聯(lián)想控股：商業(yè)航天開(kāi)啟IPO元年，產(chǎn)業(yè)深耕者的耐心與回報(bào)

　　4月9日，君聯(lián)資本、聯(lián)想之星共同投資企業(yè)天儀空間宣布完成多輪股權(quán)融資，累計(jì)融資總額達(dá)13億元。此次融資事件折射出了明確的信號(hào)：當(dāng)前我國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正從技術(shù)驗(yàn)證邁向規(guī)模運(yùn)營(yíng)，資本已開(kāi)始聚焦具備商業(yè)化落地能力的企業(yè)。

　　這一轉(zhuǎn)變的背后，是國(guó)家戰(zhàn)略定位的逐步提升、場(chǎng)景牽引產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展、資本市場(chǎng)制度性突破等多種因素共振的結(jié)果。

　　政策加碼：從“新增長(zhǎng)引擎”到“新興支柱產(chǎn)業(yè)”

　　商業(yè)航天的快速發(fā)展，得益于國(guó)家頂層設(shè)計(jì)的不斷強(qiáng)化。

　　2026年國(guó)家相關(guān)工作報(bào)告首次將航空航天列為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”，并提出加快發(fā)展衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。回顧近年國(guó)家相關(guān)工作報(bào)告的表述變化，可以看到一條清晰的遞進(jìn)軌跡：2024年商業(yè)航天首次被寫(xiě)入報(bào)告，定位“新增長(zhǎng)引擎”;2025年升級(jí)為“新興產(chǎn)業(yè)”;2026年進(jìn)一步明確為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”。

　　隨著戰(zhàn)略地位的提升，產(chǎn)業(yè)政策也在加速落地。國(guó)家航天部門(mén)于2025年底設(shè)立商業(yè)航天司，并印發(fā)《推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2025—2027年)》，明確開(kāi)放國(guó)家科研項(xiàng)目、共享重大試驗(yàn)設(shè)施，重點(diǎn)支持可重復(fù)火箭、智能衛(wèi)星等核心技術(shù)研發(fā)。

　　資本市場(chǎng)制度性突破則為商業(yè)航天企業(yè)打通了關(guān)鍵的融資發(fā)展通道。證監(jiān)會(huì)于2025年6月將商業(yè)航天納入科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，允許未盈利但掌握核心技術(shù)的企業(yè)上市。上海證券交易所則于2026年初發(fā)布專項(xiàng)指引，明確“可重復(fù)火箭入軌”作為驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，為企業(yè)IPO提供清晰路徑。