智能眼鏡公司XREAL沖刺國內智能眼鏡第一股

　　4月1日，AR 眼鏡企業 XREAL Ltd.(以下簡稱 “XREAL”)正式向香港聯合交易所遞交招股書，擬主板上市，沖刺 “國內智能眼鏡第一股”。此次上市申請由中金公司與花旗擔任聯合保薦人，其招股書詳細披露了公司的業務布局、市場地位、財務數據及未來發展規劃。

　　網經社AI臺(AI.100EC.CN)了解到，XREAL 成立于 2017 年，注冊于開曼群島，中國總部位于北京，核心業務為 AR 眼鏡的設計、研發、制造與銷售，并提供相關技術服務。根據艾瑞咨詢數據，2022 年至 2025 年，公司連續四年以銷售收入計位居全球 AR 眼鏡市場首位;2025 年以銷售收入計位列全球智能眼鏡市場第二、中國市場第一，其中 AR 眼鏡業務收入占比達 78.1%，展現出較強的市場競爭力。

　　產品方面，XREAL 構建了覆蓋不同價格帶與用戶需求的三大產品線：Air 系列、One 系列及 Light-Ultra-Aura 產品線，分別對應入門級空間顯示、進階空間感知及下一代空間計算產品。公司自主研發了 X-Prism 光學引擎、X1 端側協處理器、NebulaOS 操作系統等核心技術，截至 2025 年 12 月 31 日，累計擁有境內外專利 481 項、商標 330 項，形成了深厚的技術壁壘。

　　財務數據顯示，2023 年至 2025 年，XREAL 實現營業收入分別為 3.90 億元、3.94 億元及 5.16 億元，年復合增長率達 15.8%;毛利率從 18.8% 持續提升至 35.2%，盈利能力穩步改善。同期凈虧損分別為 8.82 億元、7.09 億元及 4.56 億元，虧損規模逐年收窄，主要受優先股公允價值變動等非現金因素影響，經調整后凈虧損已從 4.37 億元收窄至 2.50 億元。2025 年，公司海外市場收入占比達 71.0%，銷售網絡覆蓋 40 個國家和地區，形成了全球化的業務布局。

　　招股書披露，此次 IPO 募集資金擬主要用于研發投資、全球品牌建設與渠道拓展、生產設施升級、管理運營效率提升及營運資金補充。未來，公司計劃持續深化光學技術與 AI 融合，推出 Project Aura 等新一代旗艦產品，并拓展辦公協作、工業運維等多元化應用場景。

　　同時，招股書也提示了相關風險，包括市場競爭加劇、技術研發不及預期、海外業務監管政策變動、持續虧損等。此外，公司目前無管理層人員常駐香港，已向聯交所申請豁免遵守相關上市規則，相關安排已獲聯交所同意。

　　作為空間 AI 時代的核心硬件企業，XREAL 的上市進程將為智能眼鏡行業帶來重要影響。若此次上市順利完成，公司將成為國內首家登陸港股的智能眼鏡企業，為行業融資與發展提供參考范本。目前，其上市申請仍在審核中，具體發行價格、發行規模等細節尚未最終確定。