讀懂搜狐財(cái)報(bào)里的“生長(zhǎng)密碼”

　　自然界中各種植物的生長(zhǎng)，在某些方面都合乎一定的數(shù)學(xué)規(guī)律。比如，斐波那契數(shù)列：樹(shù)木各個(gè)年份對(duì)應(yīng)的枝丫數(shù)、不同花朵的花瓣數(shù)量都對(duì)應(yīng)著“1，1，2，3，5……”的數(shù)字。

　　科學(xué)家們認(rèn)為，斐波那契數(shù)列揭示了最好的生長(zhǎng)與進(jìn)化模式，它是生命周期問(wèn)題對(duì)應(yīng)的數(shù)學(xué)規(guī)律，也是事物發(fā)展的“黃金比率”。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，每一家企業(yè)都希望能夠以“黃金比率”向上成長(zhǎng)，從1到N無(wú)限延伸。可是，如何錨定這樣的發(fā)展路線呢?

　　隨著新一輪財(cái)報(bào)季到來(lái)，美股研究社從中概股的財(cái)報(bào)中找到了這樣的企業(yè)成長(zhǎng)案例。

　　近日，搜狐發(fā)布了2023年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。其中，最為引人關(guān)注的是，搜狐宣布了為期兩年，總金額最高為8000萬(wàn)美元的股票回購(gòu)計(jì)劃。這一回購(gòu)計(jì)劃無(wú)疑給了投資者信心，為回暖中的中概股板塊注入一劑“強(qiáng)心針”。財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，搜狐股價(jià)單日大漲15.9%，收?qǐng)?bào)每股10.13美元。

　　站在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)深度擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型的新十年起點(diǎn)，這樣大手筆的回購(gòu)計(jì)劃，反映出搜狐管理層對(duì)公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的持續(xù)信心。

　　探究管理層的信心從何而來(lái)，我們梳理搜狐的發(fā)展脈絡(luò)發(fā)現(xiàn)，如今搜狐的發(fā)展恰好對(duì)應(yīng)著“1、1、2、3、5”的樹(shù)木枝條生長(zhǎng)規(guī)律，即一組斐波那契數(shù)列。

　　多元化布局，搜狐的穩(wěn)與進(jìn)

　　2023年第三季度，搜狐各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展。財(cái)報(bào)顯示，第三季度，搜狐總收入為1.45億美元，其中，品牌廣告收入為2200萬(wàn)美元，在線游戲收入為1.17億美元。

　　如果進(jìn)一步地拆解這組數(shù)據(jù)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)搜狐生態(tài)體系已經(jīng)形成了“5”大增長(zhǎng)方向。

　　在不久前的2023年世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)烏鎮(zhèn)峰會(huì)“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家論壇”上，搜狐創(chuàng)始人、董事局主席兼首席執(zhí)行官、物理學(xué)博士張朝陽(yáng)提到，搜狐新聞將在文字、新聞和媒體方面繼續(xù)1.0分發(fā)和2.0社交，以及AI技術(shù)的應(yīng)用;搜狐視頻將在視頻社交和知識(shí)直播做出規(guī)模。此外，搜狐將在游戲方面繼續(xù)研發(fā)和應(yīng)用新技術(shù)，包括AI、元宇宙等。

　　在線游戲、1.0分發(fā)、2.0社交、視頻社交、知識(shí)直播，在搜狐規(guī)劃的成長(zhǎng)藍(lán)圖中，5大業(yè)務(wù)發(fā)展方向已清晰無(wú)比。

　　值得一提的是，搜狐的業(yè)務(wù)布局并非簡(jiǎn)單地朝著五個(gè)方向無(wú)序生長(zhǎng)，而是保持了“3”層面的接力式增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)。

　　在《增長(zhǎng)煉金術(shù)——持續(xù)增長(zhǎng)之秘訣》中，麥肯錫資深顧問(wèn)提出，所有不斷保持增長(zhǎng)的大公司的共同特點(diǎn)就是保持三層面業(yè)務(wù)的平衡發(fā)展。

　　其中，第一層面是“拓展和守衛(wèi)核心業(yè)務(wù)”。對(duì)于搜狐來(lái)說(shuō)，這是由“在線游戲+1.0分發(fā)+2.0社交”構(gòu)建的基本盤。

　　搜狐暢游在端游、手游雙線發(fā)力，以《新天龍八部》為代表的天龍八部系列游戲保持著鮮活的生命力，再加上一系列新游戲，搜狐暢游形成了運(yùn)營(yíng)一批、研發(fā)一批的布局，持續(xù)穩(wěn)定地貢獻(xiàn)收入。

　　文字、新聞和媒體等業(yè)務(wù)兼顧“海量”和“品質(zhì)”，保持搜狐新聞的內(nèi)容生命力。與此同時(shí)，搜狐打造熱門原創(chuàng)IP，包括搜狐新聞馬拉松、搜狐科技峰會(huì)、搜狐財(cái)經(jīng)峰會(huì)、搜狐時(shí)尚盛典等IP承擔(dān)起搜狐生態(tài)里“流量擔(dān)當(dāng)”的角色。

　　第二層面是“建立新興業(yè)務(wù)”。對(duì)此，搜狐有著“視頻社交+知識(shí)直播”兩大方向。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)用戶圈層化，以興趣聚集人群，搜狐視頻推出了“關(guān)注流”，圍繞PGC、UGC、Vlog自媒體短視頻打造精品化垂直化平臺(tái)。張朝陽(yáng)表示：“搜狐視頻關(guān)注流平臺(tái)有各種圈層，除了知識(shí)傳播方面，很多醫(yī)生，很多健康博主都在我們這里，包括很多科技博主。另外還有幾個(gè)圈層特別火，比如漢服、KPOP。”

　　圍繞興趣形成的圈層用戶，搜狐以知識(shí)直播的形式，進(jìn)一步拓展和覆蓋自然科學(xué)和人文科學(xué)等各學(xué)科領(lǐng)域，在泛知識(shí)領(lǐng)域持續(xù)深耕，形成了“從興趣出發(fā)，以興趣聚合，再以知識(shí)直播升華”的發(fā)展規(guī)劃。

　　最后是第三層面，“創(chuàng)造有生命力的候選業(yè)務(wù)”。搜狐透露游戲方面將繼續(xù)研發(fā)和應(yīng)用新技術(shù)，包括AI、元宇宙等。除此之外，張朝陽(yáng)此前解讀搜狐視頻發(fā)展還提到，走向視頻社交平臺(tái)，未來(lái)可能增加帶貨業(yè)務(wù)。

　　從三層結(jié)構(gòu)的業(yè)務(wù)布局中不難看出，搜狐顯然已經(jīng)找到了自己的價(jià)值之錨：多元化布局，持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。

　　而處于中間的第二層“新興業(yè)務(wù)”是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造延續(xù)的核心。站在直播、短視頻等新媒介載體興起的當(dāng)下，搜狐抓住了“內(nèi)容創(chuàng)新”這一關(guān)鍵詞。

　　懂內(nèi)容的搜狐，“2”條腿走上創(chuàng)新路

　　“把搜狐做好，把知識(shí)傳播做好，把物理研究清楚，在新媒體形態(tài)創(chuàng)造出有趣的一些事情。”

　　10月，張朝陽(yáng)接受媒體采訪回答“接下來(lái)想做的事情”，指出了搜狐深耕內(nèi)容的戰(zhàn)略聚焦方向。

　　從今年以來(lái)的業(yè)務(wù)進(jìn)展來(lái)看，搜狐視頻內(nèi)容布局形成了“2”條路徑：一條是持續(xù)豐富長(zhǎng)短視頻基礎(chǔ)內(nèi)容，穩(wěn)中求進(jìn);另一條是不斷打造獨(dú)特的內(nèi)容IP，擴(kuò)大“視頻社交+知識(shí)直播”生態(tài)，從而獲取更多增量。

　　在傳統(tǒng)視頻內(nèi)容方面，搜狐視頻以“引進(jìn)+自制”的方式，差異化擴(kuò)充長(zhǎng)短視頻內(nèi)容庫(kù)。大量?jī)?yōu)質(zhì)美劇、“小而美”自制劇和“幽默搞笑”的短視頻內(nèi)容，不斷鞏固搜狐視頻在視頻賽道的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　在“視頻社交+知識(shí)直播”的新路徑上，搜狐視頻的底層邏輯是：以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)可持續(xù)增長(zhǎng)。

　　首先通過(guò)內(nèi)容創(chuàng)新，打造一個(gè)個(gè)爆款I(lǐng)P，讓每個(gè)內(nèi)容板塊都有吸引力。

　　今年，搜狐視頻各類IP活動(dòng)如火如荼。

　　從2019年推出知識(shí)直播至今，搜狐視頻已經(jīng)打造了多個(gè)出圈IP。除了《張朝陽(yáng)的物理課》這一標(biāo)桿，“天文物理大講堂”“天下大事直通車”“醫(yī)學(xué)、健康與運(yùn)動(dòng)”“娛樂(lè)大賞集散地”“理科研習(xí)與應(yīng)用”“博物自然科普局”“法律情感診療室”“文史十二時(shí)辰”“人氣直播機(jī)構(gòu)”“狐廠活動(dòng)大放送”“寶貝成長(zhǎng)必修課”等十一大板塊均有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容成為爆款。

　　在視頻社交領(lǐng)域，搜狐視頻針對(duì)不同圈層，推出了國(guó)風(fēng)大賽、舞蹈翻跳比賽、青幕計(jì)劃等IP，先聚合圈內(nèi)精準(zhǔn)流量，再借助平臺(tái)影響力向圈外破壁。比如，2023搜狐視頻舞蹈翻跳大賽。基于搜狐視頻“關(guān)注流”豐富多元的圈層文化，已經(jīng)聚集了全網(wǎng)熱愛(ài)KPOP文化的年輕舞者。

　　隨著內(nèi)容吸引力增加，因興趣聚集而來(lái)的用戶不僅為搜狐視頻帶來(lái)了用戶增長(zhǎng)，也提升了用戶粘性。

　　知識(shí)直播抓住了知識(shí)付費(fèi)群體的增長(zhǎng)。根據(jù)艾媒咨詢《2022—2023年中國(guó)知識(shí)付費(fèi)行業(yè)研究及消費(fèi)者行為分析報(bào)告》，到2022年底，中國(guó)知識(shí)付費(fèi)用戶規(guī)模達(dá)到5.27億人，比2015年的0.48億翻了11倍多。而大量自然科學(xué)和人文科學(xué)等各學(xué)科領(lǐng)域的專業(yè)人士涌入搜狐視頻APP直播頻道，構(gòu)筑起搜狐視頻在知識(shí)直播賽道的高壁壘。

　　視頻社交則抓住了圈層用戶的高粘性特征。根據(jù)QuestMobile發(fā)布的圈層經(jīng)濟(jì)洞察報(bào)告，年輕群體和基于興趣的圈層普遍具有高粘性和高線上消費(fèi)能力特征。

　　顯然，內(nèi)容創(chuàng)新正在為搜狐帶來(lái)獨(dú)特的價(jià)值。而這種價(jià)值的誕生，源自一種長(zhǎng)期積累的力量。

　　對(duì)此，張朝陽(yáng)在今年2月《星空下的對(duì)話》給出了解釋：“發(fā)明創(chuàng)造不是說(shuō)你突然就想到一個(gè)想法一拍腦袋，而是你一直在這個(gè)領(lǐng)域做，做到一定程度的時(shí)候就會(huì)發(fā)現(xiàn)就會(huì)產(chǎn)生積累的效果，出現(xiàn)一個(gè)好的產(chǎn)品，最后可能就是一個(gè)創(chuàng)新。”

　　回看過(guò)去幾年，搜狐深耕內(nèi)容的道路上，并沒(méi)有盲目追求速度，有策略地創(chuàng)新且能夠堅(jiān)持周期性培育。這也是一家企業(yè)在整個(gè)商業(yè)生態(tài)里實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展的最優(yōu)解，尤其有助于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在新的時(shí)代持續(xù)生態(tài)擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值，搜狐的長(zhǎng)期主義

　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展至今天，“唯快不破”、打造先發(fā)優(yōu)勢(shì)的邏輯不再堅(jiān)不可摧，“慢生意”時(shí)代正在到來(lái)。搜狐立足“內(nèi)容”，圍繞內(nèi)容直播的戰(zhàn)略聚焦，源自公司最底層的那個(gè)“1”：一個(gè)長(zhǎng)期主義者。

　　開(kāi)拓知識(shí)直播賽道就是標(biāo)志。知識(shí)直播的誕生，源自“新媒體從來(lái)沒(méi)有像現(xiàn)在這樣如此豐富立體，傳播達(dá)到了前所未有的一種規(guī)模和狀態(tài)，這種情況下，每個(gè)知識(shí)領(lǐng)域都因?yàn)樾旅襟w在顛覆。以前很多科學(xué)家現(xiàn)在也開(kāi)始成為網(wǎng)紅或者自媒體，這個(gè)趨勢(shì)在國(guó)內(nèi)是剛剛開(kāi)始”這一意識(shí)。

　　正如張朝陽(yáng)所說(shuō)：“企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，是潛心做一件事情，這叫長(zhǎng)期主義。”抓住知識(shí)領(lǐng)域的趨勢(shì)，搜狐為知識(shí)傳播打造平臺(tái)，連續(xù)數(shù)年堅(jiān)持投入并長(zhǎng)期保持投入，實(shí)現(xiàn)了再一次的價(jià)值創(chuàng)造。

　　解構(gòu)搜狐的“1、1、2、3、5”，不難發(fā)現(xiàn)搜狐一直保持著自己的節(jié)奏，有堅(jiān)守的業(yè)務(wù)，也有創(chuàng)新的業(yè)務(wù)。這反映出一個(gè)長(zhǎng)期主義者對(duì)堅(jiān)持做對(duì)的事情，實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造的信心。

　　如今，行業(yè)的周期性波動(dòng)，正在彰顯企業(yè)作為長(zhǎng)期主義者的意義。

　　11月10日，摩根大通針對(duì)新一輪財(cái)報(bào)季發(fā)布報(bào)告稱，“我們發(fā)現(xiàn)2023年的盈利預(yù)測(cè)調(diào)整和股價(jià)走勢(shì)普遍脫節(jié)。我們認(rèn)為行業(yè)估值此番全面下降的原因是資金持續(xù)流出。”摩根大通認(rèn)為，很多股票的估值已接近歷史最低點(diǎn)，目前該板塊超賣。

　　現(xiàn)在，市場(chǎng)需要一些積極因素刺激，來(lái)吹響互聯(lián)網(wǎng)板塊的復(fù)蘇號(hào)角。在這一認(rèn)知上，再看搜狐8000萬(wàn)美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，就會(huì)發(fā)現(xiàn)搜狐仍然在堅(jiān)持做對(duì)的事情，相信長(zhǎng)期價(jià)值終究會(huì)兌現(xiàn)。

　　結(jié)語(yǔ)

　　一層層解構(gòu)搜狐的發(fā)展脈絡(luò)，不難發(fā)現(xiàn)，搜狐已經(jīng)擁有了最好的生長(zhǎng)規(guī)律：沿著斐波那契數(shù)列“螺旋結(jié)構(gòu)”地生長(zhǎng)。

　　這種生長(zhǎng)方式意味著企業(yè)發(fā)展并非“直線向上”的：由于新生出的業(yè)務(wù)，往往需要“積蓄”一段時(shí)間，汲取儲(chǔ)存更多的能量，然后才會(huì)迎來(lái)爆發(fā)。因此，搜狐的成長(zhǎng)性還沒(méi)有被充分釋放。

　　但是，搜狐在不斷演化中保持著不息的生命，已經(jīng)從“1 、1、 2 、3 、5 ”開(kāi)始無(wú)限延伸。