馬云、孫正義分手，資本全球趨勢來了

　　文化、技術、人才、資本交流空前繁榮的時代，一去不返。

　　在軟銀董事會任職近14年后，馬云將在6月25日徹底辭去董事職務。

　　投資阿里巴巴，軟銀獲得了超過1700倍的回報。孫正義，一戰(zhàn)成名。在很長一段時間里，孫正義與馬云在各自的領域里呼風喚雨，將二人連系在一起的是軟銀擁有的阿里巴巴四分之一多的股權。

　　2019年，軟銀出售阿里巴巴價值110億美金的股票;今年3月，再傳出軟銀計劃出售阿里巴巴價值140億美金的股票。

　　一次次的股票出售，兩人的連系日漸薄弱。直到，馬云決定退出軟銀董事會。

　　這并不是孫正義(Masayoshi Son)第一位離職的至交。

　　此前，擔任了軟銀董事18年，于2019年底卸任的優(yōu)衣庫首席執(zhí)行官柳井正(Tadashi Yanai)，2017年離開董事會的日本電產首席執(zhí)行官永守重信(Shigenobu Nagamori)都是。

　　從互相成就，到分道揚鑣，歷經了科技行業(yè)數十年的劇烈變革，回顧軟銀的歷程，從千億“愿景”到投資組合頻頻出事故，軟銀資本的全球擴張，正是在文化、技術、人才、資本全球化加速的時代。

　　2020年的魔幻開啟，給全球化踩了個急剎車，全球資本收縮態(tài)勢加劇，看不見的暗流正在涌向不可預估的目的地，科技全球化的時代正在遭受嚴重挑戰(zhàn)。

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　　90年代

　　“最富有熱情的投資人”孫正義

　　投資美國雅虎、中國阿里巴巴

　　1978年，孫正義畢業(yè)于美國加州大學伯克利分校，畢業(yè)之后回到日本，于1981年創(chuàng)建軟銀集團，以銷售電腦軟件起家。

　　到了20世紀90年代中期，軟銀成為日本最大的軟件分銷商，并在孫正義的帶領下在日本上市。

　　在90年代全球互聯網開始蓬勃發(fā)展的時候，孫正義瞄準了互聯網項目，正式步入風險投資圈。

　　軟銀跨出日本國門，開始將資本注入跨國業(yè)務。

　　1995年，孫正義向雅虎注資1億美元，并獲得了雅虎33%的股份，之后雅虎曾市值一度高達千億美元，33%的持股讓孫正義做過三天的世界首富。

　　即便是在2016年雅虎以50億美元的身價被甩賣，這筆投資也有超過10倍的收益。

　　在90年代末美國互聯網泡沫破滅前期，孫正義仍舊一路高歌猛進，并將視角轉向中國，向一家新興的互聯網科技公司阿里巴巴投資了2000萬美元。

　　隨著2014年阿里巴巴集團上市，該股份價值約為千億美元，投資回報率超過1700倍。

　　在孫正義的帶領下，軟銀開始著手打造一個全球化的科技帝國。

　　軟銀的身影從發(fā)達國家到發(fā)展中國家，隨處可見。布局亞洲，在中國、印度等新興市場大展拳腳，不斷創(chuàng)造資本神話。

　　哪怕美國的科技泡沫破裂，孫正義一夜之間損失700億，這艘航行在科技全球化浪潮中的大船，仍舊乘風破浪地向前駛去。

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　　移動互聯網時代

　　軟銀名聲響徹歐美

　　軟銀于2006年收購英國手機運營商沃達豐(Vodafone)并正式進軍日本國內的手機業(yè)務，軟銀延續(xù)了資本全球布局的打法。

　　拿下美國蘋果iPhone在日本的專營權，也借勢打壓了日本老牌運營商NTT DoCoMo，著眼進軍全球移動互聯網產業(yè)。

　　收購來的沃達豐，隨后演變成了軟銀的移動通信業(yè)務Softbank Mobile(軟銀移動)，并在2013年，為軟銀集團貢獻了66%的營收，成為最賺錢的業(yè)務。

　　2013年，軟銀作價220億美元收購了美國第三大移動運營商Sprint 70%股權，試圖打入美國整個移動通信行業(yè)。

　　與此同時，軟銀在加州成立了軟銀國際(SoftBank International)，也就是愿景基金的前身，并投資了中國的滴滴出行。

　　在與T-Mobile合并受挫后，2016年，軟銀轉向英國。斥資320億美元收購英國芯片設計公司ARM，希望進一步抓住智能手機浪潮。

　　ARM是移動芯片領域的龍頭企業(yè)，最重要的是ARM公司是一家知識產權(IP)供應商，通過轉讓設計方案，由合作伙伴生產出各具特色的芯片。

　　該公司的技術在蘋果產品中發(fā)揮了重要作用，在當時第一代移動設備中得以應用，甚至包括蘋果的掌上設備Newton。

　　要知道，全球95%的移動設備背后都有ARM的身影，總共有超過100家公司與ARM公司簽訂了技術使用許可協議，其中就包括蘋果、三星等智能手機巨頭。

　　軟銀收購Arm，這是歐洲歷史上最大的一起收并購案，震驚歐洲科技界與商界，此前，歐洲市場許多核心從業(yè)者從未聽過軟銀的名字。

　　人們根本搞不清，名字中帶著“Bank”的軟銀，既投資有做移動運營商，到底是一家銀行還是通信公司。

　　從北美到歐洲，軟銀用一次次的驚人之舉，令許多人記住了這也是一家“全球投資機構”。

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　　千億美元愿景基金

　　軟銀的全球資本藍圖

　　“通過投資有潛力成為行業(yè)領袖的企業(yè)，創(chuàng)造一個能夠持續(xù)增長300年的戰(zhàn)略集團”。—— 孫正義

　　2016年，孫正義的軟銀設立了史無前例的愿景基金(SVF, Softbank Vision Fund)，共計1030億美元。

　　包括來自沙特阿拉伯公共投資基金的450億美元和來自阿布扎比的穆巴達拉投資公司的150億美元，軟銀自己出資325億美元，還有富士康科技、蘋果、高通及夏普。

　　這個規(guī)模達近千億美元的愿景基金，成為全球科技產業(yè)最大的VC。

　　孫正義認為，未來軟銀既不會成為下一個谷歌，也不會是下一個蘋果或者微軟，而是“第一名的聚合網絡”。為什么說是聚合網絡?

　　因為孫正義認為，僅靠一家公司或一個品牌，單一力量無法讓奇點到來。所以，軟銀投資從醫(yī)療健康到交通、共享出行、機器人多元化的AI公司，建立生態(tài)系統(tǒng)，等到奇點來臨，重新定義全球經濟中的每一個行業(yè)。

　　截止到2019年6月，愿景基金已經向83家公司投資了714億美元，面對全世界正在經歷產業(yè)結構的快速調整，孫正義帶領軟銀再一次領航。

　　投資領域覆蓋自動駕駛、人工智能、芯片、VR/AR、癌癥檢測和基因診斷等前沿科技，以及汽車交通、物流、電子商務、外賣配送、互聯網金額、生態(tài)農業(yè)等消費領域。

　　其中為人所知的，出行領域有美國的Uber、中國的滴滴以及東南亞的GrabTaxi;人工智能包括字節(jié)跳動、商湯科技;自動駕駛包括英偉達、通用Cruise、美國Nauto;生物科技領域包括波士頓動力;電商領域包括印度版阿里巴巴Flipkart;還有聯合辦公巨頭WeWork、印度經濟型酒店OYO等。

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　　軟銀“敗退”

　　或許是資本全球分化的映射

　　然而，還沒見到奇點的影子，軟銀的投資就出了岔子。

　　重倉的WeWork IPO失敗，現在前途未卜。雖然孫正義一直在努力試圖東山再起，但繼WeWork之后，軟銀投資的眾多投資公司又遭受了一系列的重創(chuàng)，其中包括尋求折價對外出售的寵物護理初創(chuàng)公司Wag Labs、大幅裁員的機器人披薩公司Zume Pizza、以及宣布倒閉的“美版拼多多”Brandless。(點擊查看：美版“拼多多”倒閉了!DTC這門生意還有救嗎?)

　　上個月，愿景基金重投的初創(chuàng)企業(yè)之一印度最大連鎖酒店OYO也在大幅裁員，根據Skift Research的估算，軟銀已在OYO上投資超過15億美元。

　　就在這時傳出馬云退出的消息，雖然，媒體報道經常提及的原因是巨虧180億美元的軟銀，不得不出售自己最賺錢的項目來彌補損失，挽救一塌糊涂的賬面。

　　但細究原因，也許不僅如此。這一定程度上也能反映出全球資本市場的鴻溝在擴大。

　　軟銀的敗退，或許正是資本全球「分化」的映射。

　　今年第一季度，中國在美國市場的風險投資金額縮水4億美金，相較兩年前，萎縮幅度達60%。跨國公司今年的跨境投資預計將減少三分之一。

　　美國最主要的政府養(yǎng)老基金停止購買中國公司股票。與此同時，貢獻了世界59% GDP的國家紛紛收縮海外投資。

　　全球資本流動正在遭受寒冬的威脅。

　　馬云與孫正義分手，國際關系也在發(fā)揮影響。日本政府正在尋求“中國出口”(China Exit)，加強自身供應鏈實現自給自足，并在財務上降低對中國資本的依賴程度。

　　對于軟銀來說，作為跨國巨頭，它自己本身也在面臨美國監(jiān)管收緊的挑戰(zhàn)。美國CFIUS等機制，正在給擁有美國核心技術公司股權的外國資本戴上緊箍咒。

　　考慮到英美如今的監(jiān)管環(huán)境，軟銀對ARM的收購如果是在今天進行，大概率將是無疾而終。

　　與此同時，特朗普政府一直在尋求讓美國與中國脫鉤的途徑。美國上周實施了新的出口管制措施，受此影響，全球最大的芯片制造廠臺積電(TSMC)宣布在亞利桑那州投資120億美元新建一家芯片制造廠，并宣布將不再接受中國華為的訂單。

　　《經濟學人》指出，早在新冠病毒大流行之前，全球化就已經出現了裂痕, 幾十年來一直統(tǒng)治著世界經濟的開放貿易體系已受到金融危機的損害。

　　新冠危機更是進一步深化了這種裂痕，旅行禁令和移民政治化，各個國家開始加強對本國自力更生能力的重視，這種內向的困境，導致雖然全球經濟活動開始逐步恢復正常，但回到曾經自由、開放貿易的世界，我們的步履依舊蹣跚，全球經濟環(huán)境依舊脆弱，國家之間、地緣政治關系的不穩(wěn)定性在不斷加深。

　　各國之間空前繁榮的文化、技術、資本、人才交流，一去不返。疫情橫亙在我們恢復往日全球經濟交流的道路上，哪怕疫情散去，世界也不再是原來那個世界了。

　　參考資料：

　　https://www.forbes.com/sites/russellflannery/2020/05/18/alibabas-jack-ma-to-leave-softbank-board-on-june-25/#5bbc79c72d63

　　https://techcrunch.com/2020/05/15/u-s-china-trade-enters-new-era-after-overnight-huawei-foxconn-and-tsmc-announcements/

　　https://techcrunch.com/2019/06/12/arm-shows-softbank-does-tech-pe-the-right-way/

　　https://techcrunch.com/2020/05/18/softbank-reportedly-plans-to-sell-about-20-billion-of-its-t-mobile-shares/

　　https://techcrunch.com/2020/05/18/as-jack-ma-and-softbank-part-ways-the-open-and-globalized-era-of-tech-comes-ever-closer-to-an-end/

　　https://www.forbes.com/sites/mikeosullivan/2020/05/23/from-globalization-to-gollumvaccine-hunt-highlights-our-failings/#4593aecc2491

　　https://www.economist.com/leaders/2020/05/14/has-covid-19-killed-globalisation