營(yíng)收增長(zhǎng)30%！越疆科技領(lǐng)跑行業(yè)，六軸機(jī)器人成了“印鈔機(jī)”？

　　近年來，全球制造業(yè)“機(jī)器換人”趨勢(shì)加速，疊加人工智能技術(shù)的突破，協(xié)作機(jī)器人成為工業(yè)4.0時(shí)代的核心賽道之一。

　　《2024-2029年中國(guó)協(xié)作機(jī)器人行業(yè)投資分析及發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》顯示，2023年我國(guó)協(xié)作機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模超23億元，中商產(chǎn)業(yè)研究院分析師預(yù)測(cè)，2024年我國(guó)協(xié)作機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將突破25億元。

　　在此背景下，中國(guó)本土企業(yè)正加速搶占市場(chǎng)份額——深圳越疆科技股份有限公司憑借六軸協(xié)作機(jī)器人等產(chǎn)品，交出了一份亮眼的2024年財(cái)報(bào)：全年?duì)I收3.74億元，同比增長(zhǎng)30.3%，虧損同比收窄7.6%。

　　然而，在行業(yè)高速增長(zhǎng)的背后，國(guó)內(nèi)外巨頭環(huán)伺、技術(shù)迭代壓力加劇等問題依然嚴(yán)峻。越疆科技的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能否長(zhǎng)久?持續(xù)虧損的陰影下，其技術(shù)路線與商業(yè)模式能否支撐資本市場(chǎng)的期待?

　　六軸機(jī)器人成核心驅(qū)動(dòng)力，市場(chǎng)天花板隱現(xiàn)

　　根據(jù)越疆科技2024年財(cái)報(bào)，公司全年?duì)I收達(dá)3.74億元，較上一年度的2.87億元，實(shí)現(xiàn)30.3%的顯著增長(zhǎng)。這一成績(jī)得益于公司在多個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)拓展以及產(chǎn)品銷售的有力推進(jìn)。

　　從產(chǎn)品線來看，六軸協(xié)作機(jī)器人無疑是越疆科技的明星產(chǎn)品。

　　2024年，這款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.09億元，同比增長(zhǎng)55.5%，占公司總營(yíng)收的55.9%。其強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，反映出制造業(yè)、零售業(yè)、醫(yī)療健康、STEAM教育及科研等行業(yè)，對(duì)六軸協(xié)作機(jī)器人的需求正持續(xù)攀升。

　　相較之下，四軸協(xié)作機(jī)器人的銷售收入則出現(xiàn)了下滑，從上年的9950萬元降至9580萬元。這一下滑是公司戰(zhàn)略調(diào)整的結(jié)果，越疆科技將STEAM教育產(chǎn)品線向六軸協(xié)作機(jī)器人傾斜，以更好契合市場(chǎng)需求與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

　　在復(fù)合機(jī)器人領(lǐng)域，越疆科技同樣成果顯著。2024年，復(fù)合機(jī)器人實(shí)現(xiàn)銷售收入5650萬元，同比增長(zhǎng)64.7%。這一增長(zhǎng)主要得益于制造業(yè)的碼垛和焊接場(chǎng)景，以及零售業(yè)自動(dòng)咖啡站對(duì)復(fù)合機(jī)器人需求的提升。

　　行業(yè)需求的爆發(fā)，是越疆科技業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。制造業(yè)自動(dòng)化升級(jí)(如汽車、電子裝配)、醫(yī)療健康領(lǐng)域的手術(shù)輔助機(jī)器人、STEAM教育的編程教學(xué)設(shè)備，以及零售業(yè)的無人化服務(wù)等多元化場(chǎng)景，推動(dòng)了協(xié)作機(jī)器人市場(chǎng)滲透率的不斷提升。

　　據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，越疆在全球協(xié)作機(jī)器人出貨量排名中位居第二，市場(chǎng)份額達(dá)13%。

　　然而，越疆科技也面臨著潛在風(fēng)險(xiǎn)。一方面，六軸機(jī)器人雖增長(zhǎng)迅速，但技術(shù)門檻低于人形機(jī)器人，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如遨博、艾利特等紛紛加速布局，價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)加劇，市場(chǎng)天花板的壓力逐漸顯現(xiàn)。

　　另一方面，公司對(duì)六軸機(jī)器人這一單一產(chǎn)品線的依賴程度較高，一旦市場(chǎng)需求出現(xiàn)波動(dòng)，或者技術(shù)迭代滯后，可能導(dǎo)致公司增長(zhǎng)失速。

　　高毛利難掩費(fèi)用擴(kuò)張，如何“造血”成關(guān)鍵變量

　　盡管越疆科技營(yíng)收增長(zhǎng)成績(jī)亮眼，但其仍未徹底擺脫虧損困境。根據(jù)越疆科技財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2024年公司虧損9540萬元，相較上一年同期1億元的運(yùn)營(yíng)虧損，收窄幅度達(dá)7.6%。經(jīng)調(diào)整后，2024年凈虧3645萬元，較上年同期經(jīng)調(diào)整凈虧的8182萬元，大幅收窄55.4%。

　　高毛利與費(fèi)用失衡，成為越疆科技運(yùn)營(yíng)中的核心矛盾。2024年，公司毛利攀升至1.74億元，較上年同期的1.25億元增長(zhǎng)39.4%，對(duì)應(yīng)毛利率達(dá)46.6%。

　　從費(fèi)用端來看，2024年，越疆科技銷售與經(jīng)銷開支為1.38億元，同比上一年的1.27億元，增長(zhǎng)了8.3%;研發(fā)開支為7180萬元，較上年同期的7050萬元，僅增長(zhǎng)1.8%。這一數(shù)據(jù)對(duì)比，暴露出公司“重營(yíng)銷、輕研發(fā)”的模式弊端。

　　越疆科技于2024年12月底在港交所成功上市�？鄢龖�(yīng)付發(fā)行費(fèi)用7058萬港元后，實(shí)際募資凈額達(dá)到6.81億港元。

　　截至2024年12月31日，越疆科技持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總計(jì)8.84億元，相較于2023年的1.11億元，大幅增加7.73億元。這主要得益于2024年公司首次公開發(fā)售，使得現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增加了6.3億元。

　　在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，除了持續(xù)深耕硬件創(chuàng)新外，越疆科技還推出了X-TrainerAI機(jī)器人操作平臺(tái)，這一舉措再次推動(dòng)了協(xié)作機(jī)器人技術(shù)的發(fā)展。

　　X-Trainer搭載視覺大語(yǔ)言模型和模仿學(xué)習(xí)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，借助該平臺(tái)的訓(xùn)練，機(jī)器人能自主掌握疊衣服、刷盤子、剝香蕉、切黃瓜等日常技能，充分展現(xiàn)出機(jī)器人在服務(wù)與制造領(lǐng)域的廣闊應(yīng)用前景。

　　人形機(jī)器人押注與全球競(jìng)爭(zhēng)格局

　　在協(xié)作機(jī)器人領(lǐng)域，紅海競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)愈發(fā)激烈，越疆科技果斷將未來發(fā)展的重心，押注到具身智能機(jī)器人賽道，特別是人形機(jī)器人領(lǐng)域。

　　2025年3月，越疆機(jī)器人正式推出全球首款全尺寸具身智能人形機(jī)器人產(chǎn)品——DobotAtom。這款機(jī)器人不僅具備靈巧操作能力，還能實(shí)現(xiàn)直膝行走，預(yù)售價(jià)格19.9萬元起。

　　這一價(jià)格的設(shè)定，標(biāo)志著全尺寸人形機(jī)器人正式踏入19.9萬元的價(jià)格區(qū)間，同時(shí)也加速推動(dòng)了該領(lǐng)域量產(chǎn)時(shí)代的到來。

　　DobotAtom定位為工業(yè)級(jí)精細(xì)操作全尺寸仿生人形機(jī)器人。它搭載了越疆自研的神經(jīng)驅(qū)動(dòng)靈巧操作系統(tǒng)(NDS)和仿人直膝行走系統(tǒng)(AWS)，憑借這兩項(xiàng)技術(shù)，能夠在工業(yè)、服務(wù)等多個(gè)場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)深度應(yīng)用。

　　不過，在行業(yè)機(jī)遇來臨的同時(shí)，挑戰(zhàn)也如影隨形。

　　從市場(chǎng)前景來看，全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但具備量產(chǎn)能力的企業(yè)存活率并不高。部分產(chǎn)品雖然在價(jià)格上極具競(jìng)爭(zhēng)力，然而其核心零部件，如精密減速器、力控系統(tǒng)等，尚未實(shí)現(xiàn)自主可控，這導(dǎo)致量產(chǎn)交付能力面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　在競(jìng)爭(zhēng)格局方面，特斯拉Optimus和波士頓動(dòng)力處于行業(yè)第一梯隊(duì)，領(lǐng)跑市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)的優(yōu)必選、智元等企業(yè)也在奮力追趕。在此情形下，越疆科技需要在技術(shù)迭代和成本控制之間，找到最佳平衡點(diǎn)。

　　回顧越疆科技2024年財(cái)報(bào)，不僅展現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)協(xié)作機(jī)器人的韌性，也揭示了行業(yè)洗牌期的生存法則：只有持續(xù)創(chuàng)新，精準(zhǔn)定位，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

　　正如業(yè)內(nèi)人士所言：“機(jī)器人不是要替代人類，而是讓工作變得更美好。”在制造業(yè)升級(jí)和人工智能爆發(fā)的雙重紅利下，越疆科技能否抓住機(jī)遇，書寫新的篇章?市場(chǎng)正拭目以待。