大摩：冠狀病毒疫情是暫時的 沒理由下調蘋果的目標股價

　　據外媒報道，雖然冠狀病毒疫情可能會對蘋果iPhone生產和整個智能手機市場產生重大影響，但摩根士丹利認為，對蘋果來說，這個問題只是暫停的，現在沒有理由下調蘋果目標股價，因此它仍將其目標股價維持在368美元。

　　在一份致投資者的報告中，摩根士丹利分析師凱蒂-休伯蒂(Katy Huberty)指出，由于人們在宏觀上擔心冠狀病毒疫情的影響，以及蘋果特有的iPhone生產速度問題，蘋果股價最近幾天下跌了7%。盡管如此，摩根士丹利到目前為止還看不到下調蘋果目標股價的理由。

　　摩根士丹利認為，目前的冠狀病毒疫情的影響只是暫時的，不會對iPhone的市場需求產生根本性的破壞。該公司繼續將蘋果服務業務和可穿戴設備的強勁增長視為積極因素，同時認為5G“iPhone12”的發布也是積極因素，并將維持其在2020年早些時候設定的368美元的目標價格。

　　投資者似乎已將蘋果視為5G升級周期的主要受益者。休伯蒂指出，蘋果股票的買家押注的是，5G“iPhone 12”不僅可以加速蘋果硬件的增長，還將引發整體智能手機的增長，并迫使5G網絡加快擴建。

　　至于為什么給出368美元的目標價格，摩根士丹利提到了蘋果將采用新的5G連接功能，以及用更好的電池技術“啟用新的功能”，如增強現實應用。蘋果積極的以舊換新活動為現有的iPhone用戶升級換代提供了升級補貼，這表明目前漫長的更換周期不會再延長，甚至可能會開始縮短，從而推動2020年底和2021年初的銷售。

　　休伯蒂之前曾指出，總體而言，蘋果對iPhone銷售的依賴程度已經降低，包括Apple Watch和AirPods在內的服務業務和可穿戴設備業務部門目前占蘋果營收的27%和利潤的37%。在1月底，摩根士丹利將其估計的2021年全年的iPhone預期銷量上調到了2.15億部，并預測其更換周期會縮短至3.7年，這一數字低于它預測的2020年的更換周期——4年。

　　盡管面對冠狀病毒疫情的沖擊，但是蘋果整體業務的改善，加上摩根士丹利“各部分之和”計算方法的改變，使得摩根士丹利預計蘋果的市盈率將達到22.2倍。由于預期市盈率增加，摩根士丹利將蘋果股價目標從289美元提高到了368美元。

　　截至美國東部時間2月26日上午7點15分，蘋果股票每股價值288.08美元。該股上一次處于這一價位附近是在2019年12月26日。而在2019年2月26日，蘋果股票的價格僅為174.33美元。

　　休伯蒂還指出，在2019年第四季度，蘋果自有股票持有量創造了一段時間以來的新高。截至2019年財年末，蘋果自有股票持有量環比增長了52個基點，至3.5%。

　　在這3.5%的持股比例下，蘋果對自有股票的持倉處于自2012年第三季度以來的最高水平。

　　在2019年的最后兩個季度，投資機構對蘋果股票的持有量增加了83個基點，是自2012年以來最大的半年內增持幅度。休伯蒂認為，這反映出投資者對蘋果整體的發展前景越來越樂觀。(騰訊科技審校/樂學)