若T-Mobile并購Sprint失敗 軟銀將成最大受害者

　　5月7日消息，據外媒報道，在美國第三大運營商T-Mobile以換股方式收購第四大運營商Sprint的265億美元交易中，可能沒有人比日本軟銀集團及其創始人孫正義(Masayoshi Son)更關注結果了。

　　Sprint陷入困境已有10多年，該公司高管曾向監管機構表示，如果T-Mobile的并購受阻，該公司將面臨“嚴重挑戰”。軟銀持有Sprint價值190億美元的股份，如果交易失敗，它將首當其沖地承受后果。

　　麥格理(Macquarie)分析師艾米·楊(Amy Yong)表示：“這將是對軟銀是否愿意拯救Sprint的一次考驗。軟銀持有Sprint如此之多的股權，他們可能會想要拯救它，但其推出B計劃的意愿并不明顯，也不太有吸引力。”

　　分析人士認為，如果軟銀被迫吸收Sprint，并承擔該公司390億美元的債務負擔，軟銀和孫正義可能不得不重新考慮其他更引人注目的風險投資，或出售資產。他們還可能不得不重新審視并購計劃，盡管潛在的Sprint買家并不那么熱情。

　　根據一份電子郵件聲明顯示，軟銀“仍然相信T-Mobile并購Sprint的交易將獲得批準”。Sprint拒絕置評。

　　隨著美國司法部和聯邦通信委員會(FCC)的審查繼續進行，兩家公司將交易協議的有效期延長了三個月，至7月29日。分析人士已開始降低獲得批準的預期。上周，Raymond James的分析師將批準幾率從80%降至55%。

　　如果交易失敗，與Sprint的新合作伙伴達成新協議將是軟銀的最佳選擇，但對于通常的候選人名單而言，情況在過去一年發生了變化。迪什網絡公司(DISH Network)過去始終是Sprint的競購者，但最近開始建設自己的無線網絡。

　　康卡斯特公司(Comcast)和查特通信公司(Charter Communications)都已經開始使用Verizon公司的網絡銷售無線服務。目前尚不清楚是否這兩家公司也會推出自己的網絡。

　　無線行業咨詢師Chetan Sharma表示：“有線電視公司將是天然選擇，但它們對全面并購的興趣并不大，他們將嘗試通過銷售流程或重組進行嘗試。”

　　Sprint執行主席馬塞洛·克勞爾(Marcelo Claure)與軟銀首席執行官孫正義(Son)一起，領導這家運營商進行了為期三年的復興工作。通過大幅降價，Sprint阻止了大批訂戶外流。這家公司使用無線電波許可證和網絡設備作為抵押借了數十億美元資金，其目標是為了達成并購交易而穩定業務。

　　經過三次嘗試，孫正義終于說服T-Mobile母公司德國電信(Deutsche Telekom AG)同意了這項收購。他們斷言，合并后的公司將有足夠大的規模和資源與更大的競爭對手Verizon和AT&T競爭，并構建新的5G網絡，提供全新的無線服務菜單。

　　不過批評該協議的人士、聯邦監管機構以及某些州總檢察長擔心，如果無線行業的兩個最激進減價者減少到一個，消費者將不得不支付更多的費用，且創新也會隨之減少。Sprint和T-Mobile的高管們仍在爭取批準，Sprint將其視為生死攸關的問題。

　　未來的5G服務是他們推動合并的基礎。Sprint的生存努力是以所需的網絡支出為代價的。如果沒有T-Mobile的合并，這家美國第四大無線運營商將面臨被拋在后面的風險。業內觀察人士并未忽視的一個事實是，Sprint擁有美國最大的中端無線電波供應，這是所有海岸到海岸5G網絡的關鍵組成部分，也是這家資金緊張的公司最寶貴的資產。

　　克勞爾告訴監管機構和議員，在過去十年里，總計250億美元的虧損使得Sprint受到重創。該公司在一份文件中表示，沒有總部位于華盛頓貝爾維尤的T-Mobile支持，“它就沒有解決關鍵業務挑戰的明顯途徑”。

　　孫正義說，他一直認為Sprint和T-Mobile的結合是他在美國的無線戰略核心。但對于Sprint來說，一個更大的擔憂可能是軟銀的創始人已經失去耐心。孫正義是日本第二富有的人，也是軟銀最大的股東。孫正義將更多精力投入到愿景基金(Vision Fund)中，同時專注于每隔幾年籌集一只新的1000億美元基金。分析人士說，孫正義對Sprint的承諾正在減弱，盡管其公司持有Sprint 84%的股份。

　　Recon Analytics公司分析師羅杰·恩特納(Roger Entner)說：“孫正義已經對成為無線運營商失去了興趣。這可以從他出售軟銀在日本的部分無線業務、他在美國的投資減少以及試圖將Sprint賣給T-Mobile的過程中看出端倪。因此，問題已經遠遠超出了金錢的范疇。”(騰訊科技審校/金鹿)