關注事件。

　　二、 樂視終端黏性優勢凸顯 內容與硬件結合將是主流趨勢

　　整個2016年，所有人都在談論人口紅利消失對互聯網產業造成的巨大壓力。然而，智能電視終端卻成為“反常規”的存在：

　　1月由CNNIC(中國互聯網絡信息中心)發布中國互聯網報告顯示，中國用戶使用PC上網的比例繼續下降，使用手機上網的比例較上年增加5%。而使用電視終端上網的中國互聯網用戶數量增長強勁，不僅遠超去年同期增幅至7.1%，更超過用戶使用手機上網增速。

　　另一個考核指標、也是樂視創始人賈躍亭關心的數字是開機時長——互聯網下半場，比拼不再是企業擁有多少用戶流量，而是能夠占據多久用戶時間。

　　以“用戶時間殺手”之稱的微信為例，它平均占據用戶35%的移動上網時間。艾瑞咨詢報告則進一步顯示，中國用戶每天花費在即時通訊類APP上的平均累積時長是1小時17分鐘。但這一數字仍舊無法與智能終端相比——公開資料顯示，樂視超級電視日均開機率在60%以上，日均開機時長為5.26小時。

　　艾瑞咨詢在報告中指出，視頻行業終將走向內容與終端的高融合時代。

　　三、 BAT壟斷網絡廣告七成市場樂視2017貨幣化提速

　　目前互聯網公司貨幣化的路徑還主要是渠道+廣告。過去三年中，廣告網絡化以CAGR(復合年均增長率)在40%以上，且被BAT所壟斷。截至2015年，三大巨頭占據網絡廣告市場份額的65.7%。其中百度仍牢牢占據著網絡廣告市場份額第一的席位，阿里緊隨其后，騰訊增幅最明顯。

　　樂視預計會緊隨其后加快貨幣化進程。2016年11月底發出全員信后，樂視創始人賈躍亭在投資人交流會上表示，2017年樂視將在會員、廣告(特別值得一提的是，樂視與其它網絡視頻公司相比，一個很大的差異化收入，是基于終端的開關機、屏保、桌面、頻道等廣告)，電商、游戲等等方面加快、加大貨幣化程度。

　　四、 視頻網站對內容依賴依舊嚴重 樂視或依據內容自制+開放戰略破局

　　中國網絡視頻行業發展十年，單一依賴內容的現象并未改變。中泰證券研報顯示，2016年網絡播放TOP.10電視劇中，愛奇藝、騰訊與合一集團各自購買了7部以上，搜狐購買5部、樂視購買4部。在網絡獨播劇上，愛奇藝、騰訊和樂視優勢最為突出。

　　正因為頭部內容對流量拉動明顯，所以近些年版權競爭愈演愈烈，單集價格超千萬的作品屢見不鮮。

　　但這條路勢必走到盡頭。除去日益令公司難以承受的成本之外，人口紅利的消失也使得視頻平臺流量增長乏力。投入產出比較之下，現有模式已然無法持續。

　　樂視或許會是最早破局而出的一個。原因有三：

　　其一，樂視是唯一一個擁有硬件、并且布局終端分發的公司;其二，樂視是唯一一個在電影、電視、網絡劇等擁有自制作能力、同時在營銷、渠道和平臺等等方面具有優勢的公司。樂視視頻總裁高飛認為，依托版權購買而拉升流量最終只能是一場零和游戲，而擁有自制及完整產業運營能力是能夠“沉淀”下來的企業核心能力。他反復重申樂視視頻將堅持自制投入、提高自制投入這一戰略。其三，樂視在國內也啟動Open-Eco戰略，希望通過技術而非內容驅動視頻產業的變革。

　　五、 樂視會員中科技發燒友比例最高 年輕化+高收入為汽車業務奠定基礎

　　你能想象嗎?一家互聯網視頻公司的會員中，科技發燒友占比竟然最高——艾瑞咨詢出具的《2016中國視頻網站付費用戶典型案例研究報告》顯示，樂視影視會員中有16%是務實派，熱衷理財;另有18%%則全力追求品質生活;32%是白領追劇族群;科技發燒友占比最高，為34%。

　　綜合看來，樂視會員價值觀中，高品質、時尚、科技、個性化和冒險標簽突出，近七成用戶為年輕的社會精英，“大致可以歸結為準中產階級”。

　　內容一直是樂視生態的主要入口：87.4%的樂視影視會員訪問過樂視旗下其它網站，他們“同時也是樂視生態系統的價值參與者。”

　　正是因為樂視現有會員特征，樂視創始人賈躍亭計劃在超級汽車領域復制此前的會員獲取模式，并從現有用戶中遴選出塔尖人群成為首批樂視超級汽車的擁有者和體驗者。他坦陳樂視超級手機在商業模式上未能很好復制樂視超級電視的成功，但在下一階段調整后將重新實現這一目標。

　　六、 樂視會員滿意度和推薦度顯著高于行業平均水平

　　1、 樂視影視會員的使用滿意度為86.3%，相對來說高于影視會員的使用滿意度的平均水平。

　　2、 影視會員對視頻平臺的總體推薦度達86.1%。樂視影視會員的使用推薦度為86.4%，高于行業平均水平。

　　綜述：

　　在黑天鵝頻出的2016年，A股市場上傳媒板塊表現尤其令人失望。 “2016 年傳媒板塊整體下跌37.7%，全年看跑輸大盤和中小板、創業板。在中信一級口徑下，傳媒指數下跌37.7%位居所有一級行業最后一位，同期也跑輸了滬深300(-11.3%)、中小板綜(-14.9%)和創業板綜(-20.3%)。”中泰證券研報指出，其中尤以影視動畫板塊跌幅最大。

　　但是，內容付費大勢所趨。艾瑞統計數據顯示，未來兩年內中國視頻付費市場將保持30%以上增長。正如股神巴菲特所說：在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。在傳媒板塊經歷深度下調后，機會或許就在其中。

　　最后：云計算仍在成長中 人機交互方式變革決定互聯網巨頭未來

　　讓我們把眼光放在下一個十年后。門戶、視頻、電商、搜索、社交……這一切在過去數年內迅速融合，最終變為互聯網公司在大數據和云計算能力、跨界整合能力、人機交互界面變革能力…….等等基礎能力的比拼。

　　在中國，基于電商數據的阿里云、基于社交數據的騰訊云、基于搜索數據的百度云、基于視頻的樂視云……都在迅猛發展當中，產業里尚未出現真正的中國“亞馬遜”。

　　值得注意的是，過去一年里最火的人工智能概念，真正擁有機會的恐怕不是百度，而是樂視。因為無論是智能語音，還是無人駕駛技術，本質上都是人與終端交互的新范式。而基于這一認知，互聯網公司必須進入硬件領域。亞馬遜推出的Echo和百度剛剛收購的渡鴉科技。

　　新一輪賽道已經開跑，生活在這個時代最大的幸運就在于，你永遠可以見證奇跡。