軟銀成為創(chuàng)新“雙刃劍”：巨額支票伴隨著“控制干預(yù)之手”

　　孫正義的日本軟銀集團是全世界最大的科技投資公司之一，每隔一兩個星期，媒體就會報道一宗軟銀集團動輒數(shù)億美元的投資交易。

　　不過據(jù)外媒最新消息，軟銀集團已經(jīng)成為創(chuàng)新的雙刃劍，除了巨額支票和各種資源支持之外，軟銀集團也會帶來對新創(chuàng)公司的“干預(yù)之手”，甚至出于自身利益考量要求新創(chuàng)公司實施收購兼并，和創(chuàng)始團隊產(chǎn)生分歧。

　　據(jù)國外媒體報道，去年，當在向保險公司Policybazaar決定籌集更多資金時，這家總部位于印度古魯格拉姆(Gurugram)的保險聚合公司從投資者那里得到的不是一份投資條款協(xié)議，而是五份。

　　他們中至少有一個機構(gòu)準備開一張支票，這張支票將使該公司的估值達到15億美元。但Policybazaar聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官亞希什·達希亞(Yashish Dahiya)一心只想著一個投資者，即日本軟銀集團，盡管這位全球最大的科技投資公司提供的估值要低得多。

　　“我們不希望軟銀站在競爭對手一邊。我們非常明確地表示，我們希望軟銀成為我們的投資者。我們對任何人都不感興趣。軟銀在金融科技的業(yè)務(wù)范圍在世界上是最廣的。”達希亞說。

　　今年六月，Policybazaar和Paisabazaar一起從軟銀集團的F輪融資中籌集到2.38億美元，標志著該公司進入了精英科技獨角獸俱樂部，也就是那些價值超過10億美元的科技初創(chuàng)公司。

　　達希亞在某種程度上強調(diào)了印度企業(yè)家如今的情緒。軟銀集團的巨額投資支票在印度的Flipkart案例中一輪就高達25億美元，軟銀創(chuàng)造了一個初創(chuàng)行業(yè)所稱的“超級富人俱樂部”，這些新創(chuàng)公司在已經(jīng)到手的融資額方面遠遠領(lǐng)先于競爭對手，這讓競爭對手看上去有點處于不利地位。

　　早期投資公司Orios Venture Partners的執(zhí)行合伙人雷漢·亞爾汗(Rehan Yar Khan)表示：“軟銀創(chuàng)造了一種可以被稱為巨型基金的現(xiàn)象。它的好處在于，它為初創(chuàng)企業(yè)帶來了大量資金，在支持新經(jīng)濟公司方面做得很好。但對于沒有得到軟銀資助的公司，他們沒有其他大型基金可供選擇。”

　　軟銀這只巨型基金為其投資組合中的公司提供了充足的支持。以印度酒店連鎖Oyo公司為例，Oyo從一家廉價酒店聚合平臺變成了一家擁有豐富資產(chǎn)的公司，現(xiàn)在正在全球范圍內(nèi)開拓市場。

　　Oyo現(xiàn)在是南亞最大、中國第二大，和世界第六大和增長最快的連鎖租賃和特許經(jīng)營的酒店和住宿提供商。雖然它在經(jīng)濟型酒店領(lǐng)域與Treebo Hotels等公司競爭，在共同居住領(lǐng)域與Coho競爭，但沒有第二家資產(chǎn)管理公司在各個業(yè)務(wù)上挑戰(zhàn)它。

　　“得到軟銀支持的明顯優(yōu)勢是，該公司最終在財務(wù)安全和可持續(xù)性方面都感覺到了非常高的信心。投資公司千禧年資本的執(zhí)行合伙人馬揚克·辛格爾(Mayank Singhal)表示：“獲得軟銀集團投資的科技新創(chuàng)公司，相當于身邊有了一個富人伙伴，他愿意提供長期投資和支持。軟銀經(jīng)常看到以前從未見過的那種投資機會，這使它在資源和資本方面非常安全，這是增長、試驗和業(yè)務(wù)擴張的基礎(chǔ)。”

　　盡管如此，雖然軟銀的資本為初創(chuàng)企業(yè)帶來了強大的優(yōu)勢，但它往往也有自己的一系列條件。

　　通常情況下，軟銀集團在投資一家公司時，最終會成為有史以來最大的資本輸入交易，而且往往擁有大量股份和決策權(quán)。

　　然而，有些創(chuàng)業(yè)者不喜歡把太多的權(quán)力交給一個投資者。例如，據(jù)多家媒體報道，軟銀集團是印度網(wǎng)約車公司OLA的投資者，據(jù)說OLA正在擴大投資者基礎(chǔ)，以保持其獨立性。軟銀也是Uber公司的投資者，而在印度網(wǎng)約車市場，Uber和OLA之間展開了激烈的競爭。

　　這種擔憂可能源于以下事實：2017年，軟銀集團曾經(jīng)積極協(xié)調(diào)其兩家被投資公司和競爭對手——印度電子商務(wù)市場排名前三的Flipkart和SnapDeal之間的合并談判。但是交易失敗了。

　　值得一提的是，在軟銀集團入股Uber公司后，在東南亞網(wǎng)約車市場，軟銀也推動了Uber和另外一家被投資公司Grab的整合。Uber將東南亞資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給了Grab，獲得對方的一定股權(quán)。

　　“我認為，軟銀非常渴望與行業(yè)/細分市場的領(lǐng)先者建立聯(lián)系，這就是為什么在某些情況下，軟銀愿意推動公司整合。”一位不愿透露姓名的孟買投資者表示：“在某些情況下，當它所支持的公司還不能成為領(lǐng)導(dǎo)者時，它就會選擇離開，并支持之前被投資公司的競爭對手。”

　　與此同時，它的投資組合公司繼續(xù)從它們的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)中獲益。

　　在軟銀集團注入資金并且進入公司董事會后，在線保險服務(wù)商Policybazaar開始進入門診病人醫(yī)療保險業(yè)務(wù)，并且和DocPrime公司合作，推出了在線咨詢服務(wù)。

　　在與軟銀集團首席執(zhí)行官孫正義(Masayoshi Son)就“中國優(yōu)秀的人才素質(zhì)”進行了一次閑談之后，Oyo公司管理層決定開拓中國市場。

　　Oyo創(chuàng)始人兼集團首席執(zhí)行官阿格瓦爾(Ritesh Agarwal)說：“我們還收到了關(guān)于日本的寶貴見解，這些見解幫助我們擴展和發(fā)展了我們在日本的酒店和Oyo Life業(yè)務(wù)。”

　　業(yè)內(nèi)人士表示，軟銀集團的投資步伐可能會發(fā)生一些變化，因為它目前正專注于籌集第二只1000億美元的大型科技投資基金，當然，軟銀集團目前還有一部分資金可供投資。

　　國外媒體本月早些時候報告稱，在印度科技市場，軟銀集團目前正調(diào)整戰(zhàn)略，著眼于一億到兩億美元的較小規(guī)模投資交易。

　　沒有任何其他選擇的初創(chuàng)公司將不得不等待并觀察軟銀的下一步行動。(騰訊科技審校/承曦)