特斯拉與蔚來必有一戰(zhàn)嗎?

　　2020年，是新能源汽車市場大爆發(fā)的一年，特斯拉、蔚來領(lǐng)銜的造車“新勢力”成為大贏家的一年。特斯拉創(chuàng)始人馬斯克從年初不到300億美元身家暴漲至1400多億美元，而蔚來創(chuàng)始人李斌從“2019年年度最慘的人”一躍成為“2020最幸福的人”。

　　那么，是什么緣由讓這兩家新能源汽車品牌在2020年逆市狂飆的呢?

　　政府出臺的激勵措施和法規(guī)，使得電動汽車成為時代流行趨勢，購買成本下降等因素綜合，讓電動汽車大幅增長。這對美國和中國市場都適用。有數(shù)據(jù)顯示，2019年全年售出新能源汽車190萬輛，而截至2020年三季度末，新能源車將售出240萬輛左右。

　　當(dāng)然，并不是所有的EV都是電池驅(qū)動的EV，還包括插電式混動等動力汽車。有預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2020奶奶全球?qū)⑹鄢龀�過7000萬輛汽車，所以，240萬輛的新能源僅占總數(shù)的3%左右。所以，在新能源股價暴漲的同時，產(chǎn)能跟得上或許也應(yīng)該考慮一下。

　　展望未來的十幾年或者幾十年，電動汽車的銷量占全球總汽車銷量的占比肯定會繼續(xù)增長，這看起來似乎是一個合伙邏輯的結(jié)論，因為越來越多的電動汽車公司都在建立充電基礎(chǔ)設(shè)施。最重要的是，越來越多的傳統(tǒng)車企也在增加電動汽車的產(chǎn)量，比如大眾、豐田等。

　　縱觀特斯拉、蔚來、理想等比較知名的電動汽車品牌的股票，比這合計這些股票總值約為8000億美元左右。想想，市場銷量占比僅3%，卻對應(yīng)8000億美元左右的市值是一個什么概念?全球7000萬輛車對應(yīng)的產(chǎn)值將達到25萬億美元。這個數(shù)字何等巨大。

　　當(dāng)然，這個數(shù)字可能沒有任何意義，因為汽車產(chǎn)業(yè)本質(zhì)上是一個低增長低利潤，資本密集型的周期型產(chǎn)業(yè)。要不是新能源汽車政策的影響，3%的市場盤子對應(yīng)的銷量已經(jīng)算是十分龐大的了。

　　說了這么些基本面上的情況，我們有必要分析蔚來與特斯拉，這兩個新能源汽車行業(yè)最大的參與者的未來增長和展望。

　　從基本面上看，特斯拉的毛利率要比蔚來更高，最近一季度特斯拉的毛利率為24%，去年這一數(shù)字為13%。目前，特斯拉是盈利最高的一家公司。但在成長性方面，蔚來要稍強于特斯拉。在最近一季度，特斯拉的收入增長近40%，而蔚來則增長超過150%。值得注意的是，在整個2020年，兩家公司的市值都呈現(xiàn)出爆炸式增長，股價上漲明顯超過了收入預(yù)期的增長。

　　雖然，從總市值來說，蔚來僅僅是特斯拉的一個零頭，但其具有自身的優(yōu)勢，尤其是國家政策方面的青睞，目前主要是合肥市政府方面與蔚來汽車合作更多。而特斯拉擁有更強的獲取資金的能力，囿于其巨大的市值和投資者對于其股票的青睞，進行二次發(fā)行時沒有任何問題的。在過去的幾個月里，特斯拉宣布了兩個50億美元的次級債券。

　　總的來說，雖然二者的競爭可能不可避免，但可能不會有最終勝出的贏家。雖然特斯拉有更好的基本面，但蔚來有更加強勁的增長方式，尤其是最近季度超過100%的增長速度。